کاهش اعتماد در بازار سرمایه نتیجه برآورده‌نشدن انتظارات سرمایه‌گذاران/ اعتماد عمومی، حلقه مفقوده بازگشت رونق به بورس
کوروش آسایش کارشناس بازار سرمایه و عضو هیئت علمی دانشگاه، در گفت‌و‌گو با بورس‌نیوز با اشاره به مفهوم اعتماد در بازار سرمایه اظهار کرد: اعتماد در واقع به معنای برآورده شدن انتظارات است. در سال‌های اخیر، انتظارات کارشناسان و سرمایه‌گذاران بازار سرمایه محقق نشده و همین امر موجب کمرنگ شدن اعتماد عمومی به این بازار شده است.
وی توضیح داد: کارشناسان بازار که سال‌ها تجربه فعالیت و تحلیل در این حوزه را دارند، بر اساس داده‌ها و ساختار‌های اقتصادی کشور، انتظارات منطقی از عملکرد بازار دارند. اما هنگامی که این انتظارات در عمل برآورده نمی‌شود، طبیعی است که سطح اعتماد در میان فعالان بازار کاهش یابد.
آسایش تاکید کرد: تداوم چنین روندی می‌تواند آسیب‌زا باشد، چرا که اعتماد یکی از ارکان اصلی پویایی بازار سرمایه است و بدون آن، ورود سرمایه‌های جدید و مشارکت فعالان اقتصادی با چالش مواجه خواهد شد.
بازگشت اعتماد به بازار سرمایه نیازمند زمان و صداقت نهادی است
آسایش با اشاره به عوامل تضعیف اعتماد در سال‌های اخیر اظهار کرد: طی چند سال گذشته، وقوع رویداد‌های پی‌درپی در بازار سرمایه و ساختار کلی اقتصاد کشور موجب شکل‌گیری ریسک‌های سیستمی شده است؛ ریسک‌هایی که در نهایت به تضعیف اعتماد سرمایه‌گذاران منجر شده‌اند.
وی افزود: اعتماد پدیده‌ای نیست که در مدت کوتاهی از بین برود یا به سرعت بازگردد. هرچند در روز‌های اخیر وضعیت بازار تا حدودی بهبود یافته، اما بازسازی اعتماد عمومی فرآیندی زمان‌بر است و تنها در صورت تداوم عملکرد شفاف و منسجم، می‌توان به بازگشت آن امیدوار بود.
این کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر اینکه رکن اصلی اعتماد در بازار، صداقت نهادی است، خاطرنشان کرد: سرمایه‌گذاران انتظار دارند در تمامی سطوح دولت و وزارت اقتصاد گرفته تا بانک مرکزی، سازمان بورس و کارگزاران رفتاری صادقانه و قابل اتکا مشاهده کنند. بازگرداندن اعتماد به بازار سرمایه نیازمند هماهنگی و مسئولیت‌پذیری تمام ارکان تصمیم‌گیر است و تنها با حرکت از کل به جزء می‌توان پایه‌های اعتماد را در این بازار احیا کرد.
بیشتر بخوانید: اعتماد سرمایه‌گذاران، کلید عبور بورس از بحران ساختاری
بخش عمده ریسک‌ها در بازار سرمایه پوشش داده شده است
کوروش آسایش در رابطه با وضعیت کنونی بازار سرمایه و ارزش ذاتی سهام گفت: بازار سرمایه در حال حاضر بر اساس چارچوب‌های بنیادی خود در محدوده‌ای بسیار ارزنده قرار دارد و از منظر تحلیلی، پتانسیل رشد قابل‌توجهی در آن مشاهده می‌شود.
وی افزود: طی ماه‌های گذشته، مجموعه‌ای از ریسک‌های سیاسی و اقتصادی به‌صورت متوالی رخ داد که موجب شد بخش‌هایی از بازار سرمایه از حالت «ریسک‌پذیر» به «ریسک بالا» تغییر وضعیت دهند. این تحولات، خروج بخش قابل توجهی از نقدینگی را از بازار به دنبال داشت و فشار فروش را افزایش داد.
آسایش خاطرنشان کرد: با وجود این شرایط، بخش زیادی از ریسک‌های سیستماتیک و سیاسی در بازار پیش‌خور شده‌اند و اکنون می‌توان گفت که بازار در موقعیتی ایستاده که بخش عمده تهدید‌ها را پشت سر گذاشته است.
وی تصریح کرد: هرچند همچنان برخی نگرانی‌ها در میان فعالان بازار وجود دارد و واکنش‌های هیجانی در معاملات مشاهده می‌شود. به‌طوری‌که گاهی با تغییر وضعیت یکی دو نماد از صف خرید به محدوده صفر تابلو، کلیت بازار واکنش منفی نشان می‌دهد؛ اما این رفتار‌ها نشان‌دهنده آن است که بازار هنوز احتمال وقوع برخی ریسک‌ها را در نظر می‌گیرد، هرچند شدت آنها نسبت به گذشته کاهش یافته است.
سیاست تک‌نرخی شدن ارز می‌تواند رونق تازه‌ای به بازار سرمایه بدهد
آسایش کارشناس بازار سرمایه با اشاره به نقش نرخ ارز در تحولات بورس اظهار کرد: نمی‌توان تأثیر دلار بر بازار سرمایه را نادیده گرفت، چرا که نرخ ارز یکی از مهم‌ترین متغیر‌های اثرگذار بر سودآوری شرکت‌ها، به‌ویژه بنگاه‌های صادرات‌محور است.
وی افزود: معضل چندنرخی بودن ارز سال‌هاست که بر ساختار اقتصادی کشور سایه انداخته و همچنان یکی از چالش‌های اساسی محسوب می‌شود. با این حال، بخشی از فعالان بازار سرمایه با نگاهی مثبت به آینده، انتظار دارند که در مسیر سیاست‌های اقتصادی کشور، حرکت به سمت تک‌نرخی شدن ارز در دستور کار قرار گیرد.
آسایش تصریح کرد: نرخ دلار بدون تردید یکی از عوامل تعیین‌کننده در مسیر حرکت شاخص کل بورس است، اما تنها عامل اثرگذار محسوب نمی‌شود. بازار سرمایه را می‌توان همچون یک معادله چندمتغیره در نظر گرفت که در آن عوامل متعددی از جمله سیاست‌های پولی و مالی، وضعیت جهانی کالا‌ها و فضای سیاسی داخلی بر روند شاخص اثر می‌گذارند.
وی تأکید کرد: در صورت اجرای سیاست‌های مؤثر برای تک‌نرخی شدن ارز، بازار سرمایه می‌تواند رونق تازه‌ای تجربه کند و به سمت ارزش‌های واقعی خود حرکت نماید. به گفته‌ی این کارشناس، در حال حاضر بسیاری از نماد‌ها و شرکت‌ها زیر ارزش ذاتی خود معامله می‌شوند و چنانچه ثبات نسبی در سیاست‌های ارزی و اقتصادی برقرار شود، می‌توان امیدوار بود که بازار با تلورانس محدودی به سمت قیمت‌های واقعی خود بازگردد و پویایی بیشتری پیدا کند.
پاین مطلب