کشف قیمت "رکیش" در چه محدوده ای است؟

شرکت کارت اعتباری ایران کیش در فروردین ماه 1382 با ماموریت «صدور و ارائه خدمات کارت اعتباری» به بانک صادرات ایران ، فعالیت خود را آغاز نمود. شركت ایران کیش با درک ضرورت توسعه ارائه خدمات پرداخت الکترونیک و نقش آن در توسعه پایدار و همه جانبه کشور، همکاری خویش را از سال 1382 با بانک‌های ایران آغازکرده و مسوولیت ایجاد و پشتیبانی شبکه پایانه‌های فروش و سایر ابزارهای پرداخت و پذیرش این بانک‌ها و صدور انواع کارت‌های اعتباری را بر عهده گرفت. این شرکت با چشم‌انداز توسعه ابزارهاي پرداخت و پذيرش و تبدیل شدن به یکی از مطرح‌ترین شرکت‌های PSP جهان و بزرگترین شرکت PSP خاورمیانه، ماموریت خویش را در زمینه توسعه کمی و کیفی شبکه پذیرندگان کارت و ایجاد بسترها و زیرساخت‌های ارتباطی نرم‌افزاری و سخت‌افزاری بنا كرده است.

از فعالیت های اصلی این شرکت می توان به موارد زیر اشاره کرد :

ایجاد و اداره ی گسترده رایانه ای ارائه خدمات پرداخت و ارائه خدمات مربوط ، با استفاده از انواع سیستم ها و مکانیسم های مرتبط از جمله خرید و فروش

اجاره و پشتیبانی دستگاه های خودپرداز (ATM) و پایانه فروش (POS) و ارائه خدمات پول گذاری و پول رسانی به بانک ها و موسسات مالی و اعتباری.

روند سودآوری شرکت:

کاملاً در نمودار روند سودآوری طی سالهای87 تا 90 مشاهده می شود که با پیشرفت الکترونیکی شدن خدمات بانکی و دیگر خدمات موجود در کشور، سود این شرکت نیز افزایش چشمگیری یافته است. این شرکت روندی از میزان سود خود طی 2 سال آینده را هم پیش بینی کرده است که در جدول زیر قابل مشاهده می باشد :

البته این پیش بینی می تواند به موارد زیادی وابستگی داشته باشد. تا آن زمان فرهنگ خدمات الکترونیک در کشور بسیار بالا خواهد رفت و حوزه های جدیدی نیز وارد محدوده ی کاری این شرکت خواهد شد و در کل می توان گفت که پتانسیل رشد چنین شرکت هایی در ایران بسیار زیاد می باشد و کارهایی در زمینه ی خدمات الکترونیک هنوز جای کار دارند. این موارد می تواند حتی سودهای شرکت را به بیش از موارد فوق برساند.

نگاهی به صورت های مالی شرکت:

در جدول زیر می توانیم صورت مالی مربوط به پیش بینی پایان سال مالی 90، گزارش واقعی 6 ماهه سال 90 و همچنین گزارش واقعی سال مالی 89 را ببینیم.

با توجه به اطلاعات فوق، این شرکت پیش بینی خود را از سود هر سهم سال مالی 90 ، مبلغ 906 ریال اعلام نموده است. گزارش واقعی مربوط به 6 ماهه نیز نشان می دهد که شرکت توانسته در طول 6 ماه از سال مبلغ 751 ریال از پیش بینی سود خود را پوشش دهد. یعنی شرکت در 6 ماهه 83 درصد از پیش بینی عایدی خود را پوشش داده است که این مورد نشان از عملکرد خوب شرکت در زمینه ی سودآوری می باشد.

گزارش 9 ماهه این شرکت نیز کم و بیش منتشر شده است که در آن شرکت توانسته به ازای هر سهم سود 1228 ریالی را محقق کند که این مبلغ به میزان 322 ریال بیشتر از پیش بینی شرکت می باشد. این مورد نشان دهنده ی این است که در 9 ماهه پیش بینی سود به میزان 135 درصد پوشش داده شده است. بنابراین تعدیل سود این شرکت حتمی است.

نگاهی به آینده:

اگر کمی در صورت های مالی این شرکت عمیق شویم متوجه می شویم که اکثر درآمد این شرکت در ازای ارائه ی خدماتی مثل نصب و پشتیبانی دستگاه های پایانه ی فروشگاهی و نیز کارمزد حاصل از تراکنش های پذیرندگان می باشد.

بنابراین این موارد می تواند با کوچکترین تصمیاتی در حوزه ی پولی و مالی کشور، مورد تغییرات واقع شود.

به عنوان نمونه اکنون طرحی در بانک مرکزی مطرح است (طرح شاپرک) که از اول اسفند ماه اجرایی خواهد شد. محتوای طرح این طور است که تعداد پایانه های فروش در کشور به حدی است که دیگر نیاز به ورود پایانه های جدید نمی باشد و همین مقدار پایانه باید به طور هدفمند بین تمامی فروشندگان توزیع شود. بنابراین این موضوع باعث خواهد شد که میزان درآمد این شرکت از محل نصب دستگاه های کارتخوان تقریباً پس از مدتی کم کند و با توجه به اینکه در آمد شرکت از محل نصب دستگاه خیلی بیشتر از پشتیبانی دستگاه می باشد، می تواند از سودآوری شرکت مقداری کم کند اما از طرفی باید توجه داشت که مدیریت دستگاه های کارتخوان آسان تر خواهد شد و خدمات دهی بیشتری را به دنبال خواهد داشت.

ایران کیش هم اکنون خودش پیشرو در این طرح شاپرک می باشد و در حال مذاکره با دیگر بانک هاست تا آنها بتوانند با همکاری یکدیگر، شبکه ای را در زمینه ی دستگاه های کارتخوان ایجاد نمایند. گفتنی است این شبکه به نوعی شبیه به شبکه ی شتاب خواهد بود.

یک نکته ی دیگر هم این است که در حال حاضر چون در هر مغازه ای تعداد زیادی دستگاه کارتخوان وجود دارد، روز به روز از مقدار نصب دستگاه های این شرکت نسبت به گذشته کاسته می شود و به نوعی این خدمت اشباع خواهد شد. البته چون این گونه شرکت ها با فناوری های جدید زیادی در حوزه کاری خود روبرو هستند، به راحتی می توانند خدمات ارزش افزوده ی دیگری را جایگزین این موارد نمایند.

بحث کوچک دیگری هم که در مورد کارمزد هر تراکنش مطرح می باشد این است که چون تعداد مراکز این گونه خدمات از سمت بانک های مختلف کشور تقریباً زیاد می باشد؛ بنابراین برای رقابت در این گونه، شرکت ها مجبور می شوند تعرفه ی کارمزد تراکنش ها را کاهش دهند تا مورد اقبال فروشندگان قرار گیرند. اما آنچه در صورت های مالی دیده می شود، این شرکت در آینده با ارائه خدمات بیشتر و ایجاد ارزش افزوده از این راه، به نظر می رسد درآمد بیشتری را از کارمزد ها دریافت کند.

دیگر نکته ای که در کارهای آینده ی شرکت می توان نام برد طرح بزرگ جیرینگ می باشد. این طرح همان سرویس پرداخت وجه از طریق تلفن همراه می باشد که فعلاً با همکاری اپراتور همراه اول انجام خواهد شد. در صورتی که این طرح نیز به اجرای کامل برسد و همه گیر شود، می تواند درآمد خوبی را به دنبال داشته باشد.

نتیجه :

همانطور که گفته شد، با اجرای طرح هایی مثل شاپرک و جیرینگ و ....، خیلی چیزها تغییر خواهد کرد.

شرکت های هم گروه ایران کیش تقریباً دارای P/E متوسط بین 7 تا 9 می باشند. بنابراین با توجه به موارد مطرح شده و همچنین پیش بینی سود شرکت که احتمال تعدیل را هم خواهد داشت، قیمت عرضه می تواند مشابه سایر هم گروهی های این شرکت در قیمت های مناسبی کشف و سپس با شیبی صعودی و آرام به حرکت خود ادامه دهد.