4 عامل در تعیین نرخ دلار و اثر آن بر بازار سهام

همانطور که میدانیم یکی از متغیرهای تغییر نرخ دلار به غیر از شاخصه های اقتصادی , انتظارات ناشی از مجموعه عوامل سیاسی و اقتصادی است.در نیمه دوم سال 90 نرخ دلار در بازار آزاد ایران به همین دلایل و شاخصه های اقتصادی رشدی حدود 80 درصد و در برابر نرخ دولتی حدود 20 درصد افزایش نرخ حادث شد.

این تغییرات تبعاتی را در پی داشته و خواهد داشت که شامل تضعیف ارش پول ملی، کسب منابع حاصل از دلالی بر روی نرخ دلار، تغییر ارزش مبالغ وارداتی و صادراتی کالاها و خدمات و تاثیر گذاری بر روی قیمت سکه طلا هستند.

در کنار تغییرات نرخ دلار در بازار تقاضای ایران در سال گذشته و جاری، قیمت جهانی و مبادلاتی کالاها افزایش نرخ داشته که به دلیل وابستگی کشور به تهیه این کالاها قیمت های داخلی هم ناگزیر میل به افزایش پیدا کرد مانند قیمت روغن خام مصرفی و سایر کالاهای کشاورزی و ....

همزمان با این اتفاق فرایند تشدید تحریم ها علیه ایران خصوصا تحریم های ناشی بر محدودیت انتقال ارز ، منجر به فشار بر روی صادر کنندگان و وارد کنندگان کالاها و اجناس ( خام و نهایی) شد و کند شدن روند انتقال ارز منجر به کاهش حجم ورود کالا به کشور و به تبع آن افزایش نرخ آن کالا در کشور به دلیل محدودیت عرضه شد.

درسال جاری شاید افزایش نرخ دلار در برخی شرکت های صادر کننده کالا به خارج از کشور منجر به ایجاد انتظار بر رشد درآمد حاصل از صادرات شد که قطعا در دو ماهه اول سال انتظارات حادث شده میتواند منجر به افزایش قیمت سهام و یا تعدیلات درآمدی در بودجه شرکت ها شود ولی باید دانست به دلیل پاره ای موارد اگر دلار در نیمه اول سال (به دلیل پاره ای موارد که ذکر خواهد شد) نوسان داشته باشد می تواند منجر به تغییرات شدید در عرضه و تقاضای خرید و فروش سهام شرکت های مذکور داشته باشد که قطعا نوسان فراوانی بر روی قیمت سهام خواهد گذاشت . بنابراین می توان به گروه شرکت های پتروشیمی صادر کننده اشاره کرد.

با این اوصاف اثرات نیمه اول سال جاری که می تواند بر روی نرخ دلار موثر باشد عبارت از 4 عامل هستند.

1- اثر اقتصادی (OLIMPIC EFFECT ): معمولا در جریان برگزاری المپیک ( از جمله المپیک لندن که تا چند وقت دیگر برگزار خواهد شد) تنش های سیاسی جهانی معمولا می تواند فروکش کرده و مسایل تحت الشعاع این وضعیت قرار گیرد.

2- سیاست ها و شرایط اقتصادی اروپا و آمریکا

3- مذاکره بغداد

4- نرخ رشد اقتصادی چین

لذا می توان گفت با توجه به شرایط 6 ماهه اول سال جاری و امکان شکل گیری پدیده انتظاراتی نوین در این امر

می تواند نوسانات غیر سیستماتیکی به بازار ارز وارد کند لذا سیاست محافظه کارانه در براورد بودجه صادراتی شرکت ها برای مدیران واحدها و سهامداران بسیار مهم است.

فرهاد رمضان/ مدیرگروه صنایع سرمایه گذاری ملی ایران