ارزندگی سهام زیر سایه ریسک‌های سیاسی

مجید عبدالحمیدی کارشناس بازار سرمایه، در گفت‌و‌گو با بورس نیوز، با اشاره به وضعیت کنونی بازار سرمایه و دلایل تداوم رفتار محتاطانه سرمایه‌گذاران، به بررسی فاصله میان ارزندگی بنیادی سهام و واکنش ضعیف بازار پرداخت.

بازار از منظر بنیادی در محدوده‌های جذاب قرار دارد

این کارشناس بازار سرمایه با تأکید بر بررسی وضعیت بازار سرمایه از منظر بنیادی اظهار کرد: اگر صرفاً از زاویه تحلیل بنیادی به بازار نگاه کنیم، باید گفت که بازار سرمایه در قیمت‌های جذابی قرارگرفته است. بسیاری از سهم‌ها ازنظر نسبت پی‌بر‌ای، سودسازی و حتی ارزش جایگزینی، پایین‌تر از میانگین‌های تاریخی خود معامله می‌شوند و ازنظر عدد و رقم نمی‌توان ادعا کرد که بازار گران است.

عبدالحمیدی در ادامه، با اشاره به اثرات حذف ارز ترجیحی بر صنایع مختلف گفت: حذف ارز ترجیحی هرچند در ابتدای مسیر شوک و فشار‌هایی را به برخی صنایع وارد کرد، اما در بلندمدت برای بسیاری از بخش‌ها یک اتفاق مثبت محسوب می‌شود. در حال حاضر، صورت‌های مالی شفاف‌تر شده، نرخ‌های فروش واقعی‌تر شده و به‌ویژه در صنایع مصرفی، غذایی، دارویی و برخی بخش‌های تولیدی، زمینه بهبود حاشیه سود فراهم‌شده است؛ بنابراین ازنظر سودآوری، بستر مناسبی در بازار وجود دارد.

ریسک‌های سیاسی، مانع اصلی ورود نقدینگی

وی با تأکید بر اینکه بازار صرفاً بر اساس سود تصمیم‌گیری نمی‌کند، تصریح کرد: بازار فقط به سود نگاه نمی‌کند، بلکه ریسک را نیز در نظر می‌گیرد. زمانی که فضای سیاسی کشور پرتنش است و بحث احتمال درگیری یا بی‌ثباتی منطقه‌ای مطرح می‌شود، طبیعی است که سرمایه‌گذاران بااحتیاط بیشتری رفتار کنند و وارد موقعیت‌های پر ریسک نشوند.

عبدالحمیدی افزود: در شرایط فعلی، مشکل اصلی بازار کمبود ارزندگی نیست، بلکه مسئله اصلی «اطمینان» است. سرمایه‌گذار قبل از اینکه به دنبال بازدهی باشد، به دنبال آرامش است و می‌خواهد مطمئن شود که سرمایه‌اش ارزش خود را حفظ می‌کند. بازار سرمایه ذاتاً در فضای آرام و باثبات رشد می‌کند و تا زمانی که سطح تنش‌ها بالا باشد، نقدینگی قوی وارد بازار نخواهد شد.

انتظار بازار برای سیگنال کاهش ریسک

این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به وضعیت تکنیکال شاخص‌ها نیز خاطرنشان کرد: ازنظر من، بازار امروز هم از منظر بنیادی ارزنده است و هم ازنظر تکنیکال در محدوده‌های مناسبی قرار دارد. اصلاحاتی که طی هفته‌ها و ماه‌های اخیر رخ‌داده، بسیاری از سهم‌ها را به سطوح جذابی رسانده است.

وی ادامه داد: بااین‌حال، بازار همچنان منتظر یک سیگنال کاهش ریسک است؛ یک نشانه از ثبات، آرامش و اطمینان که بتواند خیال سرمایه‌گذار را راحت کند. به‌محض اینکه فضای سیاسی و اقتصادی باثبات‌تر شود، همین ارزندگی می‌تواند به‌سرعت خود را در قالب رشد قیمت‌ها نشان دهد.

بازگشت بازار سرمایه به مسیر صعودی درگرو آرامش سیاسی

عبدالحمیدی در پایان با اشاره به چشم‌انداز بازار گفت: در صورت کاهش تنش‌ها و افزایش سطح اطمینان در فضای اقتصادی و سیاسی کشور، پتانسیل‌های نهفته بازار فعال خواهد شد و بازار سرمایه می‌تواند بار دیگر به روز‌های اوج خود بازگردد. در چنین شرایطی، ورود نقدینگی تقویت می‌شود و روند‌های صعودی پایدارتر شکل خواهد گرفت.

پایان مطلب