برآورد قیمت سهام سیمان تهران

تاریخچه :

این هلدینگ سیمانی شامل شرکت های سهامی عام سیمان تهران و شرکت های فرعی پریفاب ، سیمان ایلام ، سیمان لوشان ، سیمان گیلان سبز ، سیمان هگمتان و سیمان نهاوند می باشد ، شرکت سهامی عام سیمان تهران در تاریخ 1333.01.10 تأسیس شده و در آذر ماه 1347 در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده است .

موضوع فعالیت :

شرکت سیمان تهران و شرکت های فرعی آن عمدتاً در زمینه های احداث کارخانجات سیمان ، آهک ، قطعات پیش ساخته بتونی ، خرید ، نصب ، راه اندازی و بهره برداری از آنها و صنایع وابسته به آن ، اکتشاف و بهره برداری از معادن مورد نیاز ، مشارکت در سایر شرکتها از طریق تأسیس یا تعهد سهام شرکتهای جدید و خرید یا تعهد سهام شرکتهای موجود ، سرمایه گذاری در شرکتهای خارجی به صورت مشارکت یا تأسیس شرکت در خارج با رعایت موارد قانونی ، واردات مواد اولیه ، لوازم یدکی و ماشین آلات مورد نیاز صادرات محصولات تولیدی خود و شرکتهای وابسته می باشد .

به گزارش بورس نیوز ؛ این سهم از اواسط دی ماه سال گذشته با شروع شدن فصل سرما پس از طی یک روند نزولی در قیمت به یکباره مسیری صعودی در پیش گرفته که در نوع خود برای یک شرکت سیمانی با توجه به کم شدن ساخت و سازها در فصل زمستان بسیار قابل تأمل می باشد .

شایان ذکر است قیمت این سهم سال گذشته در چنین روزهایی از سال در حدود 2155 ريال بوده و در طول یک سال گذشته 10471 بار معامله شده و حدود 65 میلیون سهم آن در بازار مورد معامله قرار گرفته است .

این سهم در مقابل دیگر شرکتهای سیمانی ، قیمت متعادلی داشته و بزرگترین چالش آن همچون دیگر شرکتهای سیمانی اخبار ضد و نقیض در مورد اجرا یا عدم اجرای طرح هدفمندی یارانه ها می باشد ، به طوری که شرکت در آخرین پیش بینی درآمد برای سال 88 خود در تاریخ 88.11.18 مبلغ 94 ريال تعدیل مثبت داشته و یکی از دلایل آن را اجرا نشدن طرح هدفمندی و کاهش هزینه های انرژی (برق و گاز) بیان کرده است .

با توجه به این که سیمان تهران یکی از شرکت های قدیمی بورس بوده و در پرتفوی خود سهام چندی دیگر از شرکتهای سیمانی را دارد برآن شدیم که با استفاده از روش گوردن سهام این شرکت رادر طول 3 سال آینده ارزش گذاری کنیم .

در این تحلیل برای محاسبه از دو فرض برای نرخ بازده مورد انتظار (K) شرکت استفاده شده است . همچنین نرخ رشد سود سهام (g) با توجه به DPS شرکت در سال های گذشته 0.03 برآورد شده است شایان ذکر است DPS سه سال اول واقعی بوده و در سال های 88 و 89 از پیش بینی های شرکت استفاده شده است و فرض شده است که شرکت درصد سود تقسیمی سال 88 و 89 خود را مشابه با سالهای قبل تقریباً 85 درصد در نظر بگیرد .

با فرض

k = 20 % و g = 3 % پیش بینی می شود :

با فرض

g = 3 % و k = 30 % پیش بینی می شود :

جمع بندی و دیدگاه کارشناس بورس نیوز :

با توجه به جداول بالا به نظر می رسد با نرخ بازده مورد انتظاری حدود 25 درصد ، قیمت سهم در حال حاضر متعادل بوده و افزایش یا کاهش قابل ملاحظه ای را در آینده نزدیک شاهد نباشیم . البته با توجه به رکود بخش مسکن و وابسته بودن صنعت سیمان به آن و همچنین در پیش بودن طرح هدفمندی احتمال افت ، بیشتر از رشد پیش بینی می شود .