بازار سرمایه میان ترس سیاسی و جذابیت بنیادی

بورس نیوز:

بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس نیوز با اشاره به روند معاملات چهاردهم بهمن‌ماه، به بررسی وضعیت شاخص‌ها، جریان نقدینگی، فضای مبهم اقتصادی، تأثیر ریسک‌های سیاسی و شرایط بنیادی بازار پرداخت و توصیه‌هایی را به سهامداران ارائه کرد.

اکبرپور با اشاره به وضعیت شاخص‌های بورسی در معاملات امروز اظهار کرد: شاخص کل بورس با رشد حدود ۶ هزار واحدی به محدوده ۴ میلیون و ۵۹ هزار واحد رسید، اما در مقابل، شاخص هم‌وزن با افت نزدیک به ۵ هزار واحدی همراه شد.

وی افزود: در جریان معاملات امروز، حدود ۱.۷ همت خروج نقدینگی حقیقی از سهام، حق‌تقدم‌ها و صندوق‌های سهامی ثبت شد و ارزش معاملات خرد نیز به حدود ۱۵.۴ همت رسید. در پایان بازار، ۳۹ درصد نماد‌ها در محدوده مثبت و ۶۱ درصد در محدوده منفی بسته شدند.

سردرگمی در اقتصاد و تأثیر آن بر بازار سرمایه

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به فضای کلی اقتصاد کشور گفت: این روز‌ها سردرگمی و ابهام در فضای اقتصادی بیش از گذشته به چشم می‌آید و این موضوع به‌وضوح در روند معاملات بازار سرمایه قابل‌مشاهده است.

وی ادامه داد: این ابهام صرفاً محدود به بازار سهام نیست و حتی ابزار‌های پوشش تورم مانند طلا و صندوق‌های طلا نیز در روز‌های اخیر روند مشخص و پایداری ندارند. در سطح جهانی نیز شاهد نوسانات عجیب و کم‌سابقه در بازار کامودیتی‌ها هستیم. در چنین شرایطی، تصمیم‌گیری برای کسب سود به موضوعی پیچیده تبدیل‌شده است.

ریسک‌های سیاسی و رفتار هیجانی سرمایه‌گذاران

اکبرپور با اشاره به شرایط سیاسی منطقه اظهار کرد: از یک‌سو اخبار مربوط به افزایش تنش‌ها و نزدیک شدن ناو‌های آمریکا به منطقه مطرح است و از سوی دیگر، اخبار مربوط به مذاکرات، توجه فعالان بازار را به خود جلب کرده است.

وی افزود: این فضای مبهم باعث شده بازار سرمایه یک روز مثبت و یک روز منفی معامله شود و سرمایه‌گذاران با اولین خبر مثبت اقدام به خرید و با اولین خبر منفی اقدام به فروش کنند.

این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: چنین رفتاری در شرایط ابهام طبیعی است، اما باعث افزایش نوسانات کوتاه‌مدت در بازار می‌شود.

ارزندگی بازار و بیش واکنشی نسبت به ریسک‌ها

اکبرپور با تأکید بر ارزندگی بازار عنوان کرد: در ارزندگی بسیاری از نماد‌های بورسی تردیدی وجود ندارد و با در نظر گرفتن دلار توافقی حداقل ۱۴۰ هزارتومانی، می‌توان نماد‌هایی با پی‌بر‌ای آینده‌نگر زیر چهار و حتی زیر سه واحد شناسایی کرد.

وی ادامه داد: بااین‌حال، خریداران در شرایط فعلی بااحتیاط بیشتری وارد معاملات می‌شوند.

اکبرپور خاطرنشان کرد: بازار سرمایه معمولاً ریسک‌های سیاسی را زودتر و با شدت بیشتری نسبت به واقعیت قیمت‌گذاری می‌کند و تجربه دوره‌های گذشته نشان داده است که پس از فروکش کردن هیجانات، تمرکز بازار دوباره به سمت متغیر‌های بنیادی بازمی‌گردد.

بازگشت بازار به متغیر‌های بنیادی پس از تنش‌ها

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تجربیات گذشته گفت: در دوره‌های قبلی، حتی در اوج تنش‌های سیاسی، پس از کاهش هیجانات، نماد‌های بنیادی با پی‌بر‌ای پایین و سود تقسیمی مناسب توانسته‌اند افت‌های مقطعی را جبران کنند.

وی افزود: تجربه رشد بیش از ۱۰۰ درصدی نماد‌های بنیادی پس از جنگ ۱۲ روزه، این موضوع را به‌خوبی تأیید می‌کند.

وضعیت نسبت‌های بنیادی و گزارش‌های مالی

اکبرپور درباره وضعیت بنیادی بازار اظهار کرد: نسبت پی‌بر‌ای و پی‌بر‌اس بازار در حال حاضر به محدوده ۷.۴ و ۱.۷ واحد رسیده که فاصله چندانی با سطوح حمایتی ندارد. گزارش‌های فصل پاییز و همچنین گزارش‌های عملکرد ماهانه دی‌ماه بسیار مطلوب بوده‌اند و انتظار می‌رود گزارش‌های بهمن و اسفند نیز عملکرد بهتری نسبت به ماه‌های گذشته داشته باشند. به‌طورکلی، از منظر بنیادی مشکل خاصی در بازار مشاهده نمی‌شود.

افت ارزش دلاری بازار و جذابیت قیمت‌ها

اکبرپور با اشاره به ارزش دلاری بازار گفت: ارزش دلاری بازار سرمایه در حال حاضر به حدود ۸۸ میلیارد دلار رسیده، درحالی‌که یک سال پیش در همین مقطع این عدد حدود ۱۲۰ میلیارد دلار بود. حتی در کف شهریورماه نیز ارزش دلاری بازار حدود ۸۲ میلیارد دلار ثبت‌شده بود که نشان می‌دهد بازار در بلندمدت نه‌تنها رشدی نداشته، بلکه از تورم نیز عقب‌مانده است.

اکبرپور ادامه داد: با اصلاحات اخیر، قیمت بسیاری از نماد‌های بنیادی به سطوح قبل از جنگ ۱۲ روزه نزدیک شده است؛ به‌طوری‌که سهم «فولاد» تنها حدود ۸ درصد و «وبملت» حدود ۵ درصد بالاتر از قیمت‌های قبل از آن دوره معامله می‌شوند.

رشد نرخ اخزا و نگرانی فعالان بازار

این کارشناس بازار سرمایه درباره بازار اوراق بدهی گفت: نرخ بازدهی اخزا‌ها در روز‌های اخیر روندی صعودی داشته و به محدوده ۳۸.۵ درصد رسیده است. کسری بودجه دولت و عقب‌ماندگی در فروش اوراق، از مهم‌ترین دلایل این افزایش بازدهی محسوب می‌شود. فعالان بازار انتظار دارند بانک مرکزی با اجرای سیاست کاهش پلکانی نرخ بهره، این روند را کنترل کند، اما تاکنون این موضوع محقق نشده است.

وضعیت بازار‌های موازی و نرخ دلار

اکبرپور با اشاره به بازار‌های موازی اظهار کرد: در روز‌های اخیر نوسانات شدیدی در قیمت دلار و طلا مشاهده‌شده و صندوق‌های طلا نیز تحت تأثیر این شرایط، نوسانات بالایی را تجربه کرده‌اند. روند معاملات دلار نشان می‌دهد افت شدید قیمت به زیر محدوده ۱۵۰ تا ۱۵۳ هزارتومان در شرایط فعلی بعید به نظر می‌رسد و این محدوده به‌عنوان نقطه تعادلی بازار تلقی می‌شود.

توصیه به بازبینی پرتفوی و حفظ نقدینگی

این کارشناس بازار سرمایه در پایان تأکید کرد: سهامداران در شرایط فعلی باید با نگاهی دقیق و بدون وابستگی احساسی، پرتفوی خود را بازبینی کنند و سهم‌های با بنیاد ضعیف و سود تقسیمی پایین را با نماد‌های بنیادی‌تر جایگزین کنند.

وی افزود: چینش مناسب پرتفوی شامل سهام، صندوق‌های درآمد ثابت، صندوق‌های طلا و مقداری وجه نقد در بانک‌های معتبر، در شرایط فعلی اهمیت بالایی دارد. در مقطع کنونی، حفظ نقدینگی همچنان یکی از اولویت‌های اصلی سرمایه‌گذاران محسوب می‌شود و توجه به این موضوع می‌تواند ریسک سرمایه‌گذاری را کاهش دهد.

پایان مطلب