بازار نگران بودجه سال آتی شرکت ها نیست

آیا بازار در این شرایط با شوک دیگری روبه رو خواهد شد و سهامداران به پس زدن این شرکت ها دست می زنند یا اینکه سهامداران طی چند وقت اخیر برای این موضوع تمهیدی اندیشیده اند. با توجه به اتفاق هایی که طی سه سال اخیر در بازار رخ داده سهامداران آبدیده تر از آن هستند که این مساله آنها را شوکه کند. به نظر می رسد سرمایه گذاران بازار سرمایه پس از سقوط قیمت های جهانی در تحلیل های خود EPS آینده شرکت های وابسته را کمتر از امسال در نظر گرفتند و به همین دلیل قیمت سهام این شرکت ها کاهش پیدا کرد.

تغییر EPS شرکت های صادرکننده در سال آتی

«تغییر قیمت مواد اولیه روی EPS شرکت هایی که صادرات دارند، تاثیر بیشتری خواهد داشت.»

فواد فتح اللهی کارشناس بازار سرمایه با ذکر جمله فوق، گفت: «از آنجایی که شرکت های سنگ آهنی صادرات ندارند و نرخ فروش آنها در داخل از نرخ جهانی این محصولات کمتر است، کاهش EPS نخواهند داشت و سهام آنها کاهش قیمت کمتری را نسبت به دیگر شرکت ها تجربه خواهد کرد. به عبارت دیگر این شرکت ها سود اعلامی را پوشش می دهند و EPS سال آینده خود را نیز کاهش زیادی نخواهند داد.

وی به دیگر شرکت هایی که محصولات آنها با کاهش قیمت مواجه شده، اشاره کرد و اظهار داشت: «بسیاری از شرکت ها باید با توجه به شرایط، کاهش EPS و بودجه داشته باشند که در نگاه کلی این کاهش EPS و بودجه بازار را دچار شوک خواهد کرد. اما واقعیت این است که این مساله پیشاپیش در بازار سرمایه تاثیر گذاشته است. سهامداران ما همیشه به استقبال اخبار می روند و قبل از اعلام رسمی تاثیر آنها در بازار را لحاظ می کنند.»

وی در ادامه افزود: «در بسیاری از موارد عکس العمل بازار نسبت به خبری که هنوز منتشر نشده بسیار شدیدتر از میزان اهمیت خبر است و دلیل این رفتار سهامداران عدم اطمینان آنها به شرکت ها و ارائه صورت های مالی است.»

به گفته این کارشناس بازار سرمایه در برخی مواقع بازار بعد از ارائه اطلاعات، کمی از عملکرد خود را نسبت به سهام تعدیل می کند.

این کارشناس بازار سرمایه همچنین تصریح کرد: «در حال حاضر P/E خیلی از شرکت ها پایین است که دلیل آن نگاه تردید آمیز سهامداران به P/E این شرکت هاست و اگر سود اعلامی این شرکت ها برای سال آینده کاهش یابد، P/E های آنها نیز رشد می کند و بازار به سمت اصلاح حرکت می کند. این اصلاح روند قیمت خواه مثبت و خواه منفی بیشتر از 20 درصد نخواهد بود چرا که بخش اعظم آن رخ داده است.»

وی در پایان خاطرنشان کرد: «در نهایت می توان گفت بازار نسبت به کاهش EPSها در سال آینده واکنش شدیدی نشان نمی دهد چرا که عمده این کاهش EPS را در قیمت امروز سهام اعمال کرده است.»

دیگر شوکی به بازار وارد نمی شود

مرجان ژف از کارشناسان بازار سرمایه با هوشمند خواندن بازار سرمایه گفت: «بازار پس از ارائه صورت های مالی در این مدت خود را اصلاح کرده و به نظر نمی رسد شوک بزرگی از این محل به آن وارد شود.»

وی در ادامه افزود: «امروز روند قیمت های جهانی ثابت و در برخی موارد بهتر شده و اگر این وضعیت ادامه پیدا کند شرکت های وابسته به قیمت های جهانی خیلی کاهش سوددهی نخواهند داشت.»

وی همچنین اظهارداشت: «وضعیت تناژی تولید است که در این وضعیت می تواند تاثیر داشته باشد و بازار در انتظار این است که آیا این شرکت ها به پیش بینی های مقرری خود می رسند یا خیر؟»

وی در پایان خاطرنشان کرد: «نتیجه کاهش سود کاهش قیمت است ولی این کاهش قیمت شوک ایجاد نخواهد کرد تنها در روند قیمتی شرکت نوسانی ایجاد می کند که بسیار طبیعی است.»

برخی EPSها واقعی نیست

منصور شمس احمدی عضو شورای عالی جامعه حسابداران رسمی در خصوص نحوه بودجه بندی شرکت هایی که با کاهش قیمت مواد اولیه مواجه هستند، گفت: «باید به این نکته توجه کرد که ترکیب مواد اولیه شرکت ها چگونه است تا تاثیر کاهش قیمت مواد اولیه روی آنها مشخص شود.»

وی در ادامه گفت: «البته بازار به صورت کلی می تواند پیش بینی کند بودجه بندی شرکت برای سال بعد چه خواهد بود و این تغییر احتمالی را امروز در قیمت سهام لحاظ کرده است.»

وی به نقش حسابرس در این بین اشاره کرد و اظهار داشت: «در خیلی از مواقع EPS اعلامی از سوی شرکت ها واقعی نیست و حسابرس باید برآوردها و پیش بینی ها را با واقعیت منطبق کند. حسابرس باید معقول بودن مفروضات ارائه شده در صورت های مالی را بررسی کند. همچنین این نکته را نیز در نظر بگیرد که اطلاعات ارائه شده توسط شرکت تا چه حد با روند بازار همسو است.»

وی در پایان بیان کرد: «EPS اعلامی از سوی شرکت باید EPS عملیاتی و کلیه مفروضات بر آن لحاظ شده باشد.»