تنوع سبد سرمایه گذاری خود را کم کنید!

با نزدیک شدن به پایان سال 1390، بازار به انتظار نشسته تا پیش بینی بودجه شرکت ها را برای سال مالی 91 دریافت کرده و پس از بررسی و تحلیل آنها، حرکت خود را در صنایع مختلف آغاز کند.

بر اساس گزارش بورس نیوز، با توجه به شرایط کنونی کشور و اقدامات اخیر کشورهای غربی علیه ایران در راستای اعمال تحریم های بین المللی جدید به ویژه در صنعت نفت، گاز و پتروشیمی بودجه سال مالی آتی شرکت های گروه پتروشیمی می تواند دستخوش تحولات و تغییراتی شود.

رضا زنگنه، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز ارزیابی خود را از بودجه سال مالی 91 شرکت های این صنعت اینگونه شرح داد: به نظر می رسد طبق روال همیشگی بودجه سال مالی آتی شرکت های گروه پتروشیمی نسبت به سال مالی جاری آنها اندکی محافظه کارانه ارایه شود. بطوریکه پیش بینی می شود EPS سال مالی آتی این شرکت ها در بهترین شرایط به آخرین پیش بینی سال مالی جاری آنها نزدیک و حتی کمتر از آن نیز باشد.

البته این رویه محافظه کاری کاملاً طبیعی و معقول به نظر می رسد. چرا که هنوز نرخ خوراک مصرفی این صنعت برای سال آتی مشخص نشده است.

وی افزود: با توجه به اینکه بودجه سال 91 کل کشور نیز تصویب نشده تا نرخ خوراک مصرفی شرکت های پتروشیمی در آن تعیین گردد، نمی توان با اهمیت تصویب بودجه کل کشور را روی بودجه سال مالی آتی شرکت های این گروه به طور کلی در نظر گرفت. از همین رو ارایه بودجه محافظه کارانه از سوی آنها منطقی به نظر می رسد.

البته این نرخ پیش از این برای شرکت های مصرف کننده گاز براساس 65 درصد قیمت فوب خلیج فارس و برای شرکت های مصرف کننده گاز مایع 95 درصد این قیمت مصوب شده بود. اما در نظر گرفتن 15 تا 20 درصد افزایش هزینه های ناشی از قیمت خوراک مصرفی آنها برای سال آتی به نظر منطقی است.

این کارشناس بازار سرمایه در خصوص آثار و پیامدهای افزایش قیمت نفت طی روزهای اخیر بر بودجه سال آتی شرکت های پتروشیمی، به دلیل اعمال برخی تحریم های بین المللی در خصوص صنعت نفت ایران گفت: با توجه به اعمال تحریم های جدید و به دلیل محدودیت هایی که از این سو برای صنعت نفت به وجود می آید، طبیعی است که قیمت نفت با افزایش همراه می شود و باعث افزایش سودآوری شرکت های این حوزه شود.

اما افزون بر آثار مثبت این تحریم ها در افزایش سود شرکت های پتروشیمی و پیامدهایی نیز برای صادرات نفتی آنها ایجاد می شود که ایجاب می کند تا شرکت های گروه پتروشیمی محصولات خود را با ارایه تخفیف فروخته و یا برای انتقال وجوه حاصل از فروش محصولات خود، هزینه بیشتری را متقبل شوند. از همین رو افزایش هزینه تحمیلی به شرکت های این گروه از محل تحریم های بین المللی، سود حاصل از افزایش نرخ محصولات پتروشیمی را خنثی می کند، بطوریکه نمی توان گفت که افزایش قیمت نفت به نفع شرکت های پتروشیمی خواهد بود.

زنگنه همچنین در خصوص چشم انداز بازار سرمایه در سال 91 اظهار داشت: با توجه به اینکه در حال حاضر نحوه اجرای فاز دوم قانون هدفمندی یارانه ها در دسترس نیست، شرکت ها برای ارایه پیش بینی بودجه سال مالی آتی خود اطلاعات لازم را در این خصوص در اختیار ندارند، اما باید در بودجه برآوردی خود افزایش هزینه های ناشی از میزان افزایش احتمالی نرخ حامل های انرژی را با درصد معقولی در نظر بگیرند.

بنا بر این می توان گفت که هم اکنون ابهامات زیادی در بازار سرمایه وجود دارد که تصمیم گیری برای ورود به سرمایه گذاری های جدید از سوی سرمایه گذاران برای سال آتی را تحت تأثیر گذاشته و با مشکل رو به رو کرده است.

وی با اذعان به اینکه روند آتی بورس به شرایط سیاسی داخلی و خارجی پیرامون کشور بستگی دارد، خاطر نشان کرد: مسلم است که تحریم صنعت نفت ایران توسط اروپا و عکس العمل ایران در مقابل غرب، تأثیر زیادی بر روند سال آتی بورس خواهد گذاشت. چرا که تحریم صنعت نفت از تیر ماه سال بعد اجرایی شده و پیامدهای منفی تحریم بانک مرکزی ایران نیز در آینده مشخص می شود.

در همین راستا، زنگنه به افزایش هزینه های مالی شرکت ها در سال مالی 91 با توجه به افزایش نرخ سود سپرده ها و تسهیلات بانکی اشاره کرد و افزود: در حال حاضر شرکت ها برای گشایش اعتبارات اسنادی (LC) با مشکل مواجه هستند، از همین رو باید برای خرید مواد اولیه مورد نیاز خود از منابع خارجی به صورت نقد اقدام کنند که این امر آنها را با مشکل تأمین نقدینگی مواجه کرده و هزینه های آنها را افزایش می دهد.

این کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر اینکه در بازار منفی و شرایط بد اقتصادی نیز برخی صنایع می توانند با پتانسیل های خود از این مرحله دشوار گذر کرده و بازدهی مناسبی را عاید سهامداران خود کنند، ابراز کرد: نباید نا امید بود که در شرایط فعلی گزینه مناسبی برای سرمایه گذاری وجود ندارد، بلکه در این شرایط تنها تحلیل برای سرمایه گذاران و کارشناسان سخت تر شده و باید با دقت بیشتری سرمایه گذاری ها صورت گیرد.

در عین حال بر خلاف آنچه که پیش از این کارشناسان سبد متنوعی از دارایی ها را برای کسب بهترین بازدهی پیشنهاد می کردند، در حال حاضر باید سرمایه گذاران توجه داشته باشند که تنوع دارایی های خود را کمتر کرده و بر صنایع پر پتانسیل تمرکز کنند تا به نتیجه بهتری دست یابند.

وی در خاتمه سخنان خود با بیان اینکه در صورت تداوم شرایط سیاسی فعلی در سال آتی پی بر ای کل بازار باید یک یا دو واحد اصلاح شود، تصریح کرد: اگر رویکرد سیاسی کشورهای غربی علیه کشور ما و عکس العمل ایران در مقابل آنها در سال آتی تغییر نکند، پی بر ای کل بازار حداقل یک تا دو واحد دیگر اصلاح گردد و شرکت ها در ارایه بودجه سال آتی خود باید توجه داشته باشند که افزایش نرخ سود سپرده های بانکی به 20 درصد، انتظار سهامداران و سرمایه گذاران بورسی را از سود شرکت ها بالا برده است.