سردرگمی سیاسی و اقتصادی، عامل اصلی نوسانات بازار سرمایه
بهناز اکبرپور کارشناس بازار سرمایه، در گفتوگو با بورس نیوز با اشاره به وضعیت معاملات روز سهشنبه بیستویکم بهمنماه، به بررسی روند شاخصها، جریان نقدینگی، فضای سیاسی و چشمانداز بنیادی بازار پرداخت و تأکید کرد که نا اطمینانی سیاسی و اقتصادی، مهمترین عامل رفتارهای نوسانی بازار در روزهای اخیر است.
وی در ابتدای این گفتوگو با ارائه گزارشی از عملکرد بازار اظهار کرد: شاخص کل بورس در معاملات امروز با کاهش حدود ۳۹ هزار واحدی به محدوده ۴ میلیون و ۲۹ هزار واحد رسید و شاخص هموزن نیز با افت حدود ۴ هزار واحدی در سطح یکمیلیون و ۵ هزار واحد قرار گرفت.
افت شاخصها و خروج نقدینگی حقیقی
اکبرپور با اشاره به وضعیت جریان پول در بازار گفت: در معاملات امروز، حدود ۱.۲ همت نقدینگی حقیقی از سهام، حقتقدم و صندوقهای سهامی خارج شد و ارزش معاملات خرد نیز در محدوده ۱۲.۳ همت قرار داشت. در پایان معاملات، ۴۲ درصد نمادها در محدوده مثبت و ۵۸ درصد نمادها در محدوده منفی به کار خود پایان دادند. این آمارها نشان میدهد که همچنان فضای احتیاط و تردید بر رفتار معاملهگران حاکم است.
سردرگمی سیاسی و اقتصادی؛ محور اصلی نوسانات بازار
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به فضای کلی اقتصاد کشور تصریح کرد: این روزها سردرگمی در فضای اقتصادی و سیاسی کشور بیش از هر زمان دیگری به چشم میآید و این وضعیت بهوضوح در روند معاملات بازار سرمایه قابلمشاهده است. این ابهام تنها به بازار سهام محدود نیست و ابزارهای پوشش تورمی مانند طلا و صندوقهای طلا نیز از روندی باثبات برخوردار نیستند.
وی در این زمینه اظهار کرد: در بازار ارز مشاهده کردیم که با انتشار خبر مذاکره، دلار طی دو روز از محدوده ۱۶۲ هزارتومان به حدود ۱۵۵ هزارتومان کاهش یافت، اما با انتشار اخبار منفی مانند عدم پذیرش غنیسازی صفر درصد، مجدداً به بالای ۱۶۰ هزارتومان بازگشت.
جذابیت بنیادی بازار در کنار قیمت بالای دلار
اکبرپور با اشاره به تحلیلهای بنیادی بازار گفت: اگر صرفاً از منظر اقتصادی و بنیادی به بازارها نگاه کنیم، بسیاری از فعالان معتقدند دلار در سطوح فعلی گران است و با شرایط نقدینگی و تورم کشور همخوانی کامل ندارد. از سوی دیگر، بازار سرمایه پس از اصلاح دو تا سه هفتهای اخیر، به وضعیت مناسبی ازنظر بنیادی رسیده و نسبتهای پیبرای بسیاری از سهمها در سطوح جذابی قرار دارد.
رشد دلار توافقی و تأثیر مثبت بر شرکتهای صادراتی
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به سیاستهای ارزی بانک مرکزی افزود: بانک مرکزی تقریباً بهصورت روزانه نرخ دلار توافقی را همراستا با دلار آزاد افزایش میدهد و امروز نیز نرخ ۱۳۶ هزارتومان برای دلار توافقی اعلام شد که برای شرکتهای صادراتی خبر بسیار مثبتی محسوب میشود.
وی خاطرنشان کرد: برای اثبات جذابیت قیمتهای فعلی سهام، کافی است در مدلهای تحلیلی، نرخ دلار سال آینده شرکتها را در محدوده ۱۴۰ تا ۱۶۰ هزارتومان در نظر بگیریم. در این صورت، نسبتهای پیبرای محاسباتی زیر ۳ واحد برای بسیاری از نمادها مشاهده میشود که نشاندهنده جذابیت بالای آنهاست.
عملکرد بهتر سهام کوچک و متوسط نسبت به بزرگان
اکبرپور با اشاره به رفتار صنایع و گروههای مختلف بازار بیان کرد: در معاملات امروز، سهمهای متوسط و کوچک عملکرد بهتری نسبت به سهمهای بزرگ و شاخص ساز داشتند و بسیاری از آنها در محدوده مثبت و حتی صف خرید به کار خود پایان دادند.
وی افزود: نسبتهای پیبرای آیندهنگر در سهمهای کوچکتر، در حال حاضر جذابتر از سهمهای بزرگ است میزان اصلاح آنها طی سه هفته اخیر نیز بیشتر بوده که میتواند توجه سرمایهگذاران را به این گروه جلب کند.
کاهش نقدشوندگی سهام کوچک و نقش حقوقیها
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به نقش بازیگران حقوقی تصریح کرد: طی دو سال اخیر، بخش عمده حمایت حقوقیها معطوف به سهمهای بزرگ و شاخص ساز بوده و همین موضوع باعث کاهش محسوس نقدشوندگی سهمهای کوچکشده است. سرمایهگذاران در چینش پرتفوی خود باید حتماً مسئله نقدشوندگی را مدنظر قرار دهند و صرفاً به جذابیت قیمتی توجه نکنند.
فضای متناقض مذاکرات و تأثیر آن بر تصمیمگیریها
اکبرپور درباره اخبار سیاسی و مذاکرات ایران و آمریکا اظهار کرد: مذاکرات از روز جمعه گذشته آغازشده، اما فضای خبری کاملاً متناقض است و این موضوع موجب خستگی و سردرگمی سرمایهگذاران شده است. یک روز اخبار مثبت از مذاکرات منتشر میشود و روز بعد همان طرفها اعلام میکنند که مذاکرات رضایتبخش نبوده و خطوط قرمزی مانند غنیسازی صفر قابلپذیرش نیست.
وی افزود: این پیامهای ضدونقیض باعث شده بازار در وضعیت مبهمی قرار بگیرد. در چنین فضایی امکان لحاظ کردن جدی سناریوی توافق و کاهش ریسکهای سیاسی در تصمیمگیریهای سرمایهگذاری وجود ندارد.
رفتار هیجانی بازار در نبود افق روشن
این کارشناس بازار سرمایه تصریح کرد: در فضای فعلی، طبیعی است که بازار رفتاری نوسانی و هیجانی داشته باشد؛ یک روز با انتشار خبر مثبت صف خرید شکل بگیرد و روز دیگر با اخبار منفی یا مبهم، فشار فروش به بازار بازگردد. این رفتارها بیش از آنکه ناشی از ضعف بنیادی شرکتها باشد، نتیجه مستقیم نا اطمینانی سیاسی و نبود افق شفاف در اقتصاد کشور است.
عقبماندگی بازار از تورم در بلندمدت
اکبرپور با اشاره به ارزش دلاری بازار گفت: ارزش دلاری بازار سرمایه در حال حاضر به حدود ۸۸ میلیارد دلار رسیده، درحالیکه یک سال قبل در همین مقطع حدود ۱۱۵ میلیارد دلار بود و حتی در کف شهریورماه امسال نیز در محدوده ۸۲ میلیارد دلار قرار داشت. این ارقام نشان میدهد که بازار سرمایه در بلندمدت نهتنها رشد قابلتوجهی نداشته، بلکه از تورم نیز عقبمانده است.
توصیه به بازبینی پرتفوی و حفظ نقدینگی
این کارشناس بازار سرمایه در پایان با توصیه به سهامداران گفت: در شرایط فعلی، سرمایهگذاران باید با نگاهی جدی و بهدوراز احساسات، پرتفوی خود را بازبینی کنند و سهمهای دارای بنیاد ضعیف و سود تقسیمی پایین را با نمادهای بنیادیتر و دارای تقسیم سود مناسبتر جایگزین کنند.
وی خاطرنشان کرد: چینش پرتفوی باید ترکیبی از سهام، صندوقهای درآمد ثابت، صندوقهای طلا و مقداری وجه نقد در بانکهای معتبر باشد. در مقطع کنونی، حفظ نقدینگی همچنان در اولویت قرار دارد و سرمایهگذاران باید توجه ویژهای به این موضوع داشته باشند.
پایان مطلب
