درک مراحل چرخه تجاری
هر چرخه تجاری روند متفاوت خود را دارد که این روند در بازه های مشخصی تکرار می شوند. نوسانات چرخه تجاری بر رشد و فعالیت های اقتصادی تاثیرات بسیار متفاوتی می گذارد، به ویژه نوسانات 3 چرخه کلیدی از جمله، چرخه درآمدی شرکت، چرخه اعتباری شرکت، چرخه موجودی شرکت. این درحالی است که اتفاقات در سطح اقتصاد کلان و بازار سرمایه می تواند این روند را مختل کند. رویکردهای مطالعاتی زمان بندی محور مورد استفاده دراین پژوهش ها، کمک قابل توجهی به شناسایی عوامل دخیل و افزایش ضریب اطمینان یافته ها می کنند. براساس یافته های مطالعاتی،چرخه کسب و کار شامل چهار مرحله است ( نمودار 2).
- فاز اولیه چرخه: به طور معمول، بازسازی های سریع پس از یک بحران شدید اقتصادی، تغییر روند رشد اقتصادی از منفی به مثبت ( تولید ناخالص ملی، تولیدات صنعتی) و تسریع این رشد از اقدامات اولیه به شمار می آیند. توقف فشارهای مالی-اعتباری به منظور تسهیل در چرخه پولی، ایجاد محیطی سالم و حاشیه امنیت برای سود دهی از دیگر اقدامات حیاتی این مرحله به حساب می آیند. در چنین شرایطی، با وجود رشد قابل توجه در فروش، موجودی ها کماکان اندک هستند.
- فاز میانی چرخه: این فاز به طور معمول طولانی ترین مرحله در چرخه کسب و کار است. رشد مثبت اقتصادی با روندی ملایم تر از آنچه که در مرحله قبل شاهد هستیم، از خصوصیات اصلی این مرحله است. حرکت مثبت فعالیت های اقتصادی، تقویت رشد اقتصاد و سود دهی، اقدامات مناسبی هستند که می توان در کنار سیاست های پولی انجام داد. با گذشت زمان نسبت موجودی و فروش افزایش یافته و به تعادل خواهد رفت.
- فاز ثانویه چرخه: این مرحله از چرخه های اقتصادی، اقتصاد آماده سقوط به بحران هستند. رشد اقتصادی این مرحله به دلیل سیاست های پولی و فشارهای مالی-اعتباری و به خطر افتادن حاشیه امنیت سوددهی شرکت های بزرگ بسیار کند خواهد بود.
- فاز رکود: اصلی ترین مشخصه این مرحله انقباض فعالیت های اقتصادی است. در این مرحله سوددهی شرکت های بزرگ سقوط کرده و بازیگران اصلی اقتصاد با کمبود اعتبار مواجه می شوند. افول سیاست های پولی و سقوط شدید موجودی به دلیل کاهش سطح سلامت بازسازی را به امری حیاتی مبدل می سازد.
نمودار زیر چهار مرحله اصلی در چرخه اقتصادی، ایالات متحده در فاز میانی توسعه اقتصادی، 2014 را نشان می دهد
به گزارش مشاور سرمایه گذاری تامین سرمایه نوین ، عملکرد دارایی هایمالی حساسی همچون بازار سرمایه، در فاز اولیه چرخه کسب و کارتقویت می شود. در این مرحله شتاب رشد در بالاترین حد خود قرار دارد. با گذر از این مرحله و رسیدن به رکود این روند کند شده و نهایتا متوقف خواهد شد. در مقابل، دارایی های مقاوم تر همچون اوراق قرضه، روند معکوسی را طی می کنند و از روند رشد وسود زیادتری نسبت به بازار سرمایه برخوردار می شوند. به عبارت دیگر این دارایی ها بر خلاف بازار سرمایه، در فاز های اولیه چرخه کسب و کار دچار رکود می شوند ( رویکردهای چرخه کسب و کار در تخصیص دارایی ها، سپتامبر 2014).