تکنرخی شدن ارز و واقعیسازی قیمتها، دو پیشران جدید برای بازتعریف جایگاه بورس
اردلان عزیززاده کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با بورس نیوز با ارزیابی اثرات سیاستهای اخیر ارزی و قیمتی دولت، به تشریح پیامدهای تکنرخی شدن ارز در مرکز مبادله و حرکت تدریجی اقتصاد به سمت واقعیسازی قیمتها پرداخت.
عزیززاده با تفکیک این تحولات به دو محور اصلی، نخست به موضوع تکنرخی شدن ارز اشاره کرد و گفت: این سیاست بهطور مستقیم بر شرکتهای صادراتمحور اثرگذار است. کاهش یا حذف شکاف میان نرخهای رسمی و نرخ بازار آزاد، باعث میشود درآمدهای ارزی شرکتها با نرخی نزدیکتر به واقعیتهای اقتصادی شناسایی شود؛ موضوعی که در نهایت به بهبود سودآوری و کاهش ریسکهای ناشی از مداخلات سیاستگذار برای صنایعی مانند پتروشیمیها، پالایشیها و فلزات اساسی منجر میشود.
وی افزود: این تغییر، مبنای ارزشگذاری شرکتهای صادراتی در بازار سرمایه را نیز اصلاح میکند و میتواند تصویر شفافتری از سودآوری واقعی این بنگاهها در اختیار سرمایهگذاران قرار دهد.
این کارشناس بازار سرمایه در ادامه، به محور دوم سیاستهای اخیر دولت یعنی واقعیسازی قیمتها و عقبنشینی تدریجی از قیمتگذاری دستوری پرداخت و تصریح کرد: با تکنرخی شدن ارز، تداوم قیمتگذاری دستوری در صنایع داخلیمحور عملاً امکانپذیر نیست، چراکه ادامه این سیاست میتواند به تعطیلی بخشی از صنایع منجر شود. حرکت به سمت قیمتهای مبتنی بر بازار، به بنگاههایی که در سالهای گذشته به دلیل سرکوب قیمتی با حاشیه سود غیرواقعی و ناپایدار فعالیت میکردند، این امکان را میدهد که فروش محصولات خود را به هزینههای واقعی تولید نزدیک کنند.
به گفته عزیززاده، این فرآیند حتی در صنایعی که ارتباط مستقیمی با نرخ ارز ندارند، میتواند منجر به بهبود معنادار در برنامهریزی، سرمایهگذاری و مدیریت نقدینگی شود و ثبات عملیاتی شرکتها را افزایش دهد.
وی در جمعبندی اثر همزمان این دو سیاست تأکید کرد: برآیند تکنرخی شدن ارز و واقعیسازی قیمتها آن است که بازار سرمایه در گام نخست با یک واکنش مثبت و جهشی مواجه میشود؛ واکنشی که میتواند بخشی از جاماندگی سالهای گذشته را جبران کند و ناشی از اصلاح انتظارات و بهروزرسانی سودآوری شرکتهاست.
عزیززاده خاطرنشان کرد: در ادامه و با تثبیت این سیاستها، مسیر بازار سرمایه بهتدریج از هیجان فاصله میگیرد و حرکت آن بیش از گذشته با واقعیتهای اقتصاد کلان و عملکرد عملیاتی شرکتها همسو میشود. همچنین تکنرخی شدن ارز میتواند بار دیگر بورس را به ابزاری برای پوشش تورم و حفظ ارزش سرمایه تبدیل کند و در صورت تداوم این رویکرد در بلندمدت، زمینه بازگشت بخشی از اعتماد عمومی به بازار سرمایه را فراهم سازد.
پایان مطلب