بازار سهام هنوز فاصله زیادی تا بازگشت کامل اعتماد دارد

بازار سهام هنوز فاصله زیادی تا بازگشت کامل اعتماد دارد

سیاوش غفاری مدیر تحلیل اقتصاد کلان در مشاور سرمایه‌گذاری ترنج، در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز به بررسی شرایط فعلی بازار سهام و ارز پرداخت و درباره رشد اخیر بازار گفت: هرچند بازار در روز‌های اخیر شاهد افزایش قیمت‌ها بوده است، اما نمی‌توان این رشد را به معنای پشت سر گذاشتن یک رکود چندساله یا بازگشت کامل اعتماد سرمایه‌گذاران دانست. به گفته او، فاصله بازار با چنین شرایطی هنوز زیاد است.

غفاری با اشاره به نقش ریسک‌های سیاسی و اثر فعال شدن مکانیزم ماشه توضیح داد: با وجود افزایش نرخ ارز و رشد کوتاه‌مدت بازار، میزان تأثیر فعال شدن مکانیزم ماشه هنوز برای فعالان اقتصادی و حتی دولت کاملاً مشخص نیست.

وی تأکید کرد: تصمیمات کشور‌هایی که ایران بیشترین مراوده تجاری را با آنها دارد، مانند چین، عمان، امارات و مالزی، نقش تعیین‌کننده‌ای در اثرگذاری تحریم‌ها و مکانیزم ماشه خواهد داشت. این کشور‌ها در گذشته با ارائه مسیر‌هایی برای دور زدن تحریم‌ها کمک کرده‌اند و هر تصمیم تازه آنها می‌تواند تأثیر مستقیم بر بازار سهام و نرخ ارز داشته باشد.

رشد اخیر بازار سهام تحت تأثیر فاصله قیمت‌ها از ارزش واقعی و افزایش نرخ ارز

غفاری در خصوص دلایل رشد اخیر بازار سهام توضیح داد: این رشد بیشتر ناشی از فاصله گرفتن قیمت سهام از ارزش واقعی خود در ماه‌های پس از جنگ و تابستان بوده است. وی افزود: در همین دوره، نرخ ارز و قیمت طلا نیز به‌شدت افزایش یافته بود و پول هوشمند معمولاً به سمت دارایی‌هایی حرکت می‌کند که از ارزش واقعی خود فاصله گرفته یا رشد قابل توجهی داشته‌اند؛ بازار سهام ایران نیز از این قاعده مستثنا نبود.

غفاری با اشاره به نقش نرخ ارز در رشد بازار سهام تصریح کرد: افزایش نرخ ارز از طریق چند مکانیزم اصلی، سوخت رشد بازار را فراهم می‌کند و باعث جلب توجه سرمایه‌گذاران به سهام و سایر دارایی‌ها می‌شود. وی همچنین یادآور شد که بخشی از احتیاط بازار همچنان ناشی از تبعات سیاسی و اقتصادی کشور است و این عوامل همچنان اثر خود را بر رفتار فعالان بازار گذاشته است.

بیشتر بخوانید: بازار سرمایه در انتظار اصلاح سیاست‌های ارزی، نرخ‌های سود و کاهش ریسک‌های سیاسی

افزایش نرخ ارز و تأثیر آن بر سودآوری شرکت‌ها

سیاوش غفاری به تشریح تأثیر افزایش نرخ ارز بر عملکرد شرکت‌ها پرداخت. وی توضیح داد: شرکت‌ها در زمینه نرخ‌های فروش داخلی، به ویژه در بورس کالا، با افزایش نرخ ارز وضعیت بهتری پیدا می‌کنند. علاوه بر این، برخی شرکت‌ها که کالا‌های صادراتی دارند، به ویژه شرکت‌های کوچک و آنهایی که کمتر از یارانه‌های انرژی استفاده می‌کنند، می‌توانند نرخ‌های خود در بازار دوم ارز تجاری را حوالی ۹۰ هزار تومان تنظیم کنند و از نرخ ۷۰ هزار تومانی بازار اول فاصله بگیرند. این تغییر نرخ به‌طور مستقیم روی سود هر سهم (EPS) شرکت‌ها اثر می‌گذارد و یکی از مکانیزم‌های رشد سودآوری شرکت‌ها محسوب می‌شود.

غفاری همچنین درباره سیاست‌های بانک مرکزی گفت: با وجود آنکه رئیس کل بانک مرکزی، آقای فرزین، اعلام کرده است که از نرخ ۷۰ هزار تومان در بازار تجاری حمایت خواهند کرد، برخی نشانه‌ها از تمایل بازار به افزایش نرخ ارز نمایان شده و اثر خود را بر عملکرد شرکت‌ها گذاشته است.

اصلاح نرخ ارز و اثر آن بر رفتار سرمایه‌گذاران

غفاری مدیر تحلیل اقتصاد کلان در مشاور سرمایه‌گذاری ترنج به پیامد‌های تصمیمات دولت و بانک مرکزی درباره نرخ ارز اشاره کرد. وی توضیح داد: هم صحبت‌های وزیر اقتصاد و هم رئیس‌جمهور نشان می‌دهد که صف شکل‌گرفته برای دریافت ارز به دلیل قیمت پایین آن بهینه نیست و نیاز به اقدام اصلاحی وجود دارد.

غفاری افزود: بانک مرکزی نیز حساسیت بالایی نسبت به نرخ برابری قدرت خرید (PPP) دارد و بر اساس محاسبات، این نرخ به‌تدریج به حدود ۹۰ هزار تومان نزدیک می‌شود؛ بنابراین به نظر می‌رسد که دیر یا زود تصمیمی برای اصلاح نرخ ارز گرفته خواهد شد و این موضوع برای کلیت بازار خبر مثبتی محسوب می‌شود.

وی در پایان به رفتار سرمایه‌گذاران اشاره کرد و گفت: با توجه به اینکه زمان دقیق اصلاح نرخ قابل پیش‌بینی نیست، فعالان اقتصادی و سرمایه‌گذاران سعی می‌کنند از هم‌اکنون خرید‌های خود را انجام دهند و سهم بیشتری از سهام را در سبد دارایی خود جای دهند تا از اثرات احتمالی افزایش نرخ بهره‌مند شوند.

پایان مطلب