حذف حجم مبنا فرصت و تهدید همزمان برای بازارهای کوچک و بزرگ ایجاد میکند
علی امیرنصیری کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با بورسنیوز در خصوص حذف حجم مبنا توضیح داد: این اقدام برای سهمهای بزرگ که سهامداران عمده و قدرتمندی دارند، اتفاقی مثبت و مؤثر است. حذف حجم مبنا کمک میکند قیمت سهمها در کوتاهمدت سریعتر به ارزش ذاتی خود نزدیک شود، زیرا حضور سهامداران قدرتمند و بازارگردانها مانع از فراموشی سهمها یا دور شدن قیمت از ارزش واقعی آنها میشود.
وی در ادامه به نمونهای از بازار اشاره کرد و گفت: سهمی مانند "فولاژ" (شرکت فولاد آلیاژی یزد) که جزو سهام بزرگ و تأثیرگذار بازار است، به دلیل حجم مبنای بالا، کشش لازم برای حرکت به سمت ارزش ذاتی خود را ندارد. در چنین شرایطی، بازارگردان و سهامدار عمده باید فعالیت بیشتری داشته باشند تا با پر کردن حجم مبنا، قیمت سهم به ارزش واقعی نزدیک شود.
امیرنصیری تأکید کرد: حذف حجم مبنا، به ویژه برای سهمهای بزرگ، میتواند روند معاملات را روانتر کرده و فرصت بهتری برای کشف قیمت واقعی فراهم کند.
فرصت و تهدید حذف حجم مبنا در بورس
علی امیرنصیری کارشناس بازار سرمایه درباره پیامدهای حذف حجم مبنا توضیح داد: این اقدام فرصت مناسبی ایجاد کرده تا سهمهای بزرگی مانند فولاد آلیاژ یزد همواره قیمت تابلوشان به ارزش ذاتی نزدیک باشد که به نفع سهامداران عمده و کلیت بازار سرمایه است.
با این حال، وی هشدار داد: برای سهمهای کوچک که سهامدار عمدهای ندارند یا بازارگردان قدرتمندی ندارند، حذف حجم مبنا میتواند موجب فاصله گرفتن قیمت تابلو از ارزش ذاتی شود. در این شرایط، بازیگران بازار میتوانند به راحتی موج ایجاد کنند و قیمت سهم را حرکت دهند، در حالی که سهامداران عمده توان عملیاتی لازم برای کنترل سهم را ندارند.
وی پیشنهاد داد:ای کاش به جای حذف کامل حجم مبنا، یک فرمول پویا در تابلوهای ضعیفتر و فرعی اعمال میشد و در تابلوهای اصلی بدون حجم مبنا باقی میماند. به طور معمول، حجم مبنا هر سه ماه یک بار باید ارزیابی شود، اما این کار انجام نمیشود. حذف الزام بازارگردان در تابلوهای کوچک میتواند منجر به شکلگیری حباب و متورم شدن قیمتها شود و سهامداران خرد در کوتاهمدت آسیب ببینند.
شفافیت سیاستگذاری، عامل کلیدی ثبات بازار سرمایه
علی امیرنصیری بر اهمیت شفافیت و پیشبینیپذیری سیاستهای اقتصادی برای تثبیت بازار تاکید کرد: شفافیت و پیشبینیپذیری سیاستگذاریها میتواند کمک کند تا بازار سرمایه در قیمتهای منصفانهتری نسبت به ارزشهای ذاتیش قرار بگیرد. اما بخشنامههای پنهان و مشوقهای غیرشفاف که به صورت تدریجی از سوی سیاستگذار اعمال میشود، میتواند موجب ناامنی بازار برای سهامداران و عموم جامعه شود.
امیرنصیری همچنین به سرمایههای خرد خارج شده از بازار سرمایه اشاره کرد و گفت: برآوردها نشان میدهد حدود ۱۲ میلیارد دلار از سرمایههای کشور توسط افراد خرد وارد بازار کریپتوکارنسی شده است؛ بازاری که نه ماهیت آن مشخص است و نه مکانیزمهایش برای عموم فعالان شناخته شده.
کاهش سرمایهگذاری داخلی در غیاب سیاستهای مشخص
علی امیرنصیری بر اهمیت شفافیت و پیشبینیپذیری سیاستهای اقتصادی برای بازگرداندن سرمایههای خرد تاکید کرد. او بیان داشت: با وجود اینکه حدود ۱۲ میلیارد دلار از سرمایههای کشور به بازارهای خارجی، به ویژه کریپتوکارنسیها، منتقل شده است، این موضوع به خودی خود اشکالی ندارد. اما اگر ما اهالی بازار سرمایه و سیاستگذاران هستیم و از کاهش سرمایهگذاری داخلی رنج میبریم، باید با شفافیت و پیشبینیپذیری سیاستها، حداقل بخشی از این منابع (مثلاً ۱۰ تا ۳۰ درصد) را جذب کشور کنیم تا به پروژهها و افزایش سرمایه شرکتها منتقل شود.
امیرنصیری با انتقاد از روند جاری اظهار داشت: متأسفانه در دولت جدید، علیرغم ارزشمندی تلاشها برای نزدیکتر شدن به بازار آزاد، بسیاری از سیاستها همچنان غیرشفاف هستند و بخشنامهها و ابلاغیهها به صورت صحنهگردانی و بدون چارچوب مشخص رونمایی میشوند که مانع جذب سرمایههای داخلی میشود.
پایان مطلب