9 راهكار براي تعامل بازار سرمايه و بازار پول

وي افزود: نقش بسيار مهم بازار پول در رشد و توسعه بازار سرمايه كشور بر هيچ كس پوشيده نيست.بانك ها مي توانند از طريق سرمايه گذاري در بازار اوليه و ثانويه باعث رشد تشكيل سرمايه ثابت در اقتصاد كلان كشور شوند و بالتبع آن بازار سرمايه رشد و توسعه يابد. 

*بازار پول ايران و ارزش 15.5 ميليارد دلار 8 بانك 

كباري گفت: درحالي بازار پول ايران تحت نظر بانك مركزي فعاليت مي كند كه عناصر آن شامل گرو هاي سه بانك تجاري دولتي (بانك ملي ، بانك سپه ، پست بانك)، 5 بانك تخصصي دولتي (بانكهاي مسكن ، كشاورزي ، صنعت ومعدن ، توسعه صادرات و توسعه تعاون)،15 بانك تجاري غيردولتي (بانكهاي پاسارگاد ، پارسيان ، اقتصاد نوين ، ملت ، صادرات ، تجارت ، سينا ، كارآفرين ،سرمايه ،انصار ،شهر ،سامان ،تات ،دي و رفاه)، يك بانك قرض الحسنه (مهر ايران)، 875 تعاوني اعتباري، 518 صرافي، 30شركت ليزينگ، 5صندوق قرض الحسنه، يك موسسه اعتباري غيربانكي(توسعه) هستند. 

اين كارشناس بازار سرمايه افزود: از بين24 بانك موجود، تنها تعداد 8 بانك در بازار بورس حضور دارند كه ارزش روز آنها برابر با 15.5 ميليارد دلار است. طبق برآوردهاي اوليه كارشناسي، قيمت 16 بانك ديگر كه در بورس پذيرفته نشده اند حدود 20 ميليارد دلار تخمين زده مي شود، با اين حساب ارزش صنعت بانكداري كشور با شرايط كنوني بالغ بر 35 ميليارد دلار برآورد مي شود. 

* 7نقش صنعت بانكداري در بازار سرمايه كشور 

كباري در ادامه اظهارات خود 7 نقش صنعت بانكداري در بازار سرمايه كشور را مدنظر قرار داد و گفت : كمك به توسعه بازار سرمايه از طريق انتشار اوراق سهام ، تامين مالي شركتهاي پذيرفته شده در بورس، انتشار انواع اوراق بدهي، نهادسازي بانك‌ها در بازار سرمايه از طريق شركت‌هاي سرمايه‌گذاري، شركت‌هاي تامين سرمايه، كارگزاري ها و شركت‌هاي مشاوره سرمايه‌گذاري، سبدگرداني و غيره،تعهد پذيره نويسي (Under writer) در بازار سرمايه به عنوان معتبرترين متعهدين،ضمانت نهادها و ابزار هاي جديد و تخصيص بخشي از پروتفوي سرمايه گذاري در بازار سهام از جمله نقش هايي است كه بانك ها در بازار سرمايه مي توانند ايفا كنند. 

* 9 راهكار براي تعامل بازار سرمايه و بازار پول 

وي در ادامه خاطر نشان كرد: در شرايطي رقابت سنتي موجود در بازار مالي كشور در جذب منابع در بازار پول و سرمايه يكي از مشكلات موجود توسعه بازار مالي ‌بشمار مي رود كه تبديل رقابت به همكاري بين دو بازار پول و سرمايه فرصت هايي را فراهم مي كند كه بر اساس آن رشد و توسعه اقتصاد كشور در مسيري صحيح و با سرعت بيشتر حركت مي كند نحوه تعامل و همكاري بين اين دو بازار مالي را مي توان در 9 مورد جستجو كرد. 

وي افزود: عدم اتفاق نظر بين بازار پول و سرمايه براي ابداع انواع ابزارهاي مالي جديد قابل معامله در بورس يكي از موانع رشد بازار مالي كشور است. بنابراين لازم است كارگروه‌هاي مشتركي براي ابداع ابزارهاي جديد مالي بين دو بازار شكل گيرد. همچنين شبكه گسترده سخت افزاري بازار پول ظرفيت بالايي براي رشد سريع فيزيكي بازار سرمايه را دارا است كه در صورت ايجاد زمينه‌هاي لازم،هر يك از شعب بانك مي‌توانند به عنوان خطوط ارتباطي سرمايه‌گذاران بالقوه بازار سرمايه عمل كنند. 

به گفته كباري عدم استقبال گسترده بازار پول براي ايجاد بازار معاملاتي انواع اوراق بهادار بر اساس مكانيزم بازار سرمايه يكي از دلايل عدم رشد بازار مالي كشور است. ابزارهاي مالي مشترك بين دو بازار ‌بايد با تعاملات سازنده منتشر شده و بازار سرمايه بازاري براي معاملات انواع اوراق بهادار، ابزارهاي مالي و پولي قرار گيرد. 

وي به چهارمين راهكار اشاره كرد و گفت: به علت عدم وجود پوشش مناسب براي تغييرات نرخ ارز جريان‌هاي ورودي سرمايه هاي خارجي بسيار كم است. در حالي كه بازار پول و سرمايه مي‌توانند با ايجاد بازار جديد و با استفاده از ابزارهاي نوين مالي، مانند قراردادهاي آتي ارز و اختيارات ارزي تغييرات نرخ ارز را پوشش داده و بستر توسعه بازار مالي كشور اعم از بازار پول و سرمايه را فراهم آورند. 

مديرعامل سرمايه گذاري بانك پاسارگاد با بيان اينكه مشكلات عدم تطبيق قوانين، مقررات و آيين‌نامه هاي بازار پول و بازار سرمايه باعث ايجاد مشكلات متعدد مي شود و لذا لازم است در وضع قوانين و مقررات دو بازار تعامل وجود داشته باشد خاطر نشان كرد: عدم استفاده از ظرفيت بالاي بازار پول و سرمايه براي تامين مالي خارجي شركتهاي بورسي از مصاديق ديگر تعامل ناكافي بازارهاي پول و سرمايه است ولي در سايه تعامل سازنده مي‌توان شرايط استفاده از تامين مالي خارجي را براي شركتهاي بورسي مهيا كرد. 

كباري افزود: متقاضيان تامين مالي بلندمدت در اقتصاد كشور بيشتر به سمت بازار پول حركت مي كنند در حالي كه لازم است با رشد سيستم مالي كشور متقاضيان تامين مالي بلندمدت به بازار سرمايه رجوع كنند. نرخ دستوري تسهيلات بازار پول تقاضاي بيش از حد براي تامين مالي در بازار پول ايجاد مي كند و بازار سرمايه از كاركرد اصلي خويش كه تامين مالي بلندمدت است باز مي ماند. 

وي در خاتمه با اشاره به اين كه با توجه به مشاركت فعالان و تحليلگران مالي در بازار سرمايه، تخصيص منابع بهينه تر از تخصيص آن در بازار پول است چرا كه نظارت بازار سرمايه نظارت خودكار مشاركت‌كنندگان بازار سرمايه است، عدم رشد قانون تجارت با رشد سريع بازار مالي را يكي ديگر از مشكلات برشمرد و نهمين راهكار را الزام بازنگري در قانون تجارت و ساير قوانين مرتبط اعلام كرد.