ابطال واحدها آفت صندوقهای سرمایه گذاری با بیشترین مشارکت مردمی

در سنوات اخیر تبلیغات وسیعی برای سوق دادن سرمایه گذاران به سمت صندوق های سرمایه گذاری انجام شده و همواره از محسنات آنها سخن به میان آمده، اما هیچگاه از معایب و وضعیت آنها در روند نزولی بازار حرفی زده نمی شود.

در شرایط فعلی بورس که بازار تحت تأثیر مولفه های گوناگون سیاسی و اقتصادی ناشی از مسایل داخلی و خارجی وارد فازی رکودی شده، با اقدام هماهنگ و ناجوانمردانه قدرت های بزرگ دنیا برای افزایش فشار بر ایران، بازار سهام در روز گذشته به شدت منفی بود و شاخص بازده نقدی و قیمتی با ریزش بیش از 326 واحدی همچنان به سمت پرتگاه سقوط پیشروی می کند و صندوق های سرمایه گذاری نیز از این قاعده مستثنی نیستند.

75% صندوقها درآمد ثابت هستند!

صندوق های سرمایه گذاری به دو دسته صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت و با درآمد متغیر تقسیم می شوند که از آن میان تقریباً 75 درصد از دارایی های صندوق ها در صندوق های سرمایه گذاری با درآمد ثابت و مابقی در دیگر صندوق های سرمایه گذاری وارد شده است.

در این بین جمع کل دارایی های صندوق ها با درآمد ثابت در بازه زمانی سه ماهه روندی رو به رشد داشته و بالغ بر 16 هزار میلیارد ريال شده است. این در حالی است که جمع کل دارایی های صندوق ها با درآمد متغیر در همین دوره چندان تفاوتی نداشته و به حدود شش هزار میلیارد ريال می رسد و در مجموع ارزش کل صندوق های سرمایه گذاری به حدود 2200 میلیارد تومان رسیده است.

درآمد ثابتها خاصیتی برای بورس ندارد

نکته مهم در این است که سرمایه های وارد شده به صندوق ها با درآمد ثابت از این رو که در اوراق مشارکت سرمایه گذاری می شوند، عملاً هیچ تأثیری بر بورس ندارند و تنها به نفع کارگزاری ها است که با افزایش حجم معاملات واحدهای این صندوق ها، کارمزد بیشتری را دریافت می کنند.

بطوریکه عملاً تنها سرمایه ای که از سوی صندوق ها وارد بورس می شود، تقریبا به سرمایه صندوق ها با درآمد متغیر با جمع کل دارایی شش هزار میلیارد ريالی معطوف می شود.

تفسیر تفاوت بازدهی شاخص صندوقها و شاخص بورس

این خود دلیلی است که باعث فاصله گرفتن نمودار بازدهی شاخص صندوق ها با شاخص کل شده و چنانکه در نمودار زیر مشاهده می شود، بازدهی شاخص صندوق ها را بالاتر از بازدهی شاخص کل قرار داده چرا که با توجه به افت قیمت سهام در بازار در سال جاری و به ویژه ماه اخیر شاخص صندوق ها با مدد گرفتن از اندازه بزرگ صندوق ها با درآمد ثابت ( 75% ) و سود حاصل از خرید اوراق مشارکت و گواهی سپرده و ...توانسته بازدهی 2.59 درصدی را در اواخر آبان ماه به دست آورد. اما در مقابل بازدهی شاخص کل منفی و برابر با 0.36 درصد بوده است.

 ابطال واحدها آفت صندوقهای سرمایه گذاری با بیشترین مشارکت مردمی

در زمانی که بورس در نیمه دوم سال روندی رکودی اتخاذ کرده، اغلب صندوق های سرمایه گذاری که بیشترین ابطالی ها را داشتند، صندوق های سرمایه گذاری با بیشترین مشارکت مردمی هستند. بطوریکه صندوق های مطرح و پر سابقه بورس ( که قصد نداریم نام آنها را مستقیم اعلام کنیم ) طی سه ماه اخیر به طور میانگین با 35 درصد ابطال واحد های سرمایه گذاری خود مواجه بودند . موضوع افزایش ابطال واحدهای سرمایه گذاری به معنای خروج سرمایه از بازار می باشد که در صندوق ها نیز نمود پیدا کرده است.

بازدهی مثبت 9 تایی

در این ماه تنها 9 صندوق با بازدهی های مثبت کمتر از 3.97 عملکردی مثبت داشتند و این موضوع بیانگر سخت شدن شرایط تصمیم گیری برای سرمایه گذاری در بورس حتی برای حرفه ای های بازار است که به دلیل عدم وجود ثبات و آرامش و در سایه فشارهای بین المللی، کار را برای فعالان و سرمایه گذاران بازار سرمایه دشوار کرده است.

تورم موجودی نقد در صندوقها

در این بین مدیران صندوق های سرمایه گذاری با توجه به افزایش ابطال واحدها و نیز تداوم فضای نا مساعد در بازار، بخش عمده دارایی های صندوق خود را به صورت نقد نگه داشتند که در رأس آنها صندوق سرمایه گذاری تجربه ایرانیان قرار دارد که 89.2 درصد از دارایی های خود را نقد کرده است. در جهت عکس آن نیز صندوق سرمایه گذاری ممتاز می باشد که هیچگونه دارایی نقدی نداشته و بازدهی منفی 4.6 درصدی را در ماه اخیر به دست آورده است.