سرمايه گذاران پيرامون وجود حباب اعلام نظر كردند

یک ماهی نمی شود که برجام به فرجام رسیده و در همین مدت اندک در بورس آنچنان شور و غوغایی به پا شده که به طور متوسط بازدهی نزدیک به 18 درصدی را عاید سرمایه گذاران و سهامداران کرده است.

به گزارش بورس نیوز، تمامی آمار و ارقام مندرج روی تابلوهای معاملاتی آنچنان از وضعیت مطلوب بورس حکایت دارند که رشد چند برابری قيمت برخی سهم ها، بازدهی های قابل توجهی را براي سهامداران رقم زده تا برخی کارشناسان و صاحب نظران از این روند پر شتاب و سرعت بالای افزایش قیمت ها احساس نگرانی کنند. تا جاییکه برخی معتقدند قیمت سهام بعضی شرکت ها به سمت تشکیل حباب در حال حرکت است. چرا که با وجود رشد قابل توجه قیمت ها پس از اجرای برجام، اما هنوز تغییری در میزان درآمدزایی و سودآوری آنها رخ نداده و به اعتقاد اين گروه از صاحب نشران، این امر از هیجانی بودن روند حرکتی بورس حکایت دارد که در مباحث اقتصادی از آن به عنوان حباب یاد می کنند.

به اعتقاد این دسته از کارشناسان و فعالان بازار، دلیل این تعبیر براي وجود حباب قیمتی در بورس رشد قابل توجه شاخص کل است که مبنای تصمیم گیری بسیاری قرار دارد؛ حال آنکه تقریباً اکثریت سرمایه گذاران و سهامداران و حتی متولیان بازار سهام بر اين موضوع كه نماگر بورس بیانگر واقعیت های بازار نیست، اتفاق نظر دارند.

به هر ترتیب رشد 13 هزار واحدی شاخص کل در کمتر از یک ماه گذشته و تحقق بازدهی های خیره کننده برخی نمادها در گروه ها و صنایع مختلف همگی از جمله بهانه ها و دلایلی است که پیرامون حبابی بودن بازار مطرح می شود. حال آنكه اين گروه توجهي به اين نكته ندارند كه با وجود اين رشد نسبي در قيمت سهام، هنوز ضرر دو سال گذشته سهامداران جبران نشده و نمي توان تنها به دليل رشد پي در پي يك شاخص و افزايش نسبي قيمت برخي سهام در كمتر از يك ماه وضعيت بازار را حبابي دانست.

در همین راستا بورس نیوز طی نظرسنجی اخیر خود مبنی بر اینکه " به نظر شما بازار بورس دچار حباب است؟" سعی کرده برآیند کلی دو دیدگاه مخالف خوش بینان و بدبینان را به روند صعودی فعلی و اينكه آيا اين روند قيمت ها بيش از حد افزايشي بوده يا خير، مورد بررسي قرار دهد. طی این نظرسنجی حدود 5700 نفر شرکت کرده اند و جالب است که بر خلاف نظر برخی کارشناسانی که بر طبل حبابی بودن قیمت ها می کوبند، گزینه دوم پاسخ که بر عدم وجود حباب در بورس تأکید دارد، با اختلاف فاحشی بیشترین حجم آراء را به خود اختصاص داده و نظر بیش از 73 درصد از مشارکت کنندگان را به خود جلب کرده است. این در حالی است که تنها حدود 27 درصد بر شکل گیری حباب در بازار اعتقاد دارند.

اما بیان این نکته خالي از لطف نیست که رشد شاخص کل و یا رشد مداوم و پی در پی قيمت در برخی سهام تنها ملاک مطلق بروز حباب نیست و بایستی به سایر پارامترها و شاخص ها نیز توجه داشت.

بدین ترتیب اگر در شرایط فعلی اعداد و ارقام موجود در سود برآوردی و محقق شده در صورت های مالی شرکت های بورسی مورد ارزیابی قرار بگیرد، می توان مشاهده کرد که رشد شاخص ها و قیمت سهام شرکت ها در بورس با واقعیت های سودآوری آنها همخوانی نداشته و در تناقض است. اما نکته اصلی اینجاست که بازار سرمایه هموار خریدار آینده است و بیشتر از آنکه به گذشته نگاه کند، چشم انداز پیش روی خود را مد نظر قرار می دهد و قیمت ها را بر اساس آن ارزش گذاری می کند.

با این اوصاف، به لحاظ اینکه با اجرای برجام تحریم های بین المللی لغو شده و قراردادهای بزرگی میان صنایع ایرانی با بزرگان دنیا منعقد شده و قراردادهايي نيز در حال مذاكره و انعقاد است، سرمایه گذاران و سهامداران با انتظار افزایش سود آتی انگیزه زیادی برای خرید سهام شرکت ها دارند و معتقدند این روند نه تنها حباب نیست، بلکه رشد آن پایدار خواهد بود. گرچه نمی توان منکر این قضیه هم شد که سرعت بالای رشد قیمت ها و شتاب زیاد بازار برای صعود می تواند خطر ایجاد حباب را در پی داشته باشد.

در هر صورت آنچه در شرايط فعلي وجود دارد اينكه خرد جمعي بازار بر صعودي بودن روند قيمت ها اعتقاد دارند و همين تفكر است كه روند عرضه و تقاضا و قيمت هاي تعادلي را تعيين مي كند و نمي توان انتظار داشت كه به همين راحتي و بدون بررسي عوامل موثر در ايجاد حباب، چنين اتهامي به قيمت ها زد و روند آن را هيجاني برشمرد؛ بلكه بايستي در اين رابطه كارشناسان با بيان دلايل منطقي اظهار نظر كنند تا هر بار كه بازار شروع به رشد مي كند، تك تك افراد آن را حباب گونه توصيف نكنند.

جهت عضويت در كانال تلگرام #اخبار #اقتصادي #بورس_نيوز روي لينك زير كليك كنيد و گزينه JOIN را بزنيد.

https://telegram.me/boursenews_ir