آیا احتمال انفجار قیمتی فناوران وجود دارد ؟!

شرکت پتروشیمی فناوران از تولید کنندگان اصلی متانول در کشور که 65 درصد بازار صادراتی متانول و 35 درصد از بازار داخلی این محصول پتروشیمی را در اختیار دارد در 97 روز کاری سال جاری خود ، 14.66 درصد بازدهی را نصیب سهامداران خود کرده است که بازدهی مذکور عمدتاً مربوط به 800 ريال سود تقسیمی آن در مجمع می باشد و سهام از لحاظ قیمتی افت کوچکی را نیز تجربه نموده و نتوانسته به قیمت 5302 ريالی قبل از مجمع خود برسد .

به گزارش خبرنگار بورس نیوز ، شرکت از لحاظ رتبه نقدشوندگی در رتبه 62 بورس قرارگرفته که عملکرد مطلوبی با توجه به قیمت سهام شرکت می باشد . این رتبه در اثر 2485 معامله که توسط 566 خریدار روی سهام شرکت انجام شده بدست آمده است .

شرکت در عملکرد سه ماهه اول سال مالی خود با تحقق 181 ريال از 560 ريال سودی که پیش بینی نموده است بیش از 32 درصد از بودجه خود را محقق کرده که نسبت به مدت مشابه سال مالی گذشته 81 درصد رشد را نشان می دهد .

با توجه به عملکرد مطلوب ذکر شده و همچنین پیشینه شرکت در اعلام محافظه کارانه سود و در نظر گرفتن این مطلب که عمده سود شرکت معمولاً در نیمه دوم سال محقق می شود ، احتمال تعدیل سود در شرکت پتروشیمی فناوران دور از ذهن نمی باشد .

در مورد معافیت 10 ساله مالیاتی شرکت که مورد سوال خوانندگان بورس نیوز بوده است نیز گفتنی است که معافیت مذکور تنها شامل فعالیت های عملیاتی شرکت می شود و گر نه فعالیت های غیر عملیاتی شرکت نظیر نرخ تسعیر ارز مشمول مالیات می شود و دعوی های مالیاتی ذکر شده در صورت های مالی حسابرسی شده شرکت نیز ناشی از همین موارد است .

گفته می شود شرکت برای صادرات محصولات خود ، در اثر تحریم ها با مشکلاتی مواجه شده است که البته در حد شنیده ها بوده و عملکرد مطلوب واقعی سه ماهه شرکت مهر عدم تأیید بر این قضیه زده است .

نکته جالب توجه در مورد شرکت پتروشیمی فناوران ، نرخ خوراک مصرفی (گازطبیعی) شرکت می باشد که به ازای هر متر مکعب 690 ريال مبنای محاسبات شرکت قرار گرفته است ولی بر اساس صورت حساب های دریافتی از سازمان منطقه ویژه اقتصادی که تأمین کننده اصلی خوراک شرکت است نرخ مذکور در سال های 87 و 88 مبلغ 158.5 ريال (نرخ یارانه ای) اعلام شده است . بنابراین به ازای هر متر مکعب 531.5 ريال که تا پایان سال 88 ، جمعاً 1020 میلیارد ريال شده است ، ذخیره در حساب ها منظور شده است .

هر چند که موضوع نرخ خوراک برای شرکتهای پتروشیمی بخش خصوصی تا تاریخ تنظیم خبر مذکور مشخص نشده و تعیین آن منوط به تصمیم مراجع ذی صلاح قانونی می باشد ولی اگر فرض شود که مبلغ مذکور برای سال 87 و 88 به همان میزان صورتحساب های اعلامی باشد و ذخیره مذکور به عنوان سود شناسایی شود به هر سهم شرکت حدود 1073 ريال سود تعلق خواهد گرفت .

شاید مطلب فوق در نگاه اول یک مزیت فوق العاده برای شرکت مذکور باشد ولی با کمی تأمل متوجه می شویم که اهالی بازار با احتساب موارد این چنینی به قیمت گذاری فناوران پرداخته و در حالی که میانگین پی بر ای سهام گروه پتروشیمی بورس عددی بین پنج و شش می باشد به فناوران پی بر ای 9 واحدی داده اند .

بنابراین هر چند ممکن است با اعلام دقیق نرخ خوراک به نحوی که باب میل سهامداران فناوران باشد شاهد رشد مقطعی قیمت سهام مذکور در بازار باشیم ولی انتظار رشد فوق العاده را متصور نیستیم ، مگر اینکه تعدیل سود احتمالی درEPS شرکت اعلام شود که می تواند قیمت سهام را از قیمت های فعلی کنده و به بالاتر رهنمون سازد .