وابستگي "شخارك" به صادرات متانول

روند سودآوري "شخارك" وابستگي بالايي به قيمت متانول و اوضاع اقتصادي جهاني دارد با توجه به پايان ركود اقتصادي انتظار داريم طي سال جاري و سال هاي آينده قيمت جهاني متانول رشد مناسبي را تجربه نمايد و سودآوري و قيمت اين سهم نيز در همين راستا با رشد مواجه شود البته تمام اين موارد به شدت و ضعف تحريم ها بستگي دارد.

پيش بيني سود "شخارك" و ميزان پوشش 2 ماهه:

"شخارك" سود سال مالي منتهي به 91.12.30 خود را به ازاي هر سهم مبلغ 4145 ريال اعلام كرده است كه در گزارش عملكرد 2ماهه خود موفق به پوشش 19 درصدي سود مذكور شده است.

درآمدهاي "شخارك" از دو محل عمده تشكيل مي شود حدود 90 درصد سود شركت عملياتي و حدود 10 درصد غير عملياتي و حاصل از درآمدهاي متفرقه مي باشد كه در ادامه به بررسي هر سر فصل مي پردازيم:

بررسي ميزان توليد و فروش شركت طي سال 91 و عملكرد واقعي 2 ماهه:

نرخ فروش 2 ماهه شركت 40-50 درصد بالاتر از قيمت هاي پيش بيني شده مي باشد دليل اين امر صعود و رشد قيمت هاي محصولات پتروشيمي در 3 ماهه پاياني سال و فروش محصولات بر اساس نرخ ارز آزاد مي باشد.

درآمدهاي سرمايه گذاري های "شخارك":

همانطور كه گفته شد حدود 10 درصد سود "شخارك" غير عملياتي و درآمدهاي متفرقه مي باشد كه بخش عمده آن به دليل فروش نقدي شركت درامد حاصل از سپرده گذاري مي باشد كه اين موضوع در سال جاري نيز مي تواند 200 تا 300 ريال بر سود شركت موثر باشد.

مصارف ارزي:

"شخارك" در بودجه سال 91 خود پيش بيني صادرات 100 درصدي محصولات توليدي خود را دارد كه ارز صادراتي با نرخ هاي توافقي و براي عملكرد 2 ماهه با نرخ يوروي 2015 توماني ارز خود را تسعير كرده است هم اكنون قيمت ارز در سطوح بالاي 4200 تومان قرار دارد.

با توجه به حجم بالا صادرات شركت افزايش 10 درصدي نرخ ارز باعث رشد 70 توماني سود هر سهم "شخارك" خواهد شد. البته با توجه به شرايط فروش شركت اگر فروش به طور كامل انجام شود اين سود قابل دست يابي است.

شركت هيچگونه وارداتي ندارد.

مواد اوليه:

مواد مستقيم: مواد مستقيم در بهاي تمام شده "شخارك" نسبتاً بالا مي باشد عمده مواد اوليه "شخارك" گاز ترش مي باشد كه اين ماده به نسبت سال 88 با رشد 170 درصدي در بودجه سال 89 لحاظ شده است و بهاي هر متر مكعب گاز دريافتي به 90 تومان به ازاي هر متر مكعب افزايش يافته است براي سال 90 نيز قيمت گاز مصرفي حدود 103 تومان قرار خواهد گرفت در جديدترين نرخ گذاري شركت نرخ هر مترمكعب گاز به 9.5 سنت رسيده است. همچنين شركت داراي سود انباشته قابل توجه بيش از 350 توماني به ازاي هر سهم مي باشد. با افتتاح اين دو طرح جمعاً بيش از 150 تومان به سود هر سهم "شخارك" اضافه خواهد شد.

نتيجه گيري:

براي ادامه سال بودجه را بر اساس عملكرد واقعي 2 ماهه و نرخ ارز را نيز بر اساس متوسط يوروي 2015 توماني در نظر مي گيريم.

در صورتي كه شركت موفق به فروش 60 درصد از محصولات خود شود و همچنين با نرخ يورو 3200 تومان تسعير شود سود هر سهم پيش بيني شده براي سال 91 حدود 700 تومان به ازاي هر سهم خواهد بود.

در مورد اين شركت بايد گفت كه خارک مشکل فروش دارد. خارک در تمام سال های گذشته حداقل 90 درصد سود خود را در مجمع تقسیم کرده است لذا احتمال اینکه در مجمع سال 90 نیز شرکت بيش از 600 تومان تقسیم سود نقدی داشته باشد دور از ذهن نمی باشد. .

نكته آخر روند ميزان صادرات در 6 ماهه گذشته است: