وضعيت عملياتي و مالي پالايشگاه تبريز تحليل شد
*وضعيت عملياتي و مالي
وي ادامه داد: پالايشگاه تبريز بعد از پالايشگاه نفت اصفهان دومين شركت پذيرفته شده از صنعت پالايشگاهي در بورس است كه از نظر سرمايه اسمي، ظرفيت توليد و فروش و سودآوري از پالايشگاه اصفهان كوچك تر است.محصولات اين شركت هم شامل گازمايع ، بنزين موتور معمولي ، نفت سفيد، نفت گاز و نفت هاي كوره و سبك و سنگين، نفتاي سبك و سنگين، گوگرد، گاز اتان و وكيوم باتوم است.
فرقي خاطر نشان كرد: طبق بررسي هاي به عمل آمده از وضعيت حاشيه سود فراورده هاي توليدي پالايشگاه تبريز، توليد بنزين براي اين شركت سودآوري چنداني نداشته و بعضا " زيانده هم بوده است.در حال حاضر هم يكي از نگراني هاي موجود در بازار سهام، شايعاتي مبني بر افزايش توليد بنزين در نيمه دوم سال مالي جاري است كه مي تواند زيان نسبتا " قابل توجهي را به اين شركت تحميل كند.
اين كارگزار ادامه داد: تركيب بهاي تمام شده پالايشگاه تبريز هم حكايت از آن دارد با توجه به تشكيل بيش از 98 درصدي بهاي تمام شده مواد مسقيم و عمدتا " نفت و گاز، نوسان قيمت جهاني نفت و گاز بر سودآوري شركت تاثير زيادي دارد.
*مقايسه پالايشگاه تبريز با ديگر پالايشگاه ها
فرقي در ادامه اظهارات خود ميزان توليد فراورده هاي 9 پالايشگاه كشور را مدنظر قرار داد و گفت:پالايشگاه تبريز با توليد روزانه 2.9 ميليون ليتر بنزين مورتور،2 ميليون ليتر نفت سفيد،6.3 و 3.8 ميليون ليتر نفت گاز و نفت كوره بعد از پالايشگاه هاي آبادان ، اصفهان، تهران، بندرعباس و اراك در رده ششم قراردارد. ازسوي ديگر درصد سهم اين پالايشگاه در توليد فرآورده هاي عمده كشور مانند بنزين مورتور و نفت سفيد، نفت گاز و كوره به ترتيب 5.3، 8.8، 7.3 و 4.6 درصد است.بنابراين اين شركت درگروه شركت هاي پالايشگاهي نسبتا " كوچك قرار دارد.
*ريسك هاي 6 گانه
وي به وجود 6 ريسك در اين شركت اشاره كرد و گفت: ريسك نوسان نرخ ارز ناشي از خريد خوراك و تحويل فرآورده ها به نرخ مصوب خليج فارس، ريسك تجاري مربوط به نوسان قيمت نفت و انحصاري بودن تامين كننده خوراك شركت، ريسك سياسي ، ريسك هاي اقتصادي مانند تاثير اجراي قانون هدفمند كردن يارانه ها بر افزايش بهاي توليد، ريسك قوانين از جمله امكان قطع يارانه اعطايي در مورد قيمت خريد خوراك و ريسك تامين منابع مالي مانند امكان عدم استمرار حمايت هاي دولت در خصوص تامين منابع مالي طرح هاي توسعه ايي، از جمله ريسك هاي 6 گانه پالايشگاه نفت تبريز بشمار مي روند.
*روند پيش بيني سود
فرقي در بخش ديگري از تحليل پالايشگاه تبريز به روند پيش بيني سود هر سهم اين شركت اشاره كرد و گفت: طي دو سال گذشته پيش بيني هاي اعلامي از سوي شركت نوسان بسيار قابل ملاحظه ايي داشته است.بطوريكه اين شركت سود هر سهم سال مالي 29 اسفند سال گذشته را 59 و سپس 576 ريال اعلام كرد اما طبق صورت هاي مالي سالانه حسابرسي شده 189 ريال محقق شده است.
وي ادامه داد: از طرف ديگرسود پيش بيني شده هر سهم اين شركت براي سال مالي جاري در تاريخ هاي 8 ارديبشهت، 24 شهريور و 8 آبان ماه به ترتيب 812،167 و 151 ريال پيش بيني و اعلام شده است.اين در حالي است كه پيش بيني درآمد هر سهم شركت به همراه عملكرد واقعي 6 ماه اول سال جاري در نگاه نخست از پوشش نسبتا " مناسب عملكرد واقعي نيمه اول سال نسبت به پيش بيني كل سال حكايت دارد. چرا كه در برابر پوشش 21 درصدي سود در نيمه اول سال گذشته ، طي نيمه دوم سال جاري 37 درصد از سود محقق شده كه نكته مثبتي محسوب مي شود.
*دو ابهام قبل از عرضه سهام و محدوده قيمتي مناسب
به گفته اين كارگزار در برابر اين نكته مثبت دو ابهام قبل از عرضه اوليه سهام وجود دارد.اول اينكه سابقه اطلاع رساني شركت نشان مي دهد اطلاعات منتشره از قابيلت اتكاي بالايي برخوردار نيست. مخصوصا " اطلاعات پيش بيني شده با نوسان بسيار زيادي همراه بوده است. ابهام دوم به احتمال توليد بنزين در 6 ماه دوم سال جاري مربوط است كه مي تواند اثرات منفي با اهميتي بر سودآوري شركت داشته باشد.
فرقي در خاتمه گفت: بنابراين با توجه به نكات اعلامي و تحليل پالايشگاه تبريز، محدوده قيمتي مناسب براي كشف قيمت هر سهم آن بين 80 تا 100 تومان است. از نظر بررسي هاي بنيادي هم قيمت هاي بيش از 120 تومان هر سهم توصيه نمي شود.
گزارش خطا
0 پسندیدم
ارسال نظر
اخبار روز
خبرنامه