تداوم روند صعودی شاخص با اصلاحات موقت

احسان مدنی، کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با بورس نیوز، درخصوص این وضعیت روزهای بازار سرمایه اظهار کرد: تحلیل دلایل رشد قابل توجه شاخص (رشد ۱۰۴ هزار واحدی) رشد شارپ و پرقدرت شاخص کل معمولاً ناشی از هم‌گرایی چند عامل کلیدی است که در مقطع فعلی شامل موارد زیر است: 

وی افزود: بازار سرمایه معمولاً با تاخیر نسبت به بازارهای موازی (طلا و ارز) واکنش نشان می‌دهد. رشد نرخ ارز در ماه‌های اخیر، ارزش جایگزینی شرکت‌ها را به شدت افزایش داده و اکنون بازار در حال بازیابی این عقب‌ماندگی است.

مدنی با اشاره به کاهش فاصله نرخ دلار نیما و آزاد از طریق تالار دوم ارزی خاطرنشان کرد:  یکی از مهم‌ترین محرک‌های بنیادی برای شرکت‌های صادرات‌محور (فولادی، پتروشیمی و پالایشی)، نزدیکی نرخ دلار نیما به بازار آزاد است که مستقیماً بر سودآوری (Bottom Line) این شرکت‌ها اثر می‌گذارد.

وی ادامه داد: عبور شاخص از مقاومت‌های روانی مهم، باعث تغییر سنتیمنت (احساسات) بازار و خروج نقدینگی از صندوق‌های درآمد ثابت به سمت سهام شده است.

اثر مذاکرات بر بازار و رشد شاخص 

مدنی در این باره بیان کرد: تحلیل کارشناسی اثر مذاکرات معمولاً دو جنبه دارد: جنبه روانی (کوتاه مدت) و جنبه بنیادی (بلندمدت).

کارشناس بازار سرمایه توضیح داد: اخبار مثبت از مذاکرات می‌تواند ریسک سیستماتیک بازار را کاهش داده و منجر به کاهش نرخ تنزیل در محاسبات قیمت به سود (P/E) شود. این موضوع باعث اقبال به سهم‌های ریالی (مانند بانکی‌ها و خودرویی‌ها) می‌شود.

وی با اشاره به جنبه بنیادی گفت: بهبود روابط بین‌الملل به معنای تسهیل صادرات، کاهش هزینه‌های نقل و انتقال پول و دسترسی به تکنولوژی است. اگر مذاکرات منجر به ثبات میان‌مدت شود، بازار از وضعیت "نوسانی" به سمت "رشد پایدار منطقی" حرکت خواهد کرد.

مدنی درخصوص پیش بینی بازار تا پایان سال جاری خاطرنشان کرد: پیش‌بینی بازار تا پایان سال ۱۴۰۴با توجه به داده‌های فعلی، سناریوی محتمل برای پایان سال به شرح زیر ارزیابی می‌شود:

 تداوم روند صعودی با اصلاحات موقت: پس از رشدهای پرقدرت، بازار نیاز به استراحت و دست‌به‌دست شدن سهام دارد. انتظار می‌رود شاخص کل در یک کانال صعودی با شیب ملایم‌تر به حرکت خود ادامه دهد.

 پیش گامی صنایع بزرگ: به دلیل ارزندگی بنیادی و جاماندگی قیمتی، صنایع کالامحور (Commodity-based) همچنان پتانسیل رهبری بازار را دارند.

متغیرهای تهدیدکننده: مهم‌ترین چالش‌های پیش روی بازار تا انتهای سال، مسئله "نرخ بهره" و "بودجه سال آینده" است. اگر نرخ سود سپرده یا نرخ بهره اسناد خزانه (اخزا) در سطوح بالا باقی بماند، به عنوان رقیب اصلی بورس عمل کرده و مانع از تداوم رشدهای انفجاری خواهد شد.

این کارشناس بازار سرمایه درخصوص وضعیت بازار سرمایه گفت: وضعیت بازار در حال حاضر در فاز "بازیافت ارزش" قرار دارد. برای سهامداران پیشنهاد می‌شود با نگاهی میان‌مدت و تمرکز بر سهم‌های با شاخص P/E تحلیلی مناسب و شرکت‌هایی که طرح‌های توسعه‌ای آن‌ها رو به اتمام است، سبد خود را مدیریت کنند. پیش‌بینی می‌شود در صورت ثبات نسبی در متغیرهای سیاسی، بازار سرمایه تا پایان سال بازدهی رقابتی نسبت به سایر دارایی‌ها ثبت کند.