بورس‌نیوز(بورس‌خبر)، قدیمی ترین پایگاه خبری بازار سرمایه ایران

      
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۱۵

دستورالعملی که جاده بورس را یکطرفه کرد

کد خبر : ۱۱۸۳۹۳

با گذشت حدود دو هفته از زمان اجرایی شدن ضوابط جدید معاملاتی، کارشناسان نسبت به مزایا و معایب آن اقدام به ارایه تحلیل ها و انتقادات متعددی کرده اند و بدین وسیله بورس نیوز آمادگی خود را برای انتشار این نظرات اعلام می دارد. آنچه که در ادامه آمده انتقادات و نظرات یکی از فعالان بازار سرمایه است که در ذیل شرح آن را می خوانید.

بازارهای مالی بر اساس انتشار، به دو بازار دست اول و دست دوم یا ثانویه تقسیم می­ شوند. کارکرد بازار مالی اولیه تامین مالی شرکت هایی است که برای بار اول اقدام به انتشار اوراق نموده­اند و به ازاء دریافت منابع مورد نیاز، مالکیت خود را طی سهام منتشره، به سرمایه گذاران منتقل می نمایند. کارکرد بازار ثانویه ایجاد بازار و فضایی است که این اوراق قابلیت نقل وانتقال داشته باشند. در واقع فلسفه ایجاد بازار ثانویه ایجاد قابلیت داد وستد برای اوراق منتشره بازار اولیه است. در حالی که این بازارها از حدود 300 سال پیش در حال ایجاد بود، کمیسیون اوراق بهادار (سازمان بورس اوراق بهادار) برای بازارها شکل گرفت.

وظیفه این تشکل­ها ساختارمند نمودن بازارها، وضع قوانین، اعطای مجوزها، طراحی اوراق بهادار نوین و ... به منظور تسهیل در کارکرد بازارهای مالی تعریف شد. دو اصل اساسی که فلسفه وجودی این بازارهاست نقدشوندگی و شفافیت است. یعنی اگر بازاری از این دو اصل دور باشد در کارکرد خود دچار مشکل می­شود. کمیسیون های بورس و اوراق بهادار سعی می­کنند با وضع دستورالعمل ها و قوانین موجبات شفافیت و نقدشوندگی بازارهای مالی را افزایش دهند.

حال سوال این است دستورالعمل معاملاتی اخیر به کدامیک از دو اصل فوق کمک می­کند؟ آیا دستورالعملی که فروش سهام را به شدت محدود کرده می­تواند به نقدشوندگی بازار کمک کند؟ آیا دستورالعملی که یک شبه بر بازار تحمیل می ­شود و مدت زمان اجرایی آن مشخص نیست به ابهامات بازار افزوده یا اینکه از بازار رفع ابهام کرده است؟ اگر به سرمایه گذاری پیشنهاد خرید دارایی را بدهید که بازده آن حدود 14 درصد است(متوسط p/e بورس) در حالی که وی می­تواند سود روز شمار 24 درصدی از بانک دریافت نماید (بازده مؤثر سود سیستم بانکی با پرداخت ماهانه) و از طرفی به وی بگویید که حق فروش آن دارایی را ندارید، برای خرید آن دارایی تبلیغ مثبت انجام داده­اید یا منفی؟ آیا انگیزه سرمایه گذارانی که با دیده کوتاه مدت و استفاده از نوسانات بازار (capital gain) اقدام به خرید سهام می کردند، در نظر گرفته شده و این دسته از سرمایه گذاران کماکان به فروش سهام خود امیدوارند؟ چرا سازمان بورس می بایست از وظیفه اصلی خود که ایجاد بستر مناسب و شفاف برای داد و ستد اوراق بهادار است دور شود و اهداف کوتاه مدت بهانه ای باشد که فلسفه وجودی بازارهای مالی نادیده گرفته شوند؟ در کجای قانون بازار سرمایه جلوگیری از ریزش شاخص وظیفه سازمان بورس تعریف شده است؟

در انتها به متولیان بازار سرمایه توصیه می شود که رویکرد بازار محور داشته باشند و به عرضه و تقاضای بازار احترام گذاشته و از صدور دستورالعمل های یک شبه به منظور حفظ برخی از شاخص ها پرهیز نمایند. نتیجه این دستورالعمل تبدیل کردن بورس به جاده­ای یکطرفه است که فقط می توانید در آن سهام بخرید و فروش سهام به شدت محدود است؛ در نتیجه فعالان اصلی بازار به حاشیه رفته و در این روزها کنج عافیت را به خرید سهامی که قابلیت فروش ندارد، ترجیح می دهند و ادامه این روند به جذاب شدن بازارهای دیگر منجر شده و در دراز مدت موجب رکود در بورس می گردد.

محمد فراهانی کارشناس بازار سرمایه

اشتراک گذاری :
گزارش خطا
نظرات کاربران
ارسال نظر
نظرات بینندگان
علی
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۲۰
حالا نکته دردناک اینه که برای تسویه اعتباریها کارگزاریها دارن فشار میارن
نمیدونم این ضرر چرا فقط به سهامداران حقیقی باید برسه
هفته آخر میخان محدودیت را بردارند و آتیش بزنن به مال مردم
saeed
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۲۳
سلام و تشکر از مطلب شما
اصغر
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۲۹
چیه لجتون گرفته که دیگه نمیتونید سفته بازی کنید
سامان
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۲۹
به نظر بنده این قانون مناسبه چون در گذشته دیده میشد بعضی حقوقیها برای لجبازی با صالح ابادی و یا به منظور خرید پایین سهام سابق خود با مقداری که از سهام گذشته شان باقی مونده ، رنجهای به سمت منفی میکشیدن و قیمت سهام رو پایین می اوردن و حقیقی ها هم میترسیدن و به این روند کمک میکردن. با این قانون فرصت طلبان دیگر جای جولان زیادی ندارند. با تشکر
رضا
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۳۰
بورس نیوز جان اینا خوابشون سنگین تر از این حرف هاست
بچه تهروون
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۴۳
صالح آبادی مچکریم
ali
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۴۷
بورس با سابقه بیش از 100 سال در جهان نیاز به راه حل موردی که ما اختراع کنیم ندارد.
za
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۴۷
به نظر بنده این دستورالعمل برای کوتاه مدت خوب است
علیرضا
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۰:۵۱
حقوقی ها اگه واقعا بنای حمایت دارند، چرا حالا وارد نمی شن. به نظرم مشکل اصلی اینجاست که حرف و عمل حقوقی ها با هم نمی خونه. در ضمن، جاده بورس یک طرفه نشده، اگه راست می گن، چرا تو نیم ساعت آخر عمل نمی کنند؟!
حسین طاهری
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۱:۱۸
آیا در نیم ساعت پایانی می توان قیمت خرید و فروش را تعین کرد؟ چرا حقوقی باید حمایت کند؟ چقدر پول مورد نیاز است؟ در صورت خرید با حجم بالا میتوان سهام را فروخت؟ این سئوالاتی استکه مسول یک شرکت حقوقی از مدیر پورتفوی خواهد پرسید
حسین طاهری
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۱:۲۴
آیا در نیم ساعت پایانی می توان قیمت خرید و فروش را تعین کرد؟ چرا حقوقی باید حمایت کند؟ چقدر پول مورد نیاز است؟ در صورت خرید با حجم بالا میتوان سهام را فروخت؟ این سئوالاتی استکه مسول یک شرکت حقوقی از مدیر پورتفوی خواهد پرسید
نيكا
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۱:۵۸
منم با نظر شما موافقم. اساسا اينكه قانونگذاري براي بورس يه امر سليقه اي بشه و همين قانون هاي جديد بشه ناقض قوانين پايه اي بازار ، نتيجه اش جز بازار سرشار از ابهام و فرار سرمايه از بورس و افت بيشتر ارزش اوراق نخواهد بود.
hassan
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۱:۵۹
حقوقی ها از مدیریت سازمان چون وابسته به دولت قبل است خوششان نمی آید.
آقایان 2333
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۲:۱۳
به کارشناس عزیز توصیه می شود راه کار خودشون رو برای مدیریت شرایط جدید بگن، شاید مدیران متوجه بشن. شاید هم این آقایون که دستشون از بازار کنده شده ناراحت اند. بعضی ها همش منفی بافی می کنن. این افراد بهتره کاری بکنن به جای نغ نغ نغ نغ
محسن
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۲:۳۴
به نظر من این طرح مشکل را بدتر خواهد کرد زیرا موجب انباشت عرضه خواهد شد وروزی که محدودیت فروش برداشته شود سقوط دوباره رخ خواهد داد آن هم بدتز قبل .
مشکل بنیادی است وباید بنیادی با آن برخورد شود نه تکنیکال .
مجید
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۲:۵۲
من از رفتار برخی سهام داران خرد واقعا تعجب می کنم
من از جمله کسانی هستم که واقعا تو این بازار ضرر کردم
اما باید پذیرفت ریسک بازار رو
یعنی چی به خاطر یه عده باید دست ببرید تو عرضع و تقاضا
با این کار که محدودیت گذاشتند رو عرضه و تقاضا یعنی عملا ریسک نقد شوندگی رو برند بالا برا همین هیچ سرمایه داری ریسک نمی کنه وارد این بازار بشه و این یعنی یه افت بزرگ
به هر قیمتی که نباید بازار رو مثبت نگه داشت..باید به عرضه و تقاضا احترام گذاشت به هر قیمتی..سفته بازی و ..اینا بهانه است.
سهامدارانی که قدرت ریسک ندارند وارد این بازار نشوند یا اینکه عواقبش رو بپذیرند
محسن
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۳:۰۶
متاسفانه این قانون هم مثل باقی قانون هامون تاریخ مصرف سه روزه داشت.
سهیل
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۳:۲۷
آقای کارشناس بازار سرمایه اول برو مطالعات رو تکمیل کن بعد اسم خودت رو کارشناس بازار سرمایه بذار و اظهار فضل کن تمامی نهادهای نظارتی دنیا مقررات متناسب با شرایط بازار تنظیم می کنند شواهد و اظهارات نشان می دهد که اکثر سهامداران حقیقی از مصوبه اخیر راضی هستند و ظاهراً حقوقی و افراد فرصت طلب از این موضوع ناراضیند
محمد
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۴:۱۸
به نظر بنده این تصمیم سازمان بورس در اجرای شیوه جدید معاملات بسیار خوب میباشد چون جلوی عرضه سهام توسط حقوقی را میگیرد که بالطبع به مذاق انها خوش نیامده و در حال گلایه میباشند البته به استثناء صندوقها
فرشید
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۴:۲۲
با سلام به عزیزان
به نظر بنده بورس دچار نوعی گمراهی شده از اینرو که
این محدودیت ها تا چه زمانی ادامه دارد
آیا اطلاعاتی که شرکت ها انتشار میدهند از شفافیت بالایی برخوردار است
آیا قیمت ها که بی رویه بالا رفتند در اصلاح قیمتی قرار دارد
ارزش معاملات بورس کاهش یافته است
و سوالات بسیاری که در صورت پاسخ سازمان بورس از ابهامات کاسته می گردد
arash
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۵:۰۹
تو نیم ساعت اخر هر چی دلشون بخواد میتونن بفروشن.فقط قیمت رو دیگه نمتونن به دلخواه پایین بالا کنند. چیزی که حقوقی میخواد اینه که حقیقی کاملا تو اختیار اونا دایما تو صف خرید وفروش باشه. از مسیولین مچکریم که این امکان رو ازشون گرفتن.بورس نیور تو درباره مزایای این طرح هم میتونی نظر کارشناسارو بزاری. چرا هر روز فقط راجع به معایب اون نظر میزاری؟
محمد حسین حاجی
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۵:۲۹
آقای بورس نیوز شما که انقدر حامی حقوق سهامدارانی از تحلیل های آبکی دست بکش و جای اون یه براورد میدانی با نظرسنجی متغن ارایه بده
ممنون
حقیقی واقعی
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۶:۳۸
حقیقیه وارد شده به بازار بورس نا آشنا و حتی شرایط اولیه وارد شدن به بورس نداشته باشد همینه با 2 تا تبلیغ پوچ وارد بورس شده میگه باید سود کنم خوب برو طلبت رو از صالح آبادی بگیر بورس چه تقصیری داره بعدش هم مگه حقیقی نمی دونه بورس یعنی ریسک یا سود بدون ریسک می خواد اینجا چه .. . می کنه اینایی که می گن وای بدبخت شدیم به نظرم بورس همون تا 60000 رشد می کرد بهتر بود از اینکه حالا یه عده آدم ساده لوح بیان راجبه بورس نظر بدن
َa.a
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۲۰:۱۸
یعنی الان کسی نمیتونه بفروشه؟؟!! چند مورد میخواهید مثال بزنم که بعد از ساعت 12 عرضه های میلیونی داشتند.آستان رضوی عرضه نکرده؟ عجبب!!
ghazandeh
چهارشنبه ۰۷ اسفند ۱۳۹۲ - ۲۰:۲۹
یک کارشناس توی تلویزیون اومده بود می گفت اگه به کارگزاریها اطمینان ندارید خودتان می توانید از طریق سیستم آنلاین خرید و فروش کنید و داشت راه و کار خرید و فروش را می گفت ولی یک کلمه در مورد اینکه چه سهامی ارزنده هستند و چه موقع باید خرید و ... نمی گفت
یعنی با این کار می خواست تموم تقصیر ها را بندازه گردن کارگزاریها و از طرفی داشت مردم را مجاب می کرد بیان توی بورس و تبلیغ می کرد
یکی نبود بهش بگه تو که پدر مردم رو درآوردی آخه دیگه چی میخواید
Pirnia
پنجشنبه ۰۸ اسفند ۱۳۹۲ - ۰۹:۴۰
با سلام . بورس نیوز به جهت میدان دادن به افکار عمومی برای بیان دیدگاه های خود ، سرآمد دیگر رسانه های اقتصادی دیجیتال کشور قرار دارد و از این حیث جای تشکر و قدردانی فراوان دارد. در خصوص آقای محمد فراهانی که خود را کارشناس بازار سرمایه معرفی می کنند باید عرض کنم که خوب بود ایشان کمی هم از سوابق خود کاری خود را بازگو می کردند و در تحلیل خود به مشکلاتی که اینک گریبانگیر مردم شده است تیز اشاراتی می داشتند. به مدیریت بورس ایراد های زیادی وارد است ولی در مورد اخیر باید گفت که تصمیم بجایی گرفتند. زیرا که بورس دچار تب شده بود و ضد تب می خواست تا کمی از حرارت آن کاسته شود و حالت عادی بخود بگیرد. اگر ایشان مثال جاده را می زنند باید بگویم که قرار نیست همیشه خودرو های سنگین از جاده رد بشند ، خودرو های سبک هم حقی دارند و هرگاه تعداد خودروهای سبک زیاد شد ، بطور اصولی تردد خودروهای سنگین باید محدود شود تا همه ایمن بمانند و این کاری است که راهنمایی با بسیاری از جاده های پر تردد کشور در ایام خاص به ویژه جاد های منتهی با استان های شمالی انجام می دهد. بورس ایران به جهت غالبه شرکت های دولتی و شبه دولتی با همه بورس های مطرح جهان تفاوت های ساختاری دارد و لذا سازو کار مخصوص به خود را می طلبد تا مردم عادی هم قادر به داد و ستد در این بازار مالی باشند . بیش از 80 درصد بازار در اختیار بزرگان بورسی و حقوقی های وابسته است که به راحتی می توانند با انوع مانور های پیچیده خود بورس را دچار سونامی مثبت یا منفی کنند آنچه که ظرف چند ماه اخیر واقع شد و سبب شد تا شاخص با سونامی مثبت تا 90000 نیز افزایش یابد و سپس با سونامی منفی تا 79000سقوط کند ماحصل مانور های پیچیده همین بزرگان بورسی است که به راحتی می توانند تمامی ابزار های رسانه ای را نیز در جهت منافع خود هدایت کنند . چنانچه دخالت های حاکمیتی در بورس صورت نگیرد، در این بازار برای همیشه به روی مردم عادی بسته خواهد شد. زیرا باعث رمیدن آنها خواهد شد و دیگر جرات ریسک داد و ستد در بازار سرمایه را بخود نخواهند. نتیجه این امر بی هیچ گونه شک و تردیدی در دراز مدت به زیان بزرگان بورسی نیز تمام خواهد شد. از بورس نیوز نیز انتظار می رود با طرح تحلیل های کارشناسی مناسب از جانب کارشناسان اخلاق مدار کمی از آلام مردم عای کم کند و راه برون رفت از این گرداب را به آنها بیاموزد. هنوز در این بازار سهام هایی هستند که مردم می توانند با جابجایی سهام خود کمی از زیان های وارده را جبران کنند ولی متاسفانه هیچ یک از کارگزاری ها و حتی سایت های تحلیل فروش این سهام ها را به مردم عادی و زیان دیده معرفی نمی کنند بلکه این سهام ها را ابتدا خود خریداری می کنند و سهام های زیان ده را به عنوان سهام ارزشی به بی تجربگان یا کم تجرگان بورسی قالب می کنن. چقدر خوب می شد که بورس نیوز بانی خیر می شد و با راه اندازی بخش نظر سنجی ، اقدام به رتبه بندی کارگزاری ها از نظر مردم می کرد تا به اینتریب کارگزاری های بالنسبه اخلاق مدار به مردم معرفی می شدند و بخشی را نیز جهت آشنایی مردم عای با نحوه داد و ستد در بورس راه اندازی می کرد و با ذکر تجربیات سایرین، اقدام ارزشمندی در جهت هدایت و راهنمای مردم معمول می کرد تا بلکه از این همه آه و فغان کاسته شود. البته در پایگاه اینتر نتی بورس ایران اطلاعات در خور توجه زیادی وجود دارد ولی مشکل اینجاست که مردم به بورس اعتماد لازم را ندارند
علی
پنجشنبه ۰۸ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۸:۳۱
تاچند روز پیش که خوب بود این طرح بورس نیوز عزیز، چطورشد حالا بد شد؟؟؟
محمد
جمعه ۰۹ اسفند ۱۳۹۲ - ۰۹:۱۹
خیلی هم خوب بود، برای ورود سرمایه که مشکلی نیست برای نقد شوندگی هم اگه قراره مردمو بیچاره کنن و تو قله صف 55 میلیونی جمع کنن و بعد مثل خکاوه تعدیل منفی بدن، (23/10/92) تا ساعت 12 صبر کنن. شما هم بجای اینکه غصه رانت خوارا و حروم خورا را داشته باشی بهتره کمی به فکر مردم عادی که با هزار امید وارد بورس شدند باشی. همینطوری هم بازار منفی ، خجالت بکشید!!
علي خندان
جمعه ۰۹ اسفند ۱۳۹۲ - ۱۳:۴۴
دوستان من تازه وارد بورس شدم.از كجا شروع كنم.مي خواهم هر چي سهم تو بازار هست بخرم .فقط از كجا شروع كنم به جمع كردن سهم ها!
پرانک
جمعه ۰۹ اسفند ۱۳۹۲ - ۲۲:۳۹
بابا جونم، بگو : بابک جونو ول کنید همه بورسو بخره ما بریم پی کار دیگه بگردیم . هی گفتم گیر ندید گوش نکردید . حالا بگید بورس ریخت، بورس مرد، بورس تعطیل شد رفت پی کارش. ما اگر مهم بودیم کسی جوابمونو میداد. مجلس از یطرفطنابو میکشه، دولت از اونطرف ، ما هم این وسط نصف شدیم. حالا روحانی قفل باز کنه، مجلس قفل میکنه، روحانی باز، مجلس قفل، باز قفل، باز قفل، باز قفل شد اینم آخرش