احتمال کاهش بیشتر سطح عمومی قیمت سهام در بورس تهران
کد خبر : ۱۶۵۲۳
از اواخر مرداد سال جاری، شاخص قیمت بورس سهام در ایران پس از دستیابی به سقف 13000 واحد پیوسته کاهش یافت و از سطح روانی 10 هزار واحد نیز گذشت. با توجه به گذر کردن شاخص قیمت از محدوده کلیدی 10500 واحد انتظار در مورد بازگشت شاخص ها و ایجاد حرکت افزایشی برای گروه های صنایع تضعیف شد و اکنون مسیر کاهشی ابتدا تا 9000 واحد و پس از آن تا 8000 واحد مدنظر قرار خواهد گرفت. از لحاظ تحلیل نموداری با در نظر داشتن سقف ایجاد شده در سطح 13000 واحد و عبور شاخص از محدوده 10 هزار واحد، احتمالاً برای یک دوره شش تا یک ساله مسیر کاهشی برای بازار سرمایه ایران انتظار می رود. با توجه به ایجاد سقف در محدوده 13000 واحد و گذر کردن شاخص از محدوده 10500 واحد روند کاهشی برای شاخص ها و گروه های صنایع در بورس ایران انتظار می رود.
شاخص قیمت کالاها در مسیر نزولی
هم از جنبه اقتصادی و در نظر داشتن عرضه و تقاضا و هم از جنبه نموداری روند کالاها (انرژی و فلزات) کاهشی است و احتمالاً برای یک دوره شش تا یک ساله به مسیر نزولی ادامه خواهند داد. نشانه ها و شواهد بازگوکننده این حقیقت است که گروه های صنعت فولاد، سنگ آهن، مس و بخش های مرتبط با آنها در شرایط نامساعدی از لحاظ سرمایه گذاری قرار دارند. (نمودار 3)
رکود در صنعت ساختمان
پایین آمدن قیمت برخی محصولات ساختمانی (از جمله آهن، فولاد و سیمان)، کاهش درآمدهای نفتی، متوقف شدن روند وام دهی به شیوه گذشته و عدم تمایل سرمایه گذاران به خرید دارایی های پرریسک و کمبود نقدینگی موجب رکود در بخش ساختمان شده است. افت قیمت کالاها گرچه هزینه تمام شده برای ساختمان سازی را کاهش می دهد اما عدم تقاضای موثر برای سرمایه گذاری در بخش ساختمان و افول انگیزه های سفته بازانه در این بخش می تواند بار دیگر این صنعت را برای یک دوره چند ساله با رکود روبه رو سازد.
جمع بندی
دوره های رشد فعالیت های تجاری شامل بهبود و رونق و کند شدن فعالیت های کسب و کار شامل کسادی و رکود جزء ذات نظام سرمایه داری هستند. دوره تورم شدید که با اوج رونق همراه است و دوره رکود بیانگر نقاط بحرانی در روند رشد اقتصادی به حساب می آیند بنابراین طبیعی است که به طور معمول طی دوره های چهار ساله یا هشت ساله شاهد تغییراتی در روند فعالیت های تجاری در سطح کشور و جهان باشیم. داده های اقتصادی کشورهای صنعتی (منطقه یورو، ایالات متحده، کانادا، انگلستان) نشان می دهند این جوامع وارد دوره رکود شده اند که با سقوط بازارهای جهانی در آگوست 2007 و مساله وام های غیراصلی آغاز شد.
شاخص قیمت کالاها در مسیر نزولی
هم از جنبه اقتصادی و در نظر داشتن عرضه و تقاضا و هم از جنبه نموداری روند کالاها (انرژی و فلزات) کاهشی است و احتمالاً برای یک دوره شش تا یک ساله به مسیر نزولی ادامه خواهند داد. نشانه ها و شواهد بازگوکننده این حقیقت است که گروه های صنعت فولاد، سنگ آهن، مس و بخش های مرتبط با آنها در شرایط نامساعدی از لحاظ سرمایه گذاری قرار دارند. (نمودار 3)
رکود در صنعت ساختمان
پایین آمدن قیمت برخی محصولات ساختمانی (از جمله آهن، فولاد و سیمان)، کاهش درآمدهای نفتی، متوقف شدن روند وام دهی به شیوه گذشته و عدم تمایل سرمایه گذاران به خرید دارایی های پرریسک و کمبود نقدینگی موجب رکود در بخش ساختمان شده است. افت قیمت کالاها گرچه هزینه تمام شده برای ساختمان سازی را کاهش می دهد اما عدم تقاضای موثر برای سرمایه گذاری در بخش ساختمان و افول انگیزه های سفته بازانه در این بخش می تواند بار دیگر این صنعت را برای یک دوره چند ساله با رکود روبه رو سازد.
جمع بندی
دوره های رشد فعالیت های تجاری شامل بهبود و رونق و کند شدن فعالیت های کسب و کار شامل کسادی و رکود جزء ذات نظام سرمایه داری هستند. دوره تورم شدید که با اوج رونق همراه است و دوره رکود بیانگر نقاط بحرانی در روند رشد اقتصادی به حساب می آیند بنابراین طبیعی است که به طور معمول طی دوره های چهار ساله یا هشت ساله شاهد تغییراتی در روند فعالیت های تجاری در سطح کشور و جهان باشیم. داده های اقتصادی کشورهای صنعتی (منطقه یورو، ایالات متحده، کانادا، انگلستان) نشان می دهند این جوامع وارد دوره رکود شده اند که با سقوط بازارهای جهانی در آگوست 2007 و مساله وام های غیراصلی آغاز شد.
بحران مالی، ورشکستگی بانک ها و موسسات مالی، پایین آمدن سطح درآمد شرکت ها و تنزل نرخ های بهره جهانی در کنار افت شدید کالاها نشان دهنده این واقعیت است که سرمایه گذاران از دارایی های پرریسک گریزان شده اند و اقتصادها در حالت رکود قرار دارند. عدم اطمینان نسبت به سرمایه گذاری، کند شدن رشداقتصادی و کاهش تقاضا روی قیمت انرژی به شدت اثرگذار بوده و این موضوع به طور غیرمستقیم روی اقتصاد ایران سایه افکنده است. در این شرایط دلار به عنوان یکی از ارزهای کم بازده مورد توجه موسسات و صندوق ها در سطح بین المللی قرار گرفته و بدین ترتیب انتظار می رود در برابر اکثر ارزها به رشد و تقویت ادامه دهد.
تقویت شاخص دلار، کاهش درآمدهای نفتی و رکود در صنایع مختلف شانس زیادی را برای تضعیف بیشتر ریال در برابر دلار آمریکا به وجود آورده و احتمالاً دلار در بلندمدت از سطح 1000 تومان فراتر رود.بورس اوراق بهادار ایران از یک سو تحت تاثیر کند شدن رشد اقتصاد جهانی و پایین آمدن سطح کالاها قرار گرفته و از سوی دیگر پایین آمدن درآمدهای نفتی نگرانی سرمایه گذاران از افت نسبت قیمت به درآمد (P/E) را ایجاد کرده و همه این مسائل باعث سقوط شاخص های بورس شده است. با توجه به جو منفی کنونی انتظار می رود مسیر کاهشی شاخص های بازار سرمایه طی شش ماه آتی ادامه یابد.
نگرانی نسبت به کند شدن رشد اقتصادی در سطح جهان به همراه کاهش فشارهای تورمی سبب شده بازارهای مالی به خرید دلار ایالات متحده ترغیب شوند. از یک سو احتمال کاهش نرخ بهره در کشورهای صنعتی و از سوی دیگر پایین آمدن انتظارات تورمی برتری دلار در برابر دیگر ارزها را ایجاد کرده است.
با گذشت یک سال از بحران مسکن در ایالات متحده و پدیدار شدن آشفتگی در بازارهای مالی و نشانه های آشکار از افت تولید ناخالص داخلی در آن کشور، بحران به دیگر نقاط دنیا سرایت کرده است. با وجود مشکلات در نظام بانکی آمریکا، نمی توان انتظار داشت که موسسات مالی در سراسر دنیا بتوانند مانند گذشته عمل کنند و همین مساله کمبود نقدینگی و بحران را در اروپا و انگلستان ایجاد کرده است. بحران مسکن ابتدا در آمریکا و پس از آن در انگلستان مشاهده شد و رفته رفته کاهش قیمت مسکن در دیگر نقاط دنیا را ایجاد کرده است.
اکنون به نظر می رسد مساله به همین جا ختم نشود و آسیای شرقی، خاورمیانه و اقتصادهای نوظهور نیز با کند شدن رشد اقتصادی روبه رو شوند. مساله پایین آمدن سطح تورم و افت قیمت کالاها و نگرانی بازارهای سهام در مورد وضعیت اقتصاد جهانی به طور غیرمستقیم بر بازار سرمایه ایران سایه افکنده و هرچند به دلیل قطع جریان نقدینگی در بورس سهام ایران مساله افت بازارهای سهام در سطح بین المللی نمی تواند چندان مورد توجه باشد، اما کند شدن رشد اقتصاد جهانی، بخش بزرگی از صنایع ایران را متاثر خواهد کرد. از سوی دیگر مشکلات مربوط به تامین مالی شرکت ها، مبهم بودن وضعیت یارانه های دولتی و پایین بودن سطح نقدینگی در بازار به همراه نگرانی سرمایه گذاران از وضعیت اقتصادی سبب شده شاخص های بورس در مسیر کاهشی قرار گیرند.
ارسال نظر