هجوم نقدینگی به قلعه طلایی بازار سرمایه/ ارزش دارایی صندوقهای طلا ۵۸۰ همت ناقابل!
به گزارش بورس نیوز، در بازه میان مدت و کوتاه مدت، افزایش ریسکهای سیاسی و نظامی منجر به هجوم نقدینگی به سمت بازار دلار، طلا و نقره شده است؛ به طوری که صندوقهای سرمایه گذاری مبتنی بر طلا با گردش نقدینگی عجیبی مواجه شدهاند و از سوی دیگر، صندوقهای نقره نیز، تمام اخبار منفی و پرریسک را پیشخور کرده و با حباب قابل ملاحظهای معامله میشوند. طی یک ماه اخیر، شاخص صندوقهای طلا از محدوده ۱۱ هزار و ۲۷۹ واحد با افزایش ۲۳.۴ درصدی به محدوده ۱۳ هزار و ۹۳۹ واحد رسیده است که فراتر از نرخ ۷.۹ درصدی تورم دی ماه بوده و میتوان چنین اظهار داشت که طلا همچنان از نظر بازدهی و نقدشوندگی، تاپ گینر بازارهای مالی و فیزیکی محسوب میشود. ارزش خالص دارایی صندوقهای طلا به ۵۸۰ همت رسیده که تنها ۳۶ همت از صندوقهای قابل معامله فیکس اینکام عقب است و با روندی که در جذب سرمایه به ETFهای طلا شاهد هستیم به نظر میرسد تسلط این گروه به اکوسیستم بورس بیشتر و بیشتر شود!
تحلیل بزرگترین صندوقهای طلا
طبق آخرین بررسی ها، صندوق طلای عیار مفید با نماد عیار ۲۱۳ هزار و ۸۶ میلیارد تومان، پشتوانه طلای لوتوس با نماد طلا ۸۷ هزار و ۵۵۳ میلیارد تومان، سکه طلا کهربا با نماد کهربا ۴۲ هزار و ۹۵۹ میلیارد تومان، طلای زرین آگاه با نماد مثقال ۳۵ هزار و ۲۶۴ میلیارد تومان و طلا کیمیا زرین کاردان با نماد گنج ۳۰ هزار و ۷۳۸ میلیارد تومان ارزش خالص دارایی (NAV) دارند که لیدر صندوقهای طلای بورس به حساب میآیند. ارزش معاملات روزانه صندوق عیار ۱۰ هزار و ۱۰۰ میلیارد تومان، طلا ۱ هزار و ۹۱۴ میلیارد تومان، کهربا ۹۸۹ میلیارد تومان، مثقال ۱ هزار و ۷۸ میلیارد تومان و گنج ۸۳۹ میلیارد تومان است.
نسبت ارزش به تراکنش صندوق عیار ۲۱ واحد، طلا ۴۶ واحد، کهربا ۴۳ واحد، مثقال ۳۳ واحد و گنج ۳۷ واحد برآورد میشود که نشان میدهد صندوق عیار، نقدشوندهترین گروه محسوب میشود و سایر صندوقهای طلا نیز، از گردش نقدینگی بالایی برخوردار هستند و نقدشوندگی بیشتری نسبت به سهام و سایر صندوقها دارند. در واقع، نسبت ارزش به تراکنش کل بورس ۳ هزار و ۲۱۶ واحد برآورد میشود، در حالی که این نسبت در لیدر صندوقهای طلا کمتر از ۵۰ واحد است. با افزایش ریسکهای سیاسی و نظامی، گردش نقدینگی ابزارهای مبتنی بر داراییهای دلاری مانند طلا و نقره به طور چشمگیری بیشتر میشود که در حال حاضر، نقدینگی قابل توجهی جذب صندوقهای طلا شده است و ارزش معاملات روزانه صندوق عیار به تنهایی ۲.۵ برابر کل بازار سهام است!
مدیریت صندوق عیار با شرکت سبدگردان مفید، طلا با تامین سرمایه لوتوس پارسیان، کهربا با سبدگردان کاریزما، مثقال با شرکت سبدگردان آگاه و گنج با تامین سرمایه کاردان است که پنج صندوق بزرگ طلا هستند. صندوق عیار ۷ سال و ۸ ماه، طلا ۸ سال و ۷ ماه، کهربا ۴ سال و ۷ ماه، مثقال ۴ سال و ۲ ماه و گنج ۱۷ سال و ۶ ماه سابقه فعالیت دارند که گنج قدیمیترین صندوق در میان پنج صندوق بزرگ طلا به حساب میآید. در این یک ماه، صندوق عیار به میزان ۲۰.۳ درصد، طلا ۲۰.۴ درصد، کهربا ۲۰.۲ درصد، مثقال ۲۰.۳ درصد و گنج ۲۰.۸ درصد بازده مثبت را نصیب سرمایه گذاران خود نمودند.
طی یک ماه اخیر، طلای عیار مفید با نماد عیار ۲۲ درصد، پشتوانه طلای لوتوس با نماد طلا ۱۸ درصد، سکه طلا کهربا با نماد کهربا ۱۷ درصد، طلای زرین آگاه با نماد مثقال ۲۵ درصد و طلا کیمیا زرین کاردان با نماد گنج ۱۳ درصد رشد ارزش خالص دارایی (NAV) را تجربه کردند. صندوق مثقال و سپس، عیار بیشترین نرخ رشد ارزش دارایی را به ثبت رساندند؛ در مقابل، صندوق گنج عملکرد ضعیف تری را از خود نشان داد. از ۲۷ دی ماه الی ۲۷ بهمن ماه ۱۴۰۴، صندوق عیار ۳۸ هزار و ۵۰۹ میلیارد تومان، طلا ۱۳ هزار و ۶۳۷ میلیارد تومان، کهربا ۷ هزار و ۶۸۹ میلیارد تومان، مثقال ۷ هزار و ۶۰ میلیارد تومان و گنج ۳ هزار و ۴۷۰ میلیارد تومان جذب سرمایه داشتند.
تحلیل صندوقهای زعفران و انرژی
در دسته بندی زعفران و انرژی، صندوق طلای سرخ نوویرا با نماد نهال ۱ هزار و ۶۸۹ میلیارد تومان، گروه زعفران سحرخیز با نماد سحرخیز ۷۷۹ میلیارد تومان و مبتنی بر کالای فارابی با نماد سینرژی یکهزار و ۲۴۳ میلیارد تومان ارزش خالص دارایی دارند که صندوق نهال و سحرخیز در بازار زعفران و صندوق سینرژی در حوزه انرژی فعالیت میکنند. ارزش معاملات روزانه صندوق نهال ۳۲.۶ میلیارد تومان، سحرخیز ۷.۳ میلیارد تومان و سینرژی ۶۷ میلیارد تومان است. نسبت ارزش به تراکنش (NVT) صندوق نهال ۵۲ واحد، سحرخیز ۱۰۷ واحد و سینرژی ۱۹ واحد برآورد میشود که نشان از نقدشوندگی بالای این صندوق کالایی نسبت به ارزش بازارشان و در مقایسه با کل بورس دارد.
مدیریت صندوق نهال را شرکت سبدگردان نوویرا، سحرخیز با سبدگردان تدبیر و سینرژی با سبدگردان فارابی بر عهده دارد. صندوق نهال ۵ سال و یک ماه، سحرخیز هم ۵ سال و یک ماه و سینرژی یک سال و ۳ ماه سابقه فعالیت دارند. طی یک ماه اخیر، صندوق نهال به میزان ۱.۲ درصد، سحرخیز ۱ درصد و سینرژی ۰.۷ درصد رشد قیمت را تجربه کردند که نسبت به صندوقهای طلا بازده قابل قبولی نیست و روند قیمتی این سه صندوق، رکود بازار زعفران و کاهش جذابیت انرژی را نشان میدهد.
طی یک ماه اخیر، صندوق طلای سرخ نوویرا با نماد نهال ۵- درصد، گروه زعفران سحرخیز با نماد سحرخیز ۹- درصد افت ارزش خالص دارایی و صندوق مبتنی بر کالای فارابی با نماد سینرژی ۴+ درصد رشد ارزش خالص دارایی را تجربه کردند. در واقع، صندوقهای نهال و سحرخیز به دلیل کاهش جذابیت ناشی از رکود بازار زعفران با کاهش NAV مواجه شدند و در مقابل، صندوق سینرژی به دلیل افزایش نرخ ارز و جذابیت محصولات پتروپالایشی و صادراتی، مورد توجه قرار گرفته است؛ هرچند این توجه ویژه نیست، اما بهتر از صندوقهای زعفران است. از ۲۷ دی ماه الی ۲۷ بهمن ماه ۱۴۰۴، صندوق نهال ۸۶ میلیارد تومان، سحرخیز ۷۷ میلیارد تومان خروج پول و سینرژی ۱۲۹ میلیارد تومان ورود پول داشتند.
هادی بهرامی_ پژوهشگر بازار سرمایه