دامنه نوسان محدود، آفت نقدشوندگی بازار سرمایه است

احسان خاتونی کارشناس بازار سرمایه، در گفتگو با بورس نیوز با اشاره به دلایل رشد اخیر بازار سهام اظهار کرد: رشد بازار را نمی‌توان صرفاً ناشی از خوش‌بینی نسبت به مذاکرات دانست، اما این عامل قطعاً بی‌تأثیر نبوده است. به گفته وی، رشد نرخ ارز طی سال‌های گذشته باعث بهبود سودآوری شرکت‌ها و تزریق نقدینگی به آن‌ها شده و این موضوع به‌ویژه در صنایع صادرات‌محور قابل‌مشاهده است.

خاتونی افزود: هرچند کاهش نرخ ارز می‌تواند موجب افت سودآوری شرکت‌های صادراتی شود، اما باید توجه داشت که تحقق توافقات سیاسی، تنها به کاهش نرخ ارز محدود نمی‌شود، بلکه در سوی دیگر آن، کاهش هزینه تأمین مالی، تسهیل در تجارت خارجی و گشایش‌های اقتصادی قرار دارد. این تحولات می‌توانند مسیر توسعه‌ای، پایدار و مبتنی بر تولید را جایگزین رشد تورمی در شرکت‌ها کنند و همین امر، بخشی از آثار منفی احتمالی کاهش نرخ ارز را جبران خواهد کرد.

خاتونی در ادامه با انتقاد از برخی محدودیت‌های ساختاری در بازار سرمایه گفت: متأسفانه دامنه نوسان محدود و حجم مبنای بالا، به یکی از آفت‌های جدی این بازار تبدیل‌شده و با وجود توصیه‌های فعالان بازار، سازمان بورس همچنان از اصلاح این رویه امتناع می‌کند. نگرانی از شکست مذاکرات و تشکیل صفوف فروش موجب شده تا نهاد ناظر در آزادسازی دامنه نوسان تعلل کند.

بیشتر بخوانید: صنعت خودرو نیازمند راهکار‌های اصلاحی است و نه حذف از بازار

وی با اشاره به نگرانی‌های سازمان بورس نسبت به شکست احتمالی مذاکرات و بروز صفوف فروش در صورت حذف دامنه نوسان، تصریح کرد: نهاد ناظر با وجود این نگرانی‌ها، نباید مانع اصلاح ساختارهای ناکارآمد شود؛ چرا که ذات بازار سرمایه با پذیرش ریسک همراه است، همان‌گونه که در بازار طلا، فعالان با دامنه نوسان ±۱۰ درصد و بدون حجم مبنا معاملات خود را انجام می‌دهند و مشکلی نیز در این زمینه وجود ندارد.

خاتونی تأکید کرد: بازار سرمایه نیز باید به بلوغ برسد و با پذیرش واقعیت نوسان، از محدودیت‌های مصنوعی فاصله بگیرد تا امکان کشف واقعی قیمت و افزایش کارایی بازار فراهم شود.

احسان خاتونی، کارشناس بازار سرمایه، با اشاره به ویژگی‌های رفتاری فعالان بورس عنوان کرد: عمده سرمایه‌گذاران بازار سهام، افرادی ریسک‌پذیر هستند که با آگاهی از تمام مخاطرات موجود، ورود به این بازار را انتخاب کرده‌اند. از این‌رو، محدودیت‌های خودساخته‌ای همچون دامنه نوسان محدود و حجم مبنای بالا، نه‌تنها مانعی برای پویایی بازار محسوب می‌شوند، بلکه آسیب جدی به نقد شوندگی وارد کرده و موجب فرار سرمایه‌های واقعی از بازار سرمایه خواهند شد.

وی افزود: سازمان بورس باید پس از نهایی شدن توافقات، در مسیر اصلاح این سیاست‌ها گام بردارد. در غیر این صورت، کاهش محسوس نقد شوندگی و افت انگیزه سرمایه‌گذاران برای حضور در بازار، نتیجه‌ای اجتناب‌ناپذیر خواهد بود.

پایان مطلب