سرگردانی سرمایه گذاران

این در حالی است که تبعات کاهش بهای نفت در بازار سرمایه با تاخیر چندماهه آشکار می شود و این موضوع به کف رسیدن قیمت ها را در بورس به تاخیر می اندازد و تا زمانی که بازار احساس نکند قیمت ها به کف رسیده و بیش از این کاهش نمی یابد بازار خریدار نخواهد شد بنابراین به نظر می رسد باوجود رکود در بازارهای سرمایه و بازارهای موازی آن سرمایه گذاری های کم ریسک همانند اوراق مشارکت و سپرده های بانکی تنها گزینه های پیش رو باشند.

افزایش صددرصدی نرخ سپرده های غیربانکی

اما در شرایطی که سپرده گذاری در بانک ها و خرید اوراق مشارکت کم ریسک ترین سرمایه گذاری محسوب می شود به نظر می رسد به دلیل عدم سیاستگذاری صحیح و ایجاد فرصت آربیتراژی، سرمایه گذاری در موسسات غیربانکی افزایش یافته است به طوری که به گفته یک مقام آگاه نرخ رشد سپرده ها طی دو هفته اخیر در موسسات مالی و اعتباری صددرصد افزایش یافته است.

پایان بحران مشخص نیست

محمد مساح کارشناس بازار جهانی با بیان اینکه در حال حاضر شرایطی برای سرمایه گذاری فراهم نیست به «سرمایه» گفت: «در شرایطی که قیمت سهام و دارایی های مالی و حقیقی روند نزولی دارد با تصور پایان روند نزولی و رسیدن قیمت ها به کف زمان خرید می رسد اما از آنجایی که پایان رکود مشخص نیست سرمایه گذاری در این بازارها رونق نمی یابد.

اوراق مشارکت و بازار ارز

وی فرصت سرمایه گذاری در شرایط فعلی را سرمایه گذاری کم ریسک همانند اوراق مشارکت عنوان کرد و افزود: «ممکن است اشخاصی که ریسک پذیری بالاتری داشته باشند وارد بازار ارز شده و دلار یا ین ژاپن خریداری کنند.»
مساح تصریح کرد: «عمق رکود اقتصادی زیاد است و احتمالاً تا سال آینده نیز ادامه می یابد.»

کاهش نرخ تورم جهانی و فقدان جذابیت بازار کالا

به گفته وی بازار کالا نیز به دلیل کاهش قیمت فلزات پایه ای و کاهش تورم جهانی با رکود مواجه است و با رسیدن نرخ تورم جهانی به دو درصد بازار کالا جذابیت خود را از دست می دهد.این کارشناس بازار جهانی افزود: «در شرایط فعلی به دلیل رکود پیش بینی شده، سرمایه گذاری در بخش مسکن و بازارهای مالی فاقد جذابیت است.»وی گفت: «سال 2009 اقتصادهایی که رشد اقتصادی آنها چندان کاهش نیافته نیز با بحران جدی مواجه خواهند شد.»این کارشناس بازارهای جهانی خاطرنشان کرد: «سرمایه گذاری در بخش حقیقی اقتصاد و بورسی تهران هر دو انجام نمی شود و از آنجا که هنوز قیمت ها به کف نرسیده به نظر می رسد افت قیمت ها ادامه یابد.»
وی با بیان اینکه باید صبر کرد بازار سرمایه به ثبات برسد، گفت: «بعد از به ثبات رسیدن بازار سرمایه و دیدن نشانه های بهبود، فرصت قابل توجهی از سرمایه گذاری در بورس فراهم می شود.»

وی کاهش بهای نفت را مورد توجه قرار داد و گفت: «کاهش بهای نفت موجب کاهش درآمد دولت و مشکل جدی در شرکت ها خواهد شد و تا زمانی که دوره کاهش بهای نفت طی نشده است، نمی توان گفت قیمت ها در بورس به کف رسیده است.»
به گفته وی اگر امسال قیمت پایه نفت 40 تا 50 دلار باشد، یک سال بعد اثر آن روی شرکت ها متبلور می شود.

ادامه کاهش جذابیت بورس تهران در سال آینده

مساح تصریح کرد: «با ثبات قیمت نفت کف بازار تعیین می شود و به نظر می رسد بهای نفت زیر 50 دلار ثبات یابد و تنها در شرایطی که تقاضا برای نفت افزایش یابد قیمت کالاها و... با رشد مواجه خواهد شد.»وی پیش بینی کرد: «جذابیت بورس تهران در سال آینده کاهش یابد و اگرچه در گذشته سال 2009 را برگشت چرخه اقتصادی عنوان می کردند اما در حال حاضرآن را سال 2010 می دانند.»

افزایش ریسک کاهش ارزش

به گفته وی با کاهش درآمد مصرفی مردم، چشم اندازی برای سرمایه گذاری نیست و در بخش مالی ریسک کاهش ارزش وجود دارد. بنابراین زمان به کف رسیدن قیمت ها نرسیده است و نگرانی سرمایه گذاران از رکود اقتصاد جهانی که در دو دهه اخیر بی سابقه بوده است، جذابیت سرمایه گذاری را کاهش می دهد.

مصرف بیشتر، سرمایه گذاری مردم

این درحالی است که سعید شیرزادی دیگر کارشناس بازار سرمایه معتقد است:« با محدود شدن فرصت های سرمایه گذاری شتاب مردم برای مصرف بیشتر می شود و رشد نقدینگی نصیب خرید بیشتر کالاهای لوکس می شود که تبعات آن سال آینده در زیرساخت های اقتصادی کشور نمایان خواهد شد.»

بازار فروشنده است

وی با اشاره به نوسانات در نظام بانکی کشور گفت: «تفاوت نرخ سود نوسانات غیربانکی باعث شده سرمایه های مردم به نوسانات غیربانکی سوق یابد.»

وی بازار را فروشنده تعریف کرد و افزود: «نه تنها عوامل جهانی همانند کاهش بهای نفت، قیمت فلزات اساسی و... بلکه هیچ خبر خوبی به بازار منتقل نمی شود و در این شرایط مردم به خروج سرمایه از بازار علاقه مند هستند.»

 
به گفته وی در ماه های پایان سال همواره سرمایه گذاری در بورس کاهش می یافت و از آنجا که پیش بینی اتفاق خوشی در بورس نمی شود یک طرفه شدن بازار به سمت فروش ادامه می یابد.

شیرزادی با اشاره به رشد تقاضای مصرف گفت: « ماه های آینده ماه های خوشایندی برای سرمایه گذاری نیست و مردم به فرصت های سرمایه گذاری کم ریسک همانند اوراق مشارکت روی خواهند آورد.»

بورس نیازمند تحول اجزای غیربنیادی

این مدرس دانشگاه تصریح کرد: «در بازار غیرتوسعه یافته، اجزای غیربنیادی، قیمت سهام را دستخوش تغییر می کند.»

وی تاثیر اجزای غیربنیادی را بیش از اجزای بنیادی عنوان کرد و گفت: «ریسک سیاسی، شوک های اقتصادی، اجزای غیربنیادی هستند و تا زمانی که اجزای غیربنیادی تغییر نکند وضعیت نامطلوب بازار ادامه می یابد.» وی نیز رسیدن قیمت ها در بورس به کف را وابسته به ثبات در قیمت نفت دانست و عنوان کرد: «وضعیت بازار فعلاً ادامه می یابد مگر اینکه معجزه ای رخ دهد یا قیمت نفت افزایش یابد.»