عملكرد صنعت بانكداري در بورس با ميانگين بازدهي 90 درصدي

اين درحالي است كه از بين24 بانك فعال كشور ، فقط همين 8 بانك با ارزش روز حدود 17 ميليارد دلاري در بورس حضور دارند. همچنين طبق برآوردهاي اوليه كارشناسي، قيمت 16 بانك ديگر كه در بورس پذيرفته نشده اند حدود 20 ميليارد دلار تخمين زده مي شود، با اين حساب ارزش صنعت بانكداري كشور با شرايط كنوني بالغ بر 37 ميليارد دلار برآورد مي شود. 

*ادغام دو بازار پول و سرمايه 

در حالي تا پيش از اجراي اصل 44 و تا همين دو سال گذشته، فقط بانك هاي خصوصي از امكان حضور در بازار سهام برخوردار بودند كه با ابلاغ و پياده سازي اين اصل، زمينه حضور 4 بانك دولتي مشمول واگذاري از 30 بهمن 87 با واگذاري سهام بانك ملت شروع و با پست بانك در سال جاري به پايان رسيد.

با ورود چهار بانك ملت ، تجارت ، صادرات و پست بانك يكي از آرزوهاي ديرينه مسئولان ارشد اقتصاد يعني ادغام دو بازار رقيب و ديرينه پول و بازار سرمايه محقق شد. اين اتفاق كه از چندين سال پيش در ديگر بورس هاي دنيا رخ داده بود منجر شد تا با تكميل چرخه حضور بانك هاي دولتي و خصوصي، شرايط استفاده دو بازار پول و سرمايه از مزيت هاي همديگر فراهم شود و صنعت بانكداري با انتشار اوراق سهام، تامين مالي شركت هاي پذيرفته شده در بورس، انتشار انواع اوراق بدهي، نهادسازي بانك‌ها در بازار سرمايه ،تعهد پذيره نويسي و تخصيص بخشي از پروتفوي سرمايه گذاري بانك ها در بازار سهام به توسعه بازار سرمايه كمك كند. 

* صنعت بانكداري مقبول بازار سهام 90 

اين توسعه در شرايطي در مراحل و قدم هاي اوليه قرار دارد كه با بررسي عملكرد سهام 8 بانك بورسي مشخص مي شود صنعت بانكداري با برخورداري از مزيت هاي نسبي يكي از صنايع كم ريسك با بازدهي مناسبي طي سال جاري بود. 

اين صنعت هرچند با در نظر گرفتن بسته سياستي - حمايتي بانك مركزي براي سال آينده و احتمال كاهش سود بانكي با چالش هايي مواجه خواهد شد، اما با توجه به اجراي قانون هدفمند سازي يارانه ها و ابداع راه حل هاي جديد بايد ديد آيا مي تواند كماكان يكي از صنايع مقبول بورس در سال 90 باشد؟ 

طبق آخرين تركيب سهامداري صنايع 36 گانه حاضر در بورس ، صنعت بانكداري با برخورداري از 172 هزار سهامدار حقيقي و حقوقي هفتمين صنعت از لحاظ تعداد سهامدار بشمار مي رود كه در صورت عرضه خردسهام بانك هاي بزرگ مي تواند سرمايه گذاران بيشتري را به خود جذب كند، اما تجربه نشان داده كه تا زمان ترسيم آينده اي روشن و مثبت نمي توان چندان به تداوم مقبوليت سهام اين بانك چشم داشت. 

*ميانگين بازدهي 90 درصدي در سال جاري 

بررسي هاي فارس از وضعيت بازدهي سهام 8 بانك بورسي نشان مي دهد در نتيجه برآورد سه متغير تفاوت قيمت هر سهم، تقسيم سود سالانه و افزايش سرمايه ، ميانگين بازدهي صنعت بانكداري بيش از 90 درصد از ابتداي سال تا روز گذشته بوده كه در مقايسه با ميانگين بازدهي 76 درصدي بازار سهام ، بازدهي مناسبي به نظر مي رسد. 

در ميان اين 8 بانك، سهام پست بانك هر چند با 240 درصد بازدهي از 11 آبان بهترين سهم اين صنعت از منظر سوددهي بوده اما با در نظر گرفتن رتبه نقدشوندگي 216 و مهمتر از آن حاشيه هاي مديريتي كه هنوز هم كه هنوزه ادامه دارد و سهامداران با بلاتكليفي در آينده آن و موضوع افزايش سرمايه و احتمال سقوط ان به موسسه مالي و اعتباري ( در صورت عدم اعمال افزايش سرمايه از 56 به 400 ميليارد تومان ) روبرو هستند، مي توان گفت اين بانك از شرايط بسيار مبهي مواجه است. 

اما بانك هاي سينا، ملت ، تجارت، اقتصاد نوين ، صادرات . پارسيان با بازدهي 99 تا 63 درصدي توانستند سهامداران خود را راضي نگه دارند. كمترين بازدهي هم از ان بانك كارآفرين با 53 درصد بود. 

نكته جالب در ميان اين 8 بانك اعمال افزايش سرمايه 20 تا 50 درصدي بانك هاي سينا، ملت، تجارت، اقتصاد نوين، پارسيان و كارآفرين است كه در كنار رتبه نقدشوندگي 6 تا حداكثر 30 ( به جز پست بانك ) نشان از آسان بودن خريد يافروش سهام بانك هاي بورسي دارد. 

*ارزش روز 16.5 هزار ميليارد توماني 8 بانك 

براساس اين گزارش، بررسي ها از آخرين وضعيت ارزش روز صنعت بانكداري هم حكايت از آن دارد كه اين صنعت با ارزش روز 16.5 هزار ميليارد توماني بعد از دو صنعت فلزات اساسي ( با 30 شركت ) و مخابرات سومين صنعت بزرگ بورس است. بطوريكه 8 بانك ياد شده 13.5 درصد از ارزش روز 104 هزارميليارد توماني كل بازار را در اختيار دارند. 

در ميان اين 8 بانك هم بانك پارسيان با ارزش روز بيش از 3.5 هزار ميليارد توماني و بانك هاي ملت و صادرات با ارزش روز 3.2 و 2.8 هزار ميليارد توماني بيشترين ارزش و سهم را به خود اختصاص داده اند. پست بانك هم با ارزش روز 425 ميليارد توماني كوچكترين بانك از لحاظ سرمايه اسمي و ارزش روز بشمار مي رود. 

*ميانگين نسبت P/E حدود 9 مرتبه ايي 

از لحاظ بررسي نسبت قيمت به درآمد يا همان P/E هم كه نشانه ايي از گران يا ارزان بودن سهام و همچنين بازگشت اصل سرمايه و بازدهي مورد انتظار دارد،صنعت بانكداري بالاتر از ميانگين P/E بازار حركت مي كند. 

بطوريكه در برابر ميانگين P/E بيش از 7 مرتبه ايي بازار ، ميانگين اين نسبت براي صنعت بانكداري حدود 9 مرتبه برآورد مي شود و پست بانك و بانك سينا با نسبت هاي بيش از 20 و 9 مرتبه ايي بالاترين P/E و بانك هاي كارآفرين ، تجارت و اقتصاد نوين با نسبت هاي بيش از 6 مرتبه ايي داراي كمترين P/E هستند.