نرخ تورم، عاملی مؤثر بر روند آتی قیمت سهام شرکت ها

مدیر عامل مؤسسه حسابرسی حافظ گام با بیان این مطلب در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز عنوان کرد: با نگاهی به روند بازار سهام طی سه فصل ابتدایی سال 92 در می یابیم که برخلاف اعتقاد برخی کارشناسان رشد قیمت سهام شرکت های بورسی و شاخص کل حبابی نبوده است.

چراکه بسیاری از فعالان بازار سرمایه بنا به باوری غلط روند قیمتی سهام مجموعه های بورسی را مرتبط با وضعیت سودآوری و سود محقق شده توسط آنها می دانند. حال آنکه بهتر به نظر می رسد قیمت سهام شرکت ها را با ارزش دارایی های تحت تملک آنها مقایسه کنیم.

حسین شیخی، صعود یا نزول قیمت ارز در بازار آزاد را عاملی مؤثر بر رشد یا افت ارزش دارایی های مجموعه های بورسی برشمرد و ابراز داشت: با توجه به تورم موجود در کشور افزایش قیمت ارز موجب چند برابر شدن ارزش دارایی های شرکت ها می شود که این امر در بلندمدت تأثیر خود را بر روند قیمتی سهام آنها می گذارد.

برهمین اساس می توان گفت رشد قیمتی سهام شرکت ها در صورت افزایش ارزش دارایی های آنها منطقی و طبیعی به نظر می رسد، اتفاقی که طی ماه های ابتدایی سال در بورس تهران رخ داد.

وی در خصوص روند آتی بورس تصریح کرد: آثار مثبت ناشی از موفقیت های سیاسی حاصل شده به طور قطع در آینده بر وضعیت اقتصادی کشور و نیز بازار سهام نمود پیدا خواهد کرد، به طوریکه در نهایت وضعیت صنعت، تولید و اشتغال در کشور که نسبت به 10 سال گذشته بسیار نامناسب شده، رو به بهبودی پیش خواهد رفت.

این در حالی است که به نظر می رسد به منظور خروج از وضعیت نابسامان اقتصادی فعلی نیازمند تزریق نقدینگی توسط سرمایه گذاران خارجی هستیم، روشی که برخی کشورهای خارجی با بکارگیری آن توانستند شرایط مناسب اقتصادی را در کشور خود فراهم کنند.

این مقام مسئول در ادامه به نرخ تورم 25 تا 30 درصدی در کشور اشاره کرد و اظهار داشت: اگرچه دولت برنامه هایی جهت کنترل تورم در کشور و کاهش آن به کمتر از 25 درصد در نظر دارد، اما افزایش قیمت حامل های انرژی در پی اجرای فاز دوم قانون هدفمندی یارانه ها و افزایش سقف و نرخ بهره تسهیلات بانکی در نهایت موجب افزایش نرخ تورم خواهد شد. برهمین اساس با فرض وجود تورم 25 درصدی در کشور، ارزش دارایی های شرکت های فعال بورسی نیز به همین میزان رشد می کنند که در نهایت این عوامل دست به دست هم می دهند تا روند قیمتی سهام شرکت ها با رشدی حدود 40 درصد یا به عبارت بهتر با سرعت کمتر نسبت به سال 92 همراه شوند، هرچند که وضعیت سودآوری آنها بیانگر چیز دیگری خواهد بود.

مدیر عامل مؤسسه حسابرسی حافظ گام با اشاره به نزول ارزش سهام اغلب مجموعه های بورسی طی دو ماه پایانی سال گذشته اشاره کرد و گفت: با توجه به شرایطی که بورس و مجموعه های فعال در آن پشت سرگذاشتند، به نظر می رسد سهام شرکت هایی که بیشترین افت را تجربه کرده اند از پتانسیل رشد قیمتی برخوردارند.

علاوه بر این، با توجه به وضعیت مناسب سودآوری شرکت های فعال در صنایع لاستیک و پلاستیک و نیز کاشی و سرامیک انتظار می رود سهام مجموعه های مذکور روند صعودی را در پیش گیرند و از پتانسیل اعطای بازدهی مناسب به سرمایه گذاران در این گروه ها دارا باشند.