تأمین مالی، یکی از چالش‌های بنیادی اقتصاد ایران

به گزارش بورس نیوز، امیر تقی‌خان تجریشی، رئیس هیئت‌مدیره گروه مالی فیروزه در پنل تخصصی «چگونگی تأمین مالی موفق با حداقل هزینه از بازار سرمایه» گفت: تأمین مالی، یکی از چالش‌های بنیادی اقتصاد ایران است و در سال گذشته، علاوه بر بخش دولتی و خصوصی، نهاد‌های مالی نیز توجه ویژه‌ای به این موضوع داشته‌اند.

وی با اشاره به شرایط فعلی بازار‌های مالی اظهار داشت: بر اساس داده‌های اخیر، نرخ تأمین مالی شرکت‌ها در حال افزایش است. این روند ارتباط مستقیمی با عملکرد صندوق‌های سرمایه‌گذاری ندارد، بلکه ناشی از رشد نرخ سود بانکی از مسیر‌های دیگر و افزایش هزینه پول است.

تجریشی افزود: نرخ بهره حقیقی اوراق خزانه در حال حاضر منفی شده است، اما به دلیل کسری بودجه بالا، فشار تورمی دوباره به اقتصاد بازگشته است. اگر مدیریت بودجه و سیاست‌های پولی اصلاح نشود، نرخ‌های فعلی در مقایسه با آینده جذاب‌تر به‌نظر می‌رسند، در حالی که این وضعیت، نشانه‌ای از سیاست‌گذاری نادرست است.

وی در بخش دیگری از سخنان خود با اشاره به تجربه صندوق‌های طلا در دوران بحران، گفت: در بحران‌هایی مانند جنگ اخیر، صندوق‌های طلا عملکرد بسیار خوبی داشتند؛ به‌گونه‌ای که پس از پایان بحران و بازگشایی بازارها، با موج تقاضای سنگین برای طلا و دارایی‌های امن روبه‌رو شدند و توانستند پاسخگوی نیاز سرمایه‌گذاران باشند.

رئیس هیئت‌مدیره گروه مالی فیروزه تأکید کرد: در بازار سرمایه ایران، زمان‌بندی ورود و خروج برای فعالان کاری بسیار دشوار است. تشخیص درست نقاط رونق و رکود به تحلیل عمیق و نگاه میان‌مدت نیاز دارد.

وی افزود: میان نقدشوندگی نهاد‌های مالی و کل ساختار بازار ارتباطی مستقیم وجود دارد. افت نقدشوندگی در یک بخش می‌تواند به شکل دومینویی سایر بخش‌ها را نیز درگیر کند و در نهایت بحران سیستماتیک ایجاد شود.

تجریشی با اشاره به تجربیات اخیر بازار گفت: در جریان جنگ ۱۲ روزه اخیر، نقدشوندگی دارایی‌ها به‌شدت تحت فشار قرار گرفت. صندوق‌های صدور و ابطالی و صندوق‌های درآمد ثابت عملکردی نزدیک به بانک‌ها داشتند، اما ETF‌ها در هفته نخست متوقف شدند. در روز‌های پایانی بحران، شاهد خروج قابل توجه منابع از صندوق فیروزه بودیم؛ اما با بازگشت آرامش، سرمایه‌ها مجدداً به بازار برگشتند.

وی خاطرنشان کرد: در بازار‌های جهانی معمولاً پس از بحران، ریزش شدید و سپس بازگشت سریع قیمت‌ها را می‌بینیم؛ اما در ایران، به‌دلیل سیاست‌های حمایتی سازمان بورس، روند‌ها فرسایشی‌ترند و بازگشت بازار با تأخیر و تدریج همراه است.