سقوط یا صعود شاخص در نیمه دوم سال
بنا بر گفته مسئولین دولتی کمتر از دو ماه دیگر و با شروع فصل پائیز طرح هدفمندی یارانه ها به طور رسمی آغاز خواهد شد آیا طرح مذکور نیز مانند دیگر خبرها اثری بر روند معاملات شرکت های بورسی نخواهد داشت؟
با اجرایی شدن طرح تحول اقتصادی چیزی که قطعا شاهد آن خواهیم بود تورم یعنی رشد قیمت هاست تورم در نگاه اول باعث بالا رفتن هزینه های شرکت ها خواهد شد او احتمالا افزایش هزینه ها نیز باعث خواست مدیران شرکتها برای افزایش قیمت محصولات شرکتها می شود این یعنی همان تورمی که در انتظار جامعه است و همه کارشناسان روی آن اتفاق نظر داشته و معتقدند با شروع طرح هدفمندی اتفاق خواهد افتاد.
اما آیا با افزایش قیمت محصولات و خدمات یک شرکت یاکارخانه ، قیمت سهام آن شرکت نیز افزایش خواهد یافت؟ یا به عبارت دیگر قیمت سهام شرکت و ارزش روز آن نیز افزایش روند صعودی به خود می گیرد ؟
جواب
این سوال روشن است، سرمایه گذاران با خرید سهام شرکت های مختلف در واقع برای
درآمدهای آتی یا همان EPS شرکتها اقدام به
پرداخت پول می کنند و معمولا کسی برای نرخ جایگزینی کارخانه ها و شرکتها حاضر به پرداخت
پول نخواهد بود مگر در موارد خاص و مدیریتی بنابر
این طبق موارد مذکور با اینکه ممکن است در اثر طرح تحول EPS شرکت ها کاهش ( افزایش هزینه به نسبت بیشتر از افزایش درآمد ) پیدا کند ولی قیمت سهام شرکتها قطعا کاهش بیشتری پیدا
خواهد کرد.
زیرا به علت فزونی تورم انتظارات از دریافت سود سالانه از شرکتها افزایش می یابد و میانگین پی بر ای بازار کاهش پیدا می کند یعنی میانگین پی بر ای بازار که طی سال جاری رشد قابل ملاحظه ای داشته است با شروع طرح تحول کاهش می یابد که با توجه به اینکه مجامع کمی نیز در نیمه دوم سال برگزار می شود اثرات کاهشی زیادی روی شاخص بورس خواهد گذاشت.
برای درک بهتر موضوع به نمودار زیر توجه کنید:
یعنی چون عامل ریسک و جو روانی منفی هم بر تصمیم گیری سرمایه گذاران اثر مستقیم دارد ، قیمت سهام شرکتها کاهش فزآینده تری نسبت به کاهش EPS آنها داشته و پی بر ای بازار کاهش خواهد یافت و نتیجه آن چیزی جز سقوط شاخص نخواهد بود.