آیا باز هم شاهد رشد قیمتی خواهیم بود ؟

تاریخچه

شرکت سرمایه گذاری پردیس که در سال 1335 با نام جنرال پلاستیک به صورت سهامی خاص تأسیس شده بود در سال 62 به عایق پلاستیک تغییر نام داده و در مهر سال 77 به سهامی عام تبدیل شد و در بهمن ماه همان سال در بورس اوراق بهاردار تهران پذیرفته شد . طبق مصوبه مجمع عمومی فوق العاده شهریور ماه سال 1384 نام شرکت به سرمایه گذاری پردیس تغییر یافت ولی جالب است که نماد شرکت همچنان "پعایق" باقی مانده است . این موضوع علی رغم آن است که نماد "پردیس" در صورت جلسه مورخ 26 مرداد 89 برای این شرکت سرمایه گذاری انتخاب شده است .

موضع فعالیت

خرید ، فروش و سرمایه گذاری در اوراق بهادار با رعایت مقررات مصوب سازمان بورس و اوراق بهادار با هدف کسب انتفاع بدون قصد کنترل عملیات شرکت سرمایه پذیر موضوع فعالیت شرکت است .

شایان ذکر است شرکت براساس مصوبه مجمع عمومی فوق العاده مورخ 88.08.02 به منظور هماهنگی با شرکت های گروه سرمایه گذاری بورس سال مالی خود را از پایان شهریور ماه به پایان آذرماه تغییر داده است .

سرمایه و ترکیب سهامداران

سرمایه شرکت در حال حاضر 200 میلیارد ريال است و سرمایه گذاری تدبیر با در اختیار داشتن بیش از 80 درصد سهام آن سهامدار اصلی شرکت می باشد . این در حالی است که در سال مالی گذشته سهم سرمایه گذاری تدبیر 96.5 درصد بوده که مقداری از آن را به بازار عرضه کرده است و در حال حاضر این میزان در دست سهامداران خرد است .

بازدهی در بورس

شرکت سرمایه گذاری پردیس طی 84 روز کاری سال 89 خود با افزایش قیمت خوبی که در سهامش تجربه کرده است ، 59.07درصد بازدهی را نصیب سهامداران خود کرده که از بازدهی میانگین بازار بالاتر می باشد و به نظر می رسد با توجه به وضعیت درونی شرکت جای رشد بیش از این را داشته ولی می تواند تا پایان سال به باشگاه 100 تایی های بورس (سهم هایی که بالای 100 درصد بازدهی می دهند) بپیوندد.

جالب اینجاست که با وجود پرتفوی خوب و سودآوری که شرکت داشته و پوشش فوق العاده ای که از EPS خود در شش ماهه ابتدای سال به بازار اعلام کرده است بازار اقبال چندانی به سهام این شرکت نشان نداده و رتبه نقدشوندگی شرکت عدد 224 را نشان می دهد .

نگاهی به گزارش عملکرد واقعی 6 ماهه شرکت

شرکت در شش ماهه ابتدای سال با تحقق 256 ريال از EPS 262 ريالی که پیش بینی کرده بود ، 98 درصد از EPS خود را محقق کرده است . در ابتدا تحقق این مقدار را از EPS کمی تعجب برانگیز می نماید ولی با کمی بررسی دقیق تر متوجه می شویم که حدود 64 درصد از سود مذکور مربوط به سرفصل سایر درآمدهای عملیاتی شرکت است که ناشی از شناسایی برگشت ذخیره ارزش سرمایه گذاریهای شرکت به میزان 32 میلیارد و 876 میلیون ریال است که تا سال مالی پایان نپذیرد قطعی نبوده و با نوسانات بازار سرمایه امکان کاهش آن وجود دارد .

البته با توجه به وضعیت بورس و 22 میلیارد و 773 میلیون ریالی که در پرتفوی مرداد ماه شرکت افزایش ارزش را نشان می دهد به نظر می رسد در پایان سال دیگر نیازی به گرفتن ذخیره مزبور نبوده و سود آن در EPS لحاظ خواهد شد .

با اوصاف از نظر گذشته اینک باید منتظر گزارش 9 ماهه شرکت پس از پایان تابستان باشیم تا عیار واقعی شرکت در شناسایی شرکت های پربازده مشخص شود زیرا با برگزاری اکثر مجامع در تیرماه شرکتهای سرمایه گذاری قادر به شناسایی سود خود خواهند شد .

شایان ذکر است اظهاراتی در مورد عدم رعایت استاندارد شماره 15 حسابداری شرکتها توسط این شرکت می شود که تحلیل فوق با فرض درست عمل کردن شرکت و رعایت مقررات تنظیم شده است .

نگاهی به صورت وضعیت پرتفوی مرداد ماه

اولین چیزی که کاملاً در پرتفوی شرکت باعث جلب توجه است وزن 21 درصدی اوراق مشارکت و سپرده های بانکی میباشد که برای یک شرکت سرمایه گذاری با توجه به ماهیت آن و وضعیت پر رونق بازار امسال بورس یک نقطه ضعف آشکار به شمار می رود.

شرکت در عملکرد یک ماهه اخیر خود 2263 میلیون ريال سود از محل فروش سهام شناسایی کرده است که در مورد بعضی سهام هوشمندانه و در بعضی ضعیف عمل نموده است .

مثلاً در مورد هوشمندی ها می توان به شناسایی سود در سهام بیمه دانا اشاره کرد که در نوع خود بسیار جالب بوده و سرمایه گذاری پردیس از معدود شرکتهایی است که از قبال خرید و واگذاری این سهم سود شناسایی نموده است.

در مورد ضعیف عمل کردن نیز می توان به واگذاری سهم هایی مانند "وصندوق " ، "وبانک" ، "فخور" ، "فولاد" ، "فملی " ، "کگل" ، "کچاد" و "حفاری" اشاره کرد که هر چند با شناسایی سود فروخته شده اند ولی اگر کمی در واگذاری آنها تأمل می شد ، شاید چیزی در حدود دو برابر مبلغ فوق سود فروش سهام قابل شناسایی بود .

البته باید به مدیریت سرمایه گذاری شرکت بابت شناسایی سهام مذکور برای گرفتن بازدهی قیمتی تبریک گفت ولی اینکه بسیار محتاطانه سریع اقدام به شناسایی سود نموده و قدری تأمل روی سهام خریداری شده نکرده اند جای تعجب و سوال دارد .

ارزش خالص دارایی ها (NAV)

واحد تحلیل و مطالعات بورس نیوز NAV هر سهم سرمایه گذاری پردیس را بر اساس آخرین صورت وضعیت پرتفوی یک ماهه منتهی به 89.05.31 و صورت های مالی 6 ماهه منتهی به 89.03.31 برآورد کرده است که در جدول زیر مشاهده می کنید :

لازم به ذکر است در جدول فوق با توجه به ترکیب سرمایه گذاری های خارج بورسی شرکت ، سرمایه گذاریهای مزبور معادل بهای تمام شده در نظر گرفته شده است .

قیمت سهام در حال حاضر در حدود 10 تومان بالاتر از ارزش ذاتی در حال معامله می باشد و به نظر می رسد با توجه به اینکه حدود نیمی از سرمایه گذاریهای شرکت در طبقه های مواد و محصولات شیمیایی (16 درصد پرتفوی) خودرو و ساخت قطعات(16 درصد پرتفوی) و واسطه گریهای مالی (12 درصد پرتفوی) انجام شده است و صنایع مزبور عمدتاً رو به رشد می باشد با اینکه مقدار زیادی از رشد شرکت با اعمال قیمت های بالاتر از NAV از قبل پیش خور شده است ولی بر اساس بررسی های فاندامنتال و تکنیکال امکان رشد قیمت تا محدوده 170 تومان پس از یک روند اصلاحی وجود دارد .

البته گزارش 9 ماهه شرکت نیز قطعاً بر روند قیمتی سهم تأثیر بسزایی خواهند داشت که بزودی منتشر خواهد شد .