آلت‌کوین‌ها در انتظار آغاز چرخه‌ای تازه
به گزارش بورس نیوز، بازار رمزارزها در آستانه فصلی تازه قرار گرفته است؛ فصلی که در آن نشانه‌های متناقض از یک‌سو امید به تداوم جریان نقدینگی و از سوی دیگر بیم بازگشت نوسان‌های سنگین را زنده کرده است. تحولات اخیر در سیاست‌گذاری پولی، واکنش سرمایه‌گذاران در دارایی‌های پرریسک و تغییرات تدریجی در جریان سرمایه، همگی تصویر پیچیده‌ای از وضعیت کنونی ترسیم می‌کنند. در چنین فضایی، هیچ نشانه‌ای به تنهایی کفایت نمی‌کند و تنها با کنار هم گذاشتن مجموعه‌ای از شاخص‌ها و رصد دقیق روند‌های بیرونی می‌توان به درکی روشن‌تر از آینده نزدیک رسید.
بازار کریپتو پس از نشست جکسون هول
نشست جکسون هول ۲۰۲۵، اگرچه به‌ظاهر خالی از تصمیمات قطعی بود، اما برای بازار‌ها پیام روشنی داشت؛ پیام بازشدن دریچه‌ای کوچک از سیاست انبساطی. بازار رمزارزها که همواره نسبت به نشانه‌های پولی حساسیت بالایی دارد، بلافاصله این سیگنال را در قیمت‌ها منعکس کرد و رشد نسبی را به ثبت رساند. این حرکت نه بر پایه تغییرات واقعی، بلکه بر مبنای «پیشخور کردن وقایع آینده» شکل گرفت؛ رفتاری که از منطق بازار‌های کارا تبعیت می‌کند و نشان می‌دهد معامله‌گران بیش از داده‌های فعلی به انتظارات آتی وزن می‌دهند.
جروم پاول در سخنرانی خود اگرچه صریحاً از کاهش نرخ بهره سخن نگفت، اما لحن ملایم او و تأکید بر «توازن ریسک‌ها» از سوی فدرال رزرو، در عمل به منزله چراغ سبزی برای بازار‌ها بود. این در حالی است که نشانه‌های تورمی عملاً نادیده گرفته شد و این بی‌اعتنایی، تفسیری دوگانه ایجاد کرد: از یک‌سو اطمینان‌بخشی به سرمایه‌گذاران که تورم دیگر تهدید فوری نیست، و از سوی دیگر چشم‌پوشی از ریسکی که می‌تواند در آینده دوباره خود را نشان دهد.
با توجه به ریزش شدید دامیننس بیتکوین به زیر ۶۰ درص امید‌ها برای شروع الت سیزن زنده شده، اما تا زمانی که این عدد به زیر ۵۰ نرسد، الت سیزن رسمی اغاز نشده است
در چنین فضایی، بسیاری از تحلیلگران بر این باورند که سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۵ می‌تواند آخرین فرصت برای یک موج صعودی معنادار در بازار رمزارزها باشد. چراکه در صورت شدت گرفتن آثار تورمی ناشی از سیاست‌های تجاری جدید و انتقال بار هزینه‌ها به مصرف‌کننده، فدرال رزرو ممکن است ناچار شود بار دیگر به سمت سیاست‌های انقباضی بازگردد. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای امروز نه‌تنها چشم به سپتامبر دوخته‌اند، بلکه نیم‌نگاهی هم به سال ۲۰۲۶ دارند؛ سالی که شاید پایان زودهنگام رویای آلت‌سیزن باشد.
نمودار شاخص سنجش آلت سیزن و بیت سیزن
شاخص آلت سیزن چه می‌گوید؟
شاخص آلت‌سیزن در حال حاضر روی عدد ۵۷ ایستاده است؛ سطحی که پایین‌تر از آستانه ۷۵ درصد برای تأیید رسمی ورود به چرخه آلت‌کوین‌هاست. این شاخص در واقع دماسنجی برای سنجش اقبال سرمایه‌گذاران به آلت‌کوین‌ها در مقایسه با بیتکوین به شمار می‌رود و نشان می‌دهد که هنوز اکثریت این دارایی‌ها نتوانسته‌اند در بازه اخیر از رهبر بازار پیشی بگیرند. به همین دلیل، وضعیت کنونی بیشتر به یک پیش‌درآمد شباهت دارد تا شروع یک آلت‌سیزن کامل.
نکته مهم آن است که بخش عمده سرمایه‌گذاران در آلت‌کوین‌ها، معامله‌گران خرد هستند؛ گروهی که معمولاً زودتر از سرمایه‌گذاران نهادی وارد می‌شوند و با هیجان بیشتری واکنش نشان می‌دهند. همین ویژگی باعث می‌شود نوسانات آلت‌کوین‌ها شدیدتر باشد و هر بار که شاخص آلت‌سیزن به سطوح بالاتر نزدیک می‌شود، بازار با موجی از ورود یا خروج سرمایه‌های خرد مواجه گردد. بنابراین، این شاخص نه‌فقط یک ابزار آماری، بلکه آیینه‌ای از روان‌شناسی جمعی بازار است که می‌تواند سرنخ‌های مهمی از موقعیت چرخه‌ای کریپتو ارائه دهد.
دامیننس تتر به نوعی شاخص ورود و خروج نقدینگی از دارایی‌های ریسکی بازار ارزهای دیجیتال است و زمان که رشد کند شاهد خروج پول از بیتکوین و باقی ارز‌ها هستیم و زمانی که ریزش کند شاهد ورود پول به آنها هستیم
پیش بینی بازار توسط شاخص دامیننس تتر
دامیننس تتر، نسبت ارزش بازار USDT به کل بازار رمزارزها، یکی از مهم‌ترین ابزار‌ها برای درک جریان نقدینگی در این بازار است. طی هفته‌های اخیر این شاخص افت ملایمی داشته؛ به‌گونه‌ای که ارزش بازار تتر در حدود ۱۶۷ میلیارد دلار قرار دارد و کل استیبل‌کوین‌ها نزدیک به ۷ درصد از ارزش کل بازار رمزارزها را تشکیل می‌دهند. چنین کاهش‌هایی معمولاً به معنای حرکت آهسته سرمایه‌ها از استیبل‌کوین‌ها به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر، ابتدا بیتکوین و سپس آلت‌کوین‌هاست.
از منظر تحلیلی، دامیننس تتر به‌عنوان یک «راهنما» برای سرمایه‌گذاری در بازار رمزارزها شناخته می‌شود. دلیل آن روشن است: این شاخص اغلب با مسیر بیتکوین همبستگی منفی یا به‌اصطلاح بتای منفی دارد. هر زمان که دامیننس تتر کاهش می‌یابد، معمولاً شاهد افزایش قیمت بیتکوین و در مراحل بعدی رشد آلت‌کوین‌ها هستیم. برعکس، صعود دامیننس نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران در حال خروج از موقعیت‌های پرریسک و پناه گرفتن در استیبل‌کوین‌ها هستند؛ بنابراین این شاخص نه فقط یک عدد خشک، بلکه نوعی قطب‌نماست که می‌تواند مسیر احتمالی بازار را برای معامله‌گران روشن کند.
سوت پایان رشد ارزهای دیجیتال با رشد تورم در آمریکا
انتظار غالب بازار این است که فدرال رزرو در نشست ۱۷ سپتامبر نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش دهد. بخش بزرگی از این انتظار پیشاپیش در قیمت‌ها بازتاب یافته و همین پیشخور شدن وقایع، موتور رشد تابستانی بازار‌ها شد. بااین‌حال تجربه نشان داده است که هرچه به جلسات حساس سیاست‌گذاری نزدیک‌تر می‌شویم، موجی از ذخیره سود و افزایش احتیاط شکل می‌گیرد. از همین رو، احتمال آن وجود دارد که بازار کریپتو ـ به‌ویژه آلت‌کوین‌ها که ذاتاً نوسان‌پذیرترند ـ در ماه سپتامبر وارد فاز اصلاحی شود.
اما این سناریو تنها به کوتاه‌مدت محدود نمی‌شود. بسیاری از تحلیلگران هشدار می‌دهند که در فصل نخست ۲۰۲۶، خطر رشد مجدد تورم در اقتصاد آمریکا جدی است؛ تورمی که ریشه در انتقال هزینه‌های تعرفه‌ای و فشار‌های سمت عرضه خواهد داشت. در چنین شرایطی، فدرال رزرو ناچار خواهد شد بار دیگر حجم ترازنامه را کاهش دهد و به سمت افزایش نرخ بهره حرکت کند تا از تثبیت تورم جلوگیری کند. این سیاست‌ها، اگر محقق شوند، به معنای فشار مستقیم بر مصرف‌کنندگان و محدودیت دوباره نقدینگی در بازار‌های پرریسک است؛ وضعیتی که می‌تواند «سوت پایان» رالی ارزهای دیجیتال پس از سپتامبر را به صدا درآورد.