بن بست صندوق سرمایه گذاری را باز کنیم

در روزهای پایانی سال 1386 شاهد اعطای مجوز فعالیت به صندوقهای سرمایه گذاری ( با سرمایه متغییر) از سوی سازمان بورس بودیم. ا یجاد چنین صندوقهایی در جذب سرمایه ها مردم به سمت بورس بسیار ضروری و مفید به نظر می رسد. در خصوص بحث راه اندازی صندوق ها سرمایه گذاری زمان زیادی سپری شده تا اکنون شاهد شروع به کار رسمی این نوع صندوقها هستیم به نظر می رسد به توجه به زمان اندکی که از شروع رسمی فعالیت این صندوقها می گذرد به درستی نمی توان ارزیابی از تاثیرات آن در بازار سرمایه بود و باید به انتظار آینده نشست اما می توان برای تسریع در رسیدن به اهداف ایجاد این صندوقها به بررسی چالشها و مشکلات پیش روی صندوقهای سرمایه گذاری پرداخت.

در همین خصوص خبرنگار بورس نیوز درگفتگویی با یکی از صاحبنظران در عرصه بازار سرمایه به بررسی معایب و مزایا و چالش ها و همچنین راهکارهای رونق آن پرداخته است.

دکتر حسین زارعی سردبیر روزنامه سرمایه در گفتگوی خود با اشاره به شکل گیری ایده ایجاد صندوق های سرمایه گذاری در دهه 70 در ذهن کارشناسان و مسئولان وقت دوره و در بیان دلایل به وقفه افتادن تشکیل صندوقها سرمایه گذاری تا کنون به خبرنگار بورس نیوز اظهار داشت: در قانون تجارت کشور ما جمعاً 7 نوع شرکت پیش بینی شده بود که همه آنها دارای سرمایه های ثابت هستند که برای افزایش و کاهش سرمایه خود ملزم به ثبت آن در اداره ثبت شرکتها می باشند و از همین رو بودکه از ابتدای شکل گیری بورس در دهه 40 شاهد ایجاد شرکتهای سرمایه گذاری با سرمایه ثابت بوده ایم که تا کنون متجاوز از 200 شرکت در این زمینه در کشور مشغول به فعالیت می باشند.

اما برای تشکیل صندوقهای سرمایه گذاری با سرمایه متغییر در وهله اول با مشکل قانونی در کشور مواجه بودیم که این مشکل با مصوبه سال 1384مجلس شورای اسلامی تحت عنوان تشکیل صندوقهای سرمایه گذاری با سرمایه متغییر مرتفع گردید و سازمان بورس توانست با مبنا قرار دادن آن به اعطای مجوز به چنین صندوقهای اقدام نماید.

ایشان در ادامه با بیان این مطلب که عمده کارکرد ایجاد چنین صندوقهایی را می تواند در 2 بخش تقسیم بندی کند گفت: بخش اول کارکرد این صندوقها می تواند تسریع در جذب سرمایه های مردم و هدایت آن به بورس در جهت رشد و شکوفایی بازار باشد که این خود می تواند موجب شکوفایی اقتصادی کشور شود و کارکرد دوم آن در نحوه سرمایه گذاری صورت گرفته توسط این صندوقها در بورس است که با توجه به اینکه شرکتهای مذکور برای ادامه فعالیت خود مجبور به سرمایه گذاری های مناسب برای گرفتن سود مناسب می باشند این امر خود منجر به شناسایی بهتر صنایع برتر حاضر در بورس و تخصصی شدن سرمایه گذاری در بورس و در ادامه ایجاد یک بازار متعادل خواهد شد.

دکتر زارعی در ادامه اظهارات خود به بیان مشکلات فرآروی این صندوقها به خبرنگار بورس نیوز گفت: با توجه به وضعیت کنونی حاکم در بازار سرمایه ایران می توان مشکلات پیش روی این صندوقها را در 3 بخش خلاصه کرد. در ابتدا عدم تمایل سرمایه گذاری در بخش بورس به علت پایین بودن نرخ بازده سود که حتی اگر هم بر مبنای شاخص سود نقدی و قیمت هم باشد به عددی بیش از 11 درصد نمی رسد و با نرخ تورم 19 درصدی کشور و وجود ریسک سرمایه گذاری در بورس، موجب عدم تمایل سرمایه گذاران به سرمایه گذاری در این بخش می شود.

وی در ادامه راه حل این مشکل را محاسبه و اعلام یک نرخ سود ثابت مانند نرخ سود 5/15 درصدی اوراق بهادار مشارکت دانست که این امر موجب تشویق و اطمینان سرمایه گذار به سرمایه گذاری در این بخش می شود.

دکتر زارعی در ادامه گفت: دومین مشکل پیش روی صندوقهای سرمایه گذاری بسته بودن نماد اکثر شرکتها همچنین وجود صفهای خرید و فروش می باشد که این موضوع باعث عدم تدوین یک استراتژی مناسب و بلندمدت برای رسیدن به یک پرتفوی سودآور در بورس که رگ حیاتی این صندوقها می باشد، می شود. همچنین عوامل محدودیت زای دیگر مانند نوسانات قیمت و حجم مبنا نیز موجب تشدید این مشکل می شود.

ایشان در پایان گفتگوی خود با اشاره به سومین مشکل صندوقهای سرمایه گذاری در بورس به خبرنگار بورس نیوز گفت: نحوه محاسبه بازدهی سرمایه گذاران در این صندوقها و نحوه محاسبه وجوه سرمایه گذاران در زمان ورود و خروج از صندوقهای سرمایه گذاری را می توان یکی دیگر از مشکلات در این بخش دانست و افزود: با توجه به بسته بودن نماد شرکتها چگونه می توان NAV روزانه صندوق سرمایه گذاری به درستی محاسبه کرد و با استناد به آن NAV وجه هر سهم را به سهامداران آن پرداخت نمود وی در پایان تصریح کرد: برای جلوگیری از بروز چنین مشکلاتی و به بن بست رسیدن این طرح هر چه زودتر باید چاره اندیشی صورت گیرد.