حباب در كل بازار سهام مشاهده ميشود
کد خبر : ۴۶۰۳۵
شاهين شايان آران در گفتوگو با خبرنگار اقتصادي فارس، در رابطه با تحليل شرايط كنوني بازار سهام و رشد و ركورد شكنيهاي پي در پي شاخص بورس اظهار داشت: وقتي به روند چندين ساله نسبت P/E بازار (نسبت قيمت به درآمد هر سهم شركتها) نگاه شود، مشخص ميشود، بهترين اعداد اين متغيير با اهميت بين 4 تا 6 مرتبه بوده و هر گاه اين نسبت به بيش از 7 تا 10 مرتبه رسيده ،بازار با وضعيت حبابي روبرو شده است.
وي ادامه داد: اين اتفاق يعني شكلگيري حباب قيمت در سالهاي 76 ، 82 و 83 رخ داد و طي شاخص بورس كه با رشد شتاباني روبرو شده بود با ريزش و سقوط بسيار محسوسي مواجه و موجب گريز سرمايه گذاران خصوصا " سرمايه گذاران مبتدي شد.
شايان آراني با بيان اينكه در نتيجه رشد قيمت سهام اكثر شركتها در روزهاي اخير نسبت ميانگين P/E بازار سهام از 8 مرتبه هم عبور كرده ادامه داد: بهترين دليل براي رشد اين نسبت افزايش سودآوري شركتها است اما در طول سال گذشته و خصوصا هفتههاي اول سال جديد چه اتفاقي در سودآوري شركتها رخ داده كه قيمت سهام آنها روز به روز بدون پشتوانهاي افزايش مييابد؟
اين كارشناس ارشد بازارهاي مالي جهاني تاكيد كرد: در حالي نسبت P/E بازار سهام كشور هيچ گاه از 10 مرتبه بالاتر نرفته كه هر گاه اين نسبت از 6 مرتبه بالاتر رفته به سمت فضاي لغزنده و خطرناك حركت كرده مگر اينكه درآمد واقعي شركتها و سودآوري هر سهم شركت ها (EPS ) افزايش يافته باشد.
شايان آراني با اشاره به اينكه حباب در كل بازار سهام ديده ميشود و در برخي شركتها خطرناك است، در برابر اين سؤال كه چه استدلال و مدركي براي اين نظر خود دارد، پاسخ داد: حرف من زماني اثبات ميشود كه سقوطي در كار نباشد اما اگر اين روند ادامه يابد خواهيد ديد كه چه اتفاق ناخوشايندي به وقوع خواهد پيوست.
وي تاكيد كرد: مگر چه اتفاقي در اقتصاد كشور رخ داده و چه شركتهاي جديدي وارد بازار سهام شدهاند و يا چه دروازههاي جديدي باز شده كه بورس با رونق ويژهايي روبرو شده است؟
وي ادامه داد: انتظار ندارم كسي حرفم را قبول كند. هميشه هم گفتهام پول خودم ملاك سرمايهگذاري است كه با اين شرايط بازار بسيار محافظه كارانه فعاليت كرده و بيش از هميشه تحليل ميكنم.بنابراين سرمايه گذاران بازار بايد در اين شرايط با دقت و تجزيه و تحليلي بيشتري اقدام به تصميم گيري كنند.
شايان آراني در واكنش به اين نكته كه رشد سال گذشته و سال جاري بازار ناشي از عواملي چون تشديد ركود بازار مسكن و رشد قيمت هاي جهاني محصولات و كاهش نرخ سود بانكي و ديگر عوامل بوده و با ورود نقدينگي جديد به بورس، رونق بازار افزايش يافته پاسخ داد: اتفاقا به علت همين عوامل است كه به محض باز شدن ديگر بازارها و تغيير شرايط ، بلافاصله نقدينگي قابل توجهي از بورس خارج شده و شرايط بازار حبابي خواهد بود، چرا كه تقاضاهاي خريد كنوني خارج از حد عادي و متعارف بوده و در نتيجه هجوم سرمايههاي جديد است كه قيمت سهام اغلب شركت ها بدون رشد سودآوري افزايش يافته است.
اين كارشناس ارشد خاطر نشان كرد: بنابراين در اين شرايط مسئولان بازار سرمايه كشور بايد از طريق عرضه سهام شركتهاي جديد و افزايش درصد سهام شناور آزاد با پديدههاي غير از عرف و تقاضاهاي كاذب خريد و فروش برخورد كرده و نسبت به متعادل كردن بازار سهام اقدام كنند.
وي در خاتمه گفت: با اين همه هر چند نقطه شكست و زمان تركيدن حباب را نميدانم اما ميدانم كه حركت بازار به سمت نسبتهاي P/E بيش از 7 ـ 8 مرتبه خطرناك بوده و به شرايط حبابي بازار خواهد انجاميد.
ارسال نظر