بیتکوین ۲۰۰ هزاردلاری در راه است! / آیا بیتکوین بخریم؟
به گزارش بورس نیوز، رالی اخیر بیتکوین و عبور آن از مرزهای تاریخی، بسیاری از سرمایه‌گذاران را با این پرسش روبه‌رو کرده که این رشد تا چه اندازه واقعی و پایدار است؟ در این نوشته ، به رابطه تنگاتنگ بیتکوین با شاخص نقدینگی جهانی پرداخته‌ایم؛ شاخصی که در دوره‌های انبساط پولی، معمولاً سیگنال‌های صعودی برای دارایی‌های پرریسک مخابره می‌کند.
اگر به دنبال فهم دقیق‌تر از پشت‌پرده رشد بیتکوین و چشم‌انداز آن در سال ۲۰۲۵ هستید، این مقاله را از دست ندهید.
آیا زمان خرید پادشاه ارزهای دیجیتال یعنی بیتکوین فرا رسیده است؟!
بازار رمزارزها دوباره شعله‌ور شده و در صدر آن، بیتکوین با گام‌هایی بلند در حال فتح قله‌های قیمتی تازه است. اما آنچه این‌بار بیش از هر چیز جلب توجه می‌کند، نه فقط رشد قیمت، بلکه زمان‌بندی این رشد است: هم‌زمان با زمزمه‌های بازگشت سیاست‌های انبساطی در غرب، کاهش تعرفه‌های تجاری در شرق، و سیگنال‌هایی از تسهیل نقدینگی در سطح جهانی.
بسیاری می‌پرسند: آیا این جهش بیتکوین، حاصل بنیاد‌های واقعی اقتصادی است؟ یا صرفاً تلاشی برای پیش‌خور کردن آینده‌ای است که هنوز از راه نرسیده؟ وقتی بازار‌ها پیش از افت نرخ بهره، جشن می‌گیرند و پیش از تزریق نقدینگی، خرید را آغاز می‌کنند، چه چیزی واقعاً در حال قیمت‌گذاری بازار رمزارزها است؟
بیتکوین در حال سقف شکنی
رالی صعودی بیتکوین در هفته‌های اخیر وارد مرحله‌ای تازه شده است؛ جایی که نه‌تنها سطوح مقاومتی پیشین پشت سر گذاشته شده، بلکه بازار رمزارزها شاهد بزرگ‌ترین «شورت‌اسکوییز» چند ماه گذشته نیز بوده است. تنها در یک بازه ۲۴ ساعته، بیش از یک میلیارد دلار موقعیت فروش (شورت) در صرافی‌های رمزارزی لیکوئید شد و صد‌ها هزار معامله‌گر از بازار خارج شدند؛ نشانه‌ای از غافل‌گیری گسترده معامله‌گران و قدرت‌نمایی جریان صعودی.
رشد ۱۰ درصدی بیتکوین در ۳ روز گذشته تمامی توجه‌ها را معطوف بر بازار نوظهور ارزدیجیتال کرده است
در این میان، بیتکوین با عبور از مرز تاریخی ۱۱۷ هزار دلار موفق شد سقف‌های قیمتی تازه‌ای ثبت کند و مجموع رشد خود از ابتدای سال را به حدود ۲۴ درصد برساند. اتریوم، دومین رمزارز مهم بازار نیز در همین بازه به بالای ۳ هزار دلار رسید و به تبع آن، ارزش کل بازار رمزارزها به آستانه ۳.۷ تریلیون دلار نزدیک شد. شاخص «ترس و طمع» نیز همچنان در محدوده‌ی «طمع» باقی مانده است سیگنالی که نشان می‌دهد بازار در حال تجربه ورود جریان‌های تازه سرمایه است، اگرچه برخی تحلیلگران نسبت به پایداری این رشد هشدار داده‌اند.
نکته قابل توجه، همزمانی رشد بیتکوین با جهش سهام شرکت‌های بزرگ فناوری است. رشد چشمگیر سهام انویدیا، اپل، آمازون و به‌ویژه رکورد تاریخی نزدک، فضای مثبتی را برای دارایی‌های ریسک‌پذیر ایجاد کرده است. همبستگی بیتکوین با بازار سهام فناوری به‌ویژه در دوره‌هایی که سرمایه‌گذاران به‌دنبال نوآوری، هوش مصنوعی و رشد تکنولوژیک هستند شان می‌دهد که بیتکوین نیز به‌نوعی به دارایی‌های رشدمحور پیوند خورده است.
از سوی دیگر، تحولات سیاسی نیز در حمایت از رمزارزها نقش ایفا کرده‌اند. اقدام اخیر دونالد ترامپ در امضای فرمان اجرایی برای تأسیس «صندوق راهبردی رمزارزها» و گماردن چهره‌های بانفوذ فناوری و بازار سرمایه در این ساختار، پیام روشنی به بازار مخابره کرد: رمزارزها دیگر صرفاً ابزار معاملاتی نیستند، بلکه به‌تدریج در حال تبدیل شدن به بخشی از ساختار اقتصادی و راهبردی قدرت‌های بزرگ هستند.
در همین راستا، «آنتونی پومپلیانو»، مدیرعامل Professional Capital Management در گفت‌و‌گو با رسانه‌های آمریکایی تصریح کرد: "بیتکوین تنها دارایی است که با افزایش حجم سرمایه، ریسک آن کمتر می‌شود. زمانی که ارزش بازار آن کوچک بود، تنها بازیگران حرفه‌ای سود می‌بردند، اما امروز تقریباً هر سرمایه‌گذاری می‌تواند وارد آن شود"
همچنین «رایان گورمن»، مدیر استراتژی شرکت Uranium Digital در مصاحبه با CNBC هشدار داده است:
"با توجه به تحولات سیاسی در واشنگتن و فضای مثبت روانی در بازار، احتمال جهش بیتکوین تا مرز ۱۲۰ هزار دلار در کوتاه‌مدت وجود دارد، به‌ویژه اگر روند ورود سرمایه ادامه یابد"
در کنار این تحولات، ورود میلیارد‌ها دلار سرمایه نهادی به صندوق‌های ETF بیتکوین و افزایش خرید‌های شرکت‌های عمومی، از بازگشت «پول هوشمند» به بازار حکایت دارد. سرمایه‌گذاران نهادی که پیش‌تر با دیده تردید به این بازار می‌نگریستند، اکنون بیتکوین را نه‌تنها به‌عنوان دارایی جایگزین، بلکه به‌عنوان سبدی ضروری برای تنوع‌بخشی و محافظت در برابر سیاست‌های تورم‌زا در نظر می‌گیرند.
با وجود تمام این نشانه‌ها، نوسانات بالا، عدم قطعیت قانون‌گذاری و حساسیت بالا به جریان اخبار، همچنان بیتکوین را در ردیف پرریسک‌ترین دارایی‌های مالی نگه می‌دارد. اما اگر روند ورود سرمایه نهادی، رشد سهام فناوری و تغییر رویکرد سیاسی آمریکا ادامه یابد، مسیر پیش‌روی این رمزارز همچنان می‌تواند صعودی باشد هرچند با تکیه‌گاهی بیشتر از جنس سیاست‌های پولی تا نوآوری تکنولوژیک محض و همین عامل مزیدی بر علت است که بیتکوین در حال حاضر بر اثر چرخه‌های پولی در حال رشد است.
این رشد صرفا مربوط به بیتکوین نیست اگر نگاهی به بازار‌های جهانی بیاندازیم شاهد رشد‌های فزاینده‌ای در دارایی‌های همچون مس، نقره و شاخص‌های بورس ایالات متحده خواهیم بود.
نقدینگی جهانی و همبستگی شدید با بیتکوین
درک رفتار بیتکوین بدون توجه به متغیر‌های کلان پولی، تحلیلی ناقص خواهد بود. یکی از کلیدی‌ترین این متغیرها، نقدینگی جهانی است. متغیری که اغلب از طریق شاخص‌هایی مانند M۲ سنجیده می‌شود. اما چرا این شاخص‌ها تا این اندازه برای دارایی‌هایی مانند بیتکوین، سهام و سایر بازار‌های ریسک‌پذیر اهمیت دارند؟
نقدینگی، در ساده‌ترین تعریف، همان «مقدار پول در دسترس برای سرمایه‌گذاری» است؛ یعنی پولی که از چرخه مصرف روزمره فراتر رفته و آماده ورود به بازار‌های مالی است. هرگاه بانک‌های مرکزی با سیاست‌های انبساطی، ترازنامه‌های خود را افزایش دهند مثلاً با کاهش نرخ بهره یا خرید اوراق قرضه سطح نقدینگی در اقتصاد بالا می‌رود. این پول اضافی، در ابتدا وارد دارایی‌های کم‌ریسک‌تر می‌شود (مانند اوراق خزانه‌داری)، اما با افزایش ریسک‌پذیری بازار، مسیر خود را به‌سمت دارایی‌هایی، چون سهام فناوری، رمزارزها و حتی NFTها تغییر می‌دهد.
نکته مهم آنجاست که تأثیر رشد نقدینگی بر بیتکوین همواره مستقیم است، اما با یک «تاخیر زمانی» رخ می‌دهد. دلیلش ساده است: ابتدا فضای کلی اقتصاد باید ریسک‌پذیر شود، سپس سرمایه‌گذاران بزرگ به سراغ دارایی‌های پرنوسان‌تر می‌روند. این همان اتفاقی است که در چرخه‌های گذشته نیز شاهد آن بوده‌ایم.
برای مثال، در سال ۲۰۲۰، هم‌زمان با آغاز بحران کرونا، بانک‌های مرکزی جهان وارد فاز بی‌سابقه‌ای از سیاست‌های انبساطی شدند. تنها فدرال رزرو آمریکا طی چند ماه، بیش از ۳ تریلیون دلار به ترازنامه خود افزود. شاخص جهانی M۲ نیز در همان دوره جهش قابل توجهی را تجربه کرد.
نتیجه چه بود؟ بیتکوین که پیش از بحران در محدوده ۸ تا ۱۰ هزار دلار معامله می‌شد، در کمتر از یک سال به بالای ۶۰ هزار دلار رسید آن هم با همزمانی رشد بازار سهام و هجوم سرمایه‌گذاران به صندوق‌های رمزارز. رشد نقدینگی، عملاً موتور توربوی بازار شد.
اگر به همبستگی بین قیمت بیتکوین به رنگ آبی رنگ و همچنین شاخص نقدینگی جهانی M۲ به رنگ سبز نگاهی بیاندازیم متوجه خواهیم شد بیتکوین دقیقا مسیر رو به رشد این شاخص را در پیش گرفته است؛ البته با تاخیر زمانی حدود ۲ ماهه! با توجه به این نمودار می‌توان انتظار داشت بیت کوین در طی دو ماهه آینده روند رو به رشدی را تجربه کرده و به سطوح حتی ۱۵۰ یا حتی ۲۰۰ هزار دلار برسد البته اگر از شدت ریسک‌های سیستمی کاسته شود.
این الگو در سال‌های بعد نیز تکرار شد:
در دوره‌هایی که نرخ بهره پایین بود و نقدینگی بالا، بیتکوین روندی صعودی داشت، اما هرگاه بانک‌های مرکزی پا روی ترمز گذاشتند، رمزارزها وارد فاز اصلاح و افت شدید شدند.
امروزه، بسیاری از تحلیلگران از شاخص‌های نقدینگی جهانی به‌عنوان ابزار پیش‌بینی رفتار آینده بیتکوین استفاده می‌کنند. اگر نمودار M۲ در اقتصاد‌های بزرگ روندی افزایشی بگیرد، می‌توان انتظار داشت که بیتکوین نیز ولو با چند ماه تأخیردنبال آن حرکت کند. به همین دلیل، شاخص‌هایی، چون M۲، ترازنامه بانک‌های مرکزی، یا حتی جریان خالص ورودی سرمایه به صندوق‌های ETF رمزارز، به شاخص‌های پیش‌نگر برای سرمایه‌گذاران بدل شده‌اند.
تعرفه‌های کمرنگ شده به کمک بیتکوین می‌آید
تحولات اخیر در صحنه اقتصاد جهانی، نقش مهمی در بازتعریف چشم‌انداز دارایی‌های ریسک‌پذیر ایفا کرده‌اند؛ از رمزارزها گرفته تا سهام شرکت‌های فناوری. یکی از مهم‌ترین این تحولات، چرخش تدریجی در سیاست‌های تجاری ایالات متحده است؛ تحولی که اثرات روانی و ساختاری آن در بازار‌های جهانی کاملاً محسوس شده است.
در ماه‌های اخیر، تعرفه‌هایی که در دوران ترامپ بر واردات از کشور‌های مختلف اعمال شده بود، به‌طور تدریجی در حال کاهش است.
مذاکرات تجاری میان آمریکا و برخی اقتصاد‌های بزرگ — از شرق آسیا تا اروپای شرقی — با نتایج ملموسی همراه بوده و همین کاهش موانع تجاری، باعث بازگشت نسبی اعتماد به فضای تجارت آزاد و تسهیل جریان سرمایه بین‌المللی شده است.
این روند نه‌تنها فشار‌های تورمی ناشی از واردات را کاهش داده، بلکه بخشی از ترسی که طی دو سال گذشته بازار‌های ریسک‌پذیر را تحت فشار قرار داده بود، به آرامی در حال از بین رفتن است. ریزش‌هایی که بیتکوین، اتریوم و شاخص‌های بورس‌های جهانی تجربه کرده بودند، اکنون به‌نوعی در حال بازگشت و بازیابی هستند و این بازگشت، با پشتیبانی رشد نقدینگی جهانی، سرعت بیشتری به خود گرفته است.
تعرفه‌ها به وضوح بر قیمت بیتکوین تاثیر می‌گذارند؛ دایره قرمز رنگ زمان اعلام تعرفه‌های ترامپ است و دایره‌های آبی رنگ نیز دقیقا زمان تعلیق ۹۰ روزه تعرفه‌ها و شروع مذاکرات تجاری و در حال حاضر نیز با کمرنگ شدن اثر تعرفه‌ها شاهد رشد‌های فزاینده در بازار‌های مختلف همچون ارزهای دیجیتال هستیم
از سوی دیگر، نشانه‌هایی از احتمال چرخش سیاست پولی فدرال‌رزرو نیز در حال ظاهر شدن است. با افت تدریجی نرخ تورم در آمریکا، فشار سیاسی و اقتصادی بر بانک مرکزی برای کاهش نرخ‌های بهره افزایش یافته است. بسیاری از اقتصاددانان بر این باورند که اگر سیاست کاهش تعرفه‌ها بتواند انتظارات تورمی را کنترل کند، دیگر دلیلی برای تداوم نرخ‌های بالای بهره وجود ندارد.
اگر این سناریو تحقق یابد، بازار رمزارزها می‌تواند دومین موج صعودی خود را از سر بگیرد—موجی که این‌بار نه‌فقط از جنس هیجان، بلکه از جنس بازتعریف نرخ تنزیل و دسترسی مجدد به نقدینگی ارزان خواهد بود.
نکته مهم دیگر این‌که بازار رمزارزها بر اساس چرخه‌های چهارساله «هاوینگ بیتکوین» حرکت می‌کند. هاوینگ اخیر که در اوایل ۲۰۲۴ اتفاق افتاد، معمولاً باید با یک موج صعودی همراه می‌بود، اما شرایط سخت سیاست‌گذاری و نرخ‌های بهره بالا باعث شد این صعود حدود ۷ ماه به تأخیر بیفتد. حالا، با تسهیل تجاری، احتمال چرخش سیاست پولی و اشباع نسبی فشار‌های تورمی، بسیاری معتقدند که بیتکوین می‌تواند این تأخیر را در نیمه دوم ۲۰۲۵ جبران کند—و حتی فراتر برود.
آیا سرمایه‌گذاری در بیتکوین هنوز هم منطقی است؟
در این بخش به سوالاتی که شاید پس از مطالعه این مقاله برای شما پیش بیاید خواهیم پرداخت:
با وجود رشد‌های اخیر، آیا ورود به بازار رمزارزها هنوز توصیه می‌شود؟
بیتکوین و سایر ارزهای دیجیتال در حال حاضر یکی از پرنوسان‌ترین بازار‌های مالی هستند. اگرچه رشد‌های نجومی ممکن است وسوسه‌برانگیز باشد، اما نباید فراموش کرد که این بازار در عین حال، در معرض ریزش‌های سنگین و غیرقابل‌پیش‌بینی نیز قرار دارد.
ریسک اصلی سرمایه‌گذاری در این بازار چیست؟
مهم‌ترین ریسک، نوسان شدید قیمتی است که در ادبیات مالی از آن با عنوان «دراودان (Drawdown)» یاد می‌شود. به‌عبارت ساده، ممکن است دارایی شما در این بازار طی مدت کوتاهی حتی بیش از ۵۰٪ ارزش خود را از دست بدهد بدون آن‌که تضمینی برای بازیابی سریع آن وجود داشته باشد.
آیا بیتکوین هم شامل این ریسک می‌شود؟ حتی با وجود پذیرش گسترده آن؟
در یک کلام بله. حتی بیتکوین که بزرگ‌ترین و پذیرفته‌شده‌ترین رمزارز جهان است، بار‌ها افت‌های قیمتی سنگینی را تجربه کرده است. واقعیت این است که بیتکوین هنوز بیشتر به‌عنوان یک دارایی «رشدمحور» شناخته می‌شود تا یک «دارایی باثبات» و همین ویژگی آن را در برابر نوسانات شدید آسیب‌پذیر می‌کند.
با پذیرش ریسک‌های موجود اگر بخوایم در بیتکوین سرمایه گذاری کنیم؛ سقف قیمت بیتکوین چه قیمتی خواهد بود؟
نمیتوان با قطعیت گفت، اما سطوح قیمتی همچون ۱۳۰ هزاردلار ۱۵۰ هزاردلار و در نهایت محدوده ۱۹۰ – ۲۰۰ هزار دلاری محل مناسبی برای تسویه سود‌های گسترده است.
پس برای یک سرمایه‌گذار منطقی، چه رویکردی توصیه می‌شود؟
با توجه به ویژگی‌های ساختاری این بازار، بهتر است رمزارزها تنها بخش کوچکی از سبد سرمایه‌گذاری شما را تشکیل دهند. اگر شخصیت شما ریسک‌پذیر است و به آینده رمزارزها باور دارید، توصیه می‌شود حداکثر ۱۰ درصد از کل سرمایه قابل‌سرمایه‌گذاری خود را به این بازار اختصاص دهید. در غیر این صورت، قرار گرفتن بیش از اندازه در معرض این بازار می‌تواند تعادل پرتفوی شما را به خطر بیندازد.
آیا زمان فعلی برای ورود مناسب است؟
اگرچه برخی نشانه‌هامانند افزایش نقدینگی جهانی و چرخش سیاست‌های پولی می‌توانند رشد بازار را توجیه کنند، اما این بازار، ذاتاً پرریسک باقی می‌ماند؛ بنابراین حتی اگر تصمیم به ورود دارید، بهتر است با تحلیل دقیق، مدیریت سرمایه و بدون هیجان عمل کنید.