طلا، بهشت سرمایه گذاران/ بازده صندوق های طلا، فراتر از تورم!

به گزارش بورس نیوز، شاخص صندوق‌های طلا طی یک ماه اخیر به میزان ۱۶ درصد افزایش یافته و از محدوده ۹۸۸۸ واحد به ۱۱۴۸۸ واحد رسیده است؛ در حالی که نرخ تورم یک ماهه منتهی به آذر ۴.۲ درصد به ثبت رسیده است. مقایسه شاخص صندوق‌های طلا با نرخ تورم در بازه یک ماهه، عملکرد مطلوب بازار طلا و صندوق‌های مبتنی بر این کالا را نشان می‌دهد. البته بازده تحقق نیافته این شاخص تا سقف تاریخی جدید (ATH) حدودا ۲۱ درصد است، اما بازده واقعی و تحقق یافته شاخص در نقطه فعلی، ۱۶ درصد برآورد می‌شود که صندوق‌های طلا به طور میانگین، ۱۱.۸ درصد سود فراتر از تورم را نصیب سرمایه گذاران خود کرده‌اند.

شاخص صندوق‌های طلا در بازه سه ماهه ۳۹.۳ درصد، ۶ ماهه ۱۰۹ درصد و یک ساله ۱۸۲ درصد رشد داشته است که با توجه به شرایط سیاسی و اقتصادی، بازده متناسب با ریسک و هزینه فرصت‌های از دست رفته است. ارزش خالص دارایی (NAV) صندوق‌های طلای بورس به ۴۸۷.۶ همت و ارزش معاملات روزانه آن‌ها به ۱۰.۶ همت رسیده که نسبت ارزش به تراکنش ۴۶ واحد برآورد می‌شود. با توجه به افزایش قابل توجه ارزش بازار و ثابت ماندن ارزش معاملات، نقدشوندگی صندوق‌های طلا نسبت به ماه‌های قبل اندکی کاهش یافته است، اما همچنان بسیار بیشتر از سایر صندوق‌های سرمایه گذاری و سهام بورسی است.

عیار با اختلاف فاحش، لیدر صندوق‌های طلا

طبق آخرین بررسی ها، صندوق عیار ۱۷۲ هزار و ۳۶۴ میلیارد تومان، طلای لوتوس ۷۳ هزار و ۱۰ میلیارد تومان، کهربا ۴۳ هزار و ۷۰۷ میلیارد تومان، مثقال ۲۸ هزار و ۲۲۴ میلیارد تومان و گنج ۲۶ هزار و ۹۱۳ میلیارد تومان ارزش خالص دارایی (NAV) دارند که بزرگ‌ترین ETF‌های طلا در بازار سرمایه به حساب می‌آیند. در مقابل، صندوق نگین فارس با ۴۷۶ میلیارد تومان، همیان ۵۱۷ میلیارد تومان، درنا ۱ هزار و ۴۲ میلیارد تومان، رزگلد ۱ هزار و ۱۹۱ میلیارد تومان و گلدا ۱ هزار و ۲۰۹ میلیارد تومان ارزش خالص دارایی، کوچک‌ترین‌های گروه هستند.

ارزش معاملات روزانه صندوق عیار ۴ هزار و ۵۷۹ میلیارد تومان، طلای لوتوس ۱ هزار و ۲۳۰ میلیارد تومان، کهربا ۵۴۶ میلیارد تومان، مثقال ۵۱۹ میلیارد تومان و گنج ۴۳۹ میلیارد تومان است. از سوی دیگر، صندوق نگین فارس ۶.۴ میلیارد تومان، درنا ۵ میلیارد تومان، رزگلد ۴۰ میلیارد تومان و گلدا ۲۴ میلیارد تومان ارزش معاملات دارند. در نظر داشته باشید که پنج صندوق بزرگ طلا، تقریبا ۷۰.۶ درصد از کل ارزش بازار و ۶۹.۲ درصد از کل ارزش معاملات صندوق‌های طلای بورس را به خود اختصاص داده‌اند که نشان از تجمع نقدینگی در این پنج صندوق دارد.

نقدشوندگی درنا و نگین فارس در خطر

نسبت ارزش به تراکنش (NVT) صندوق عیار ۳۸ واحد، طلای لوتوس ۵۹ واحد، کهربا ۸۰ واحد، مثقال ۵۴ واحد و گنج ۶۱ واحد برآورد می‌شود که در میان این پنج صندوق بزرگ، عیار با کمترین نسبت، نقدشونده‌تر از همگروهی‌های خود می‌باشد. از طرفی، این نسبت در صندوق نگین فارس ۷۴ واحد، درنا ۲۰۸ واحد، رزگلد ۳۰ واحد و گلدا ۵۰ واحد است که نشان می‌دهد صندوق نگین فارس و بخصوص درنا با بیشترین ارزش به تراکنش، نقدشوندگی و عمق سفارشات کمتری دارند. به سرمایه گذاران توصیه می‌شود قبل از بررسی هر معیار و متریکی، نقدشوندگی و ارزش معاملات یک دارایی را در اولویت قرار دهند؛ چراکه اگر یک دارایی مانند صندوق طلا ارزش معاملات و گردش نقدینگی کمی داشته باشد، ریسک معاملات به شدت افزایش یافته و حتی بازده بیشتر قیمت هم جذابیتی نخواهد داشت!

بازده نگین فارس، فراتر از شاخص گروه

طی یک ماه اخیر، صندوق عیار، طلای لوتوس و کهربا هر سه ۱۶.۸ درصد، مثقال ۱۷.۳ درصد و گنج ۱۷ درصد بازده قیمت را به ثبت رساندند. در میان صندوق‌های کوچک طلا نیز، نگین فارس ۱۹ درصد، درنا ۱۷ درصد، رزگلد ۱۶.۹ درصد و گلدا ۱۶.۵ درصد رشد قیمت را تجربه کردند. باید خاطر نشان کرد که بازده صندوق سرمایه‌گذاری به دارایی‌های پایه و نحوه چینش پرتفوی توسط مدیران صندوق نیز، وابستگی زیادی دارد، پس در نتیجه، باید به این مورد توجه ویژه‌ای داشت. صندوق عیار ۸۵.۷ درصد، صندوق طلای لوتوس ۸۴.۱ درصد، کهربا ۸۳.۸ درصد، مثقال ۸۸.۱ درصد و گنج ۹۹.۲ درصد شمش طلا دارند و مابقی سرمایه جذب شده را به سکه اختصاص داده‌اند.

هادی بهرامی_ پژوهشگر بازار سرمایه