تعداد بازدید : ۵۰۲۹
کد خبر : ۲۱۵۱۷۰
به بهانه ورود عرضه اولیه دیگری از شستا بررسی شد
۲۰ فروردين ۱۳۹۹ - ۰۹:۲۰
درحالی نقدینگی در حدود یک‌هزار و ۸۰۰ میلیارد تومان از عرضه‌اولیه "صبا" جذب و برای سهامداران عمده این شرکت به ارمغان می‌آید که سوالات فراوانی پیرامون این عرضه‌اولیه ذهن کارشناسان بازار را به خود درگیر کرده است.

وزیدن باد«صبا»زیر گوش سهامدار بادکنکی

به گزارش بورس‌نیوز، قرعه نخستین عرضه‌اولیه از غول‌های هلدینگی دولت به‌نام یکی از زیرمجموعه‌های شستا افتاده و قراراست عرضه‌اولیه سال۹۹ به نام "صبا" در روز جاری، بیستم فروردین‌ماه کلید زده شود تا با توجه به مشخص بودن قیمت ۱۱۰۰۰ تا ۱۲۰۰۰ ریالی و تعداد ۱.۵۰۰.۰۰۰.۰۰۰ سهم این عرضه‌اولیه، پیش‌بینی می‌شود که ۱،۸۰۰،۰۰۰،۰۰۰،۰۰۰ نقدینگی در گردش بازار رو به خود جذب و برای سهامداران عمده خود به ارمغان خواهد آورد؛ بر این اساس فرابورس امروز میزبان عرضه ۱۰درصد از سهام شرکت سرمایه‌گذاری صبا تامین (۱.۵میلیارد سهم) خواهد بود.

اگر چه انتظار اهالی بازار با عرضه اولیه سهام شرکتی بزرگ از دل شستا به سر می‌رسد اما؛ یک فرق بزرگ مابین عرضه‌های اولیه سهام وابسته به بخش دولت یا بطور مشخص این نهاد عمومی در این چند برهه وجود دارد و آن اینکه پشت برگه این عرضه‌ها نام افراد قشر سالخورده و بازنشسته به چشم می‌آید.

به هر ترتیب این عرضه اولیه طی هفته جاری تاکنون اظهار‌نظر‌ها و حواشی زیادی را به دنبال داشته که مرور آن‌ها قبل از عرضه قابل تامل است:

۱- سودآوری "صبا" در سال ۹۸، جهش بی‌نظیری داشته؛ ولی این سود از محل فروش سهام بوده، آن هم فروش درون گروهی و ضربدری! مثلا "شستا"، در چند فقره معامله بلوکی، تاپیکو و... به "صبا" فروخته، بعد "تاپیکو" بلوک مرجان را به "شفن" (یکی دیگر از زیرمجموعه ها) فروخته و با ۹۳۷ میلیارد تومان سودی که از این واگذاری شناسایی کرده، صدر تامین را از شرکت شرکت سرمایه‌گذاری صبا تامین خریده و صبا تامین هم با فروش صدر تامین به هم گروهی خود، سود ۴۲۵ میلیارد تومان سود شناسایی کرده و خلاصه آنقدر در مجموعه خود، سهام رد و بدل کرده و سود‌های کلان شناسایی کرده اند که گویا بازی اسم و فامیل، در جریان بوده است!

وزیدن باد«صبا»زیر گوش سهامدار بادکنکی

آیا می‌توان انتظار داشت که "صبا" به سرنوشت "برکت" در زمان عرضه اولیه و با وجود انبوه تقاضا در هیاهوی عرضه‌های پی در پی فرابورسی دچار شود؟

۲_ در ارزش‌گذاری و امیدنامه شرکت سرمایه‌گذاری صباتامین، قیمت هر سهم در روز عرضه اولیه، حداقل ۱۱۰۰تومان و حداکثر ۱۲۰۰تومان تعیین شده که این قیمت، انتقادات بسیاری به همراه داشته است؛ منتقدان معتقدند «بر اساس صورت‌های مالی ۹ماه منتهی به پایان بهمن۹۸ ارزش پرتفوی بورسی صباتامین ۱۳۳۰۰میلیارد تومان بوده که با توجه به بهای تمام‌شده ۳۳۶۰میلیارد تومانی ارزش افزوده حدود ۱۰هزار میلیارد تومانی را برای «صبا» ایجاد کرده است.

حال اگر قیمت روز سرمایه‌گذاری‌های بورسی صباتامین با فرض ثبات در تعداد سهام تحت مالکیت این سرمایه‌گذاری نسبت به پایان بهمن در شرایط کنونی در نظر گرفته شود می‌توان گفت که ارزش روز پرتفوی بورسی صباتامین حدود ۱۷هزار میلیارد تومان است.

بر این اساس مازاد بر ارزش دفتری حدود ۱۳۵۰۰میلیارد تومانی برای صباتامین در بخش سرمایه‌گذاری‌های بورسی شاهد هستیم؛ ارزش دفتری صباتامین در پایان بهمن حدود ۴۷۰۰میلیارد تومان بوده و حال آنکه نگاهی به سرمایه‌گذاری‌های غیربورسی صباتامین نیز جالب توجه است.

NAV هر سهم صباتامین در حالت خوشبینانه محض حدود ۱۵۰۰ تومان بوده و از گذشته در بورس تهران با دلایل مشخص و منطقی مرسوم بود که ارزش قیمت روز سهام شرکت سرمایه‌گذاری حداکثر تا ۷۰ درصد خالص ارزش دارایی‌ها، ارزش‌گذاری شود حالا این‌که شرکتی با ۸۰درصد NAV روی میز عرضه قرار گرفته و از گران‌فروشی فاحش در این عرضه اولیه حکایت دارد.»

«صبا» ۴۱درصد از تامین سرمایه امین را در اختیار داشته که براساس آخرین اطلاعات موجود می‌توان درحالت خوشبینانه با درنظرگرفتن قیمت‌های کنونی شرکت‌های تامین سرمایه بورسی، سهم صبا تامین از تامین سرمایه امین را می‌توان حدود ۱۳۰۰ میلیارد تومان تخمین زد. اگر تخمینی از شرکت‌های کارگزاری بر اساس میزان سود و همچنین سرمایه‌گذاری هامون شمال (بر اساس آخرین اطلاعات موجود در کدال) را نیز در نظر بگیریم به ارزش روز حدود ۱۴۰۰ میلیارد تومانی در تخمین خوشبینانه از این بخش پرتفو صباتامین می‌رسیم.

برپایه این گزارش، ۳درصد سهم صبا در شرکت ملی نفتکش نیز اگر هم‌تراز با شرکت‌های کشتیرانی لحاظ شود، حدود معادل هزار میلیارد تومان به ارزش روز پرتفوی صبا اضافه خواهد شد و از محل اختلاف ارزش روز پرتفو غیربورسی با بهای تمام‌شده این سرمایه‌گذاری‌ها نیز باز هم با تخمین خوشبینانه به حدود ۳۵۰۰ میلیارد تومان می‌رسد. بر این اساس خالص ارزش دارایی‌های (NAV) صبا تامین با لحاظ تخمین‌های رویایی خوشبینانه حدود ۲۳ هزار میلیارد تومان خواهد بود.

وزیدن باد«صبا»زیر گوش سهامدار بادکنکی

NAV هر سهم صباتامین در حالت خوشبینانه محض حدود ۱۵۰۰ تومان بوده و از گذشته در بورس تهران با دلایل مشخص و منطقی مرسوم بود که ارزش قیمت روز سهام شرکت سرمایه‌گذاری حداکثر تا ۷۰ درصد خالص ارزش دارایی‌ها، ارزش‌گذاری شود حالا این‌که شرکتی با ۸۰درصد NAV روی میز عرضه قرار گرفته و از گران‌فروشی فاحش در این عرضه اولیه حکایت دارد.»

حالا سوال این است که اگر این ایرادات را وارد بدانیم، آیا می‌توان انتظار داشت که "صبا" به سرنوشت "برکت" در زمان عرضه اولیه و با وجود انبوه تقاضا در هیاهوی عرضه‌های پی در پی فرابورسی دچار شود؟

شاید می‌توان حدس زد جریان نقدینگی در بازار سرمایه این روز‌ها آنقدر پر قدرت شده که می‌تواند قیمت این سهم را هم مانند بسیاری از عرضه‌های اولیه دیگر، در همان روز‌های بدو ورود به بازار، حداقل چند ۱۰درصدی، بالا ببرد.

هنوز فراموش نکرده‌ایم عرضه‌های اولیه یکی دو سال اخیر را و اینکه در بعضی موارد، ارزش بازار شرکت‌ها به حدی رسیده که به قول برخی تحلیلگران، سهامدار عمده در صورت فروش کل شرکت، می‌تواند ۲ یا حتی ۳شرکت مشابه، راه‌اندازی کند! این که دیگر "صبا" است و نظرکرده‌ای که خیلی‌ها در انتظار ورودش چشم تر کرده‌اند.

۳_ محمد شریعتمداری وزیر تعاون، کار و امور اجتماعی در توییتی، ضمن اشاره به این عرضه‌اولیه، نوشته «ارزش هلدینگ صبا تامین در دوران مدیریت اخیر از ۴هزار میلیارد به ۲۵هزار میلیارد تومان رسیده» و حال آنکه این اظهارنظر از اتفاقات کم‌نظیر و شاید عجیب بازار سهامی است که اتفاقا اثرات آن امروز کاملا در فضای مجازی و حتی اظهارنظر کارگزاری‌ها کاملا ملموس و هویدا بوده است.

۴_ این را هم نشنیده بگیرید که یکی از مسئولان سازمان بورس، از دل همین مجموعه آمده و بیم آن می‌رود که این نورچشمی به بادکنکی تبدیل شود که ترکیدن آن در ماه‌های بعد، گوش فلک را کر کند.

برپایه این گزارش، یکی از اتفاقات جالبی که در طول عرضه‌های اولیه رخ داده اظهارنظر کارشناسای بازار در پذیرایی نمادی برای عرضه‌اولیه بوده اما؛ این عرضه برای برخی کارشناسان جای سوالاتی داشته که انتظار دارند اسامی از آنها به‌میان نیاید و بورس‌نیوز نیز به رسم امانت‌داری، این اسامی را نزد خود محفوظ نگه می‌دارد.

* ابتدا این بحث بیان شد که پشتیبانی یک فرد ارشد و سکان‌داری با تجربه اقتصادی و دولتی نظیر وزیر بالادستی این شرکت، آیا فاکتوری برای ارزندگی آن سهم به‌شمار می‌آید؟

* دیگر کارشناس بازار اظهارکرده که "شستا" و " صباتامین" بحث خروج پول داشته و بخشی از سود شناسایی شده این‌ها ناشی از معاملات ضربدری و درونگروهی برای نهاد‌های بورسی طی یکسال اخیر است، این مسئله چگونه به سهامداران توضیح داده می‌شود!

* در سوال دیگری که اهالی بازارسرمایه مطرح کردند، اینگونه بیان شده که آید باید شاهد نقاشی‌های جدیدی از آمارها در پس این نماد بود که با آبرنگی جادویی در هزار توی شرکت‌های تو در توی این هلدینگ، ریخت و پاش‌های جدید و هیات مدیر‌های انتسابی و نسبی با حق حضور‌ها و پاداش‌های نجومی به ترسیم درآید!

* کارشناس دیگر این بحث را پیش‌کشید که "سود شناسایی شده این دو شرکت نیز ناشی از فروش دارایی است" نکته قابل ذکر آنجاست که وقتی شرکتی فروش دارایی بورسی انجام میدهد، علاوه بر تکرار پذیر نبودن این درآمد، از سود هر سهم نیز کاسته و سودی که براساس آن قیمت گذاری صورت می‌گیرد با کیفیت محسوب نمی‌شود!
ناشناس
Iran, Islamic Republic of
۱۱:۲۷ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
اینا می خوان آمارها رو دستکاری کنن بعدش برن به اسم بخش خصوصی دوباره اشتغالزایی کنن
ناشناس
Iran, Islamic Republic of
۱۱:۲۸ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
صبا تامین از ارزشگذاری منصفانه تا نان قرضی به همسایه
قلمدون
Iran, Islamic Republic of
۱۱:۳۰ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
متولیان شرکت سرمایه گذاری تامین‌اجتماعی در این روزهای تحریم و کرونا ، به ظن خود سهام شرکت سرمایه گذاری صدر تامین را در حالی برای ایفای نقش موثر در اکوسیستم استارت آپی کشور می خواهند وارد بازار سهام کنند که بنابر اطلاعات مالی منتشر شده در کدال ، این شرکت بنا دارد 70 درصد نقدینگی خود را در جذب و تحصیل اوراق متمرکز کند تا حدی که منجر به کنترل شرکت در هیات مدیره نشود.

حال باید دید که چنین رویکردی با روش‌های نوین جابجا شدن پول با پول در شرکت های تو در توی استارت آپی یا مشابه سرمایه‌گذاری‌های توخالی و مسئله‌داری همچون خرید سهام بیمه ملت از بیمه ایران به نام بازنشستگان صندوق بازنشستگی کشوری و به کام برخی مدیران و رزومه آنها و اشتغالزایی‌های نوین تا چه حد قابل مقایسه و تحلیل موشکافانه است ؟

آیا قرار است در شاخص های آماری اقتصاد کلان کشور با ابزار تامین اجتماعی شاهد نقاشی‌های جدیدی برای نماگرهای دولتی باشیم یا در هزار توی شرکت های تو در توی تامین اجتماعی باید شاید ریخت و پاش های جدید و هیات مدیر های انتسابی و نسبی با حق حضور ها و پاداش های نجومی باشیم؟
اعرابی
Iran, Islamic Republic of
۱۱:۳۳ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
درود بر بورس نیوز وزین
حسن روحانی
Iran, Islamic Republic of
۱۱:۳۴ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
یه غلطی کردم که قرنطینه رو برداشتم . حالا چی کار کنم؟ اسمش رو می زارم فاصله گذاری اجتماعی هوشمند جامع شهری و زیر بنایی با رویکرد هدفمندی شهروندی
ناشناس
Iran, Islamic Republic of
۱۱:۵۶ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
ما می خریم روش 50 درصد هم سود می کنیم تو نخر
محمد شریعتمداری
Iran, Islamic Republic of
۱۱:۵۸ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
محمد شریعتمداری وزیر تعاون، کار و امور اجتماعی در توییتی، ضمن اشاره به این عرضه‌اولیه، نوشته «ارزش هلدینگ صبا تامین در دوران مدیریت اخیر از ۴هزار میلیارد به ۲۵هزار میلیارد تومان رسیده» و حال آنکه این اظهار نظر از اتفاقات عجیب بازار سهامی است که یک مقام ارشد در کابینه دولت، در خصوص یک عرضه‌اولیه و ارزندگی آن اظهار نظر می کند.
سهامدار بیکار
Iran, Islamic Republic of
۱۲:۴۰ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
نظر کارشناسی بسیار دقیق و موشکافانه بود
اصلا تجربه ثابت کرده هر موقع عرضه اولیه از لحاظ تعداد سهم یا مبلغ کل کم بوده ( مانند شگویا یا شصدف یا ومهان ...) رشد 70 الی 100% داشته ایم
هر موقع عرضه از لحاظ مبلغ کل زیاد بوده رشد چندان نبوده بلکه رشد منفی نیز داشته است.
شاید این کلک تازه دولت سر مردم هست ... دوسال قبل افزایش دلار پارسال تورم امسال عرضه های اولیه گران....
پاسخ ها
مهدی
Iran, Islamic Republic of
۰۰:۵۹ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۳
جم پیلن اینجوری نبود
ناشناس
Iran, Islamic Republic of
۲۰:۴۳ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۰
به نظرتون نخریدم کار خوبی کردم
پاسخ ها
محمد
Iran, Islamic Republic of
۲۱:۲۵ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۲
من و دو تا از بستگان هم نخریدیم صرفا بحث سود و زیان نیست بحث گران‌فروشی سهام بی ارزش هستش. احسنت بر بورس نیوز
محمد
Iran, Islamic Republic of
۱۸:۵۴ - ۱۳۹۹/۰۱/۲۳
سلام ،مردم انقدرهوشمند هستندکه بهترین تصمیم رامی گیرند،اگرسهمی گران عرضه شودقیمت پایانی آن رشد چندانی نخواهدداشت وباکوچکترین حادثه ای منفی میشوددراین حالات سرمایه گذارن ومعامله گران ازآن سهم فرارمی کنندوچنانچه سهم حمایت نشودصف فروش آن برای همه عبرت آموزخواهدشدگفتنی است خیلی از شرکت های پیشرفته ازراه عرضه سهام اولیه به اوج رسیده
دیدگاه خود را بیان کنید
* نظر:
نام:
ایمیل:
ببینید و بشنوید آرشیو
Array
Array
Array
گزارش مجامع
افزایش ۲۴ درصدی سود خالص

افزایش ۲۴ درصدی سود خالص "بفجر" در سال 97

مدیرعامل پتروشیمی فجر گفت: در پایان اسفند ماه سال گذشته، سود خالص این شرکت 734 میلیارد تومان بوده که این رقم حاکی از افزایش ۲۴ درصدی سود خالص این شرکت نسبت به سال مالی 96 است.
رشد 90 درصدی سود عملیاتی حسینا در سال 97

رشد 90 درصدی سود عملیاتی حسینا در سال 97

گزارش عملکرد هیات مدیره این شرکت در سال 97 نشان دهنده افزایش 90 درصدی سود عملیاتی حسینا در سال 97 است.
مخالفت سهامدار عمده با افزایش سرمایه وپسا

مخالفت سهامدار عمده با افزایش سرمایه وپسا

مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری صنعت پتروشیمی ساختمان خلیج‌فارس،گفت: پیشنهاد افزایش سرمایه مورد تایید سهامدار عمده این شرکت (با درصد سهام 85 درصد) قرار نگرفته است.
آینده ای روشن در انتظار شرکت تازه وارد بورسی / پتروشیمی نوری مشکل تامین خوراک ندارد

آینده ای روشن در انتظار شرکت تازه وارد بورسی / پتروشیمی نوری مشکل تامین خوراک ندارد

مدیرعامل شرکت پتروشیمی نوری گفت: در شرایط کنونی که تامین خوراک اصلی ترین مشکل شرکت های پتروشیمی محسوب می شود پتروشیمی نوری به دلیل اتصال به 13 پالایشگاه پارس جنوبی مشکلی برای تامین خوراک ندارد.
سر آمد شرکت های تولید کننده فرآورده های نفتی

سر آمد شرکت های تولید کننده فرآورده های نفتی

مجمع عمومی عادی ساليانه صاحبان سهام شرکت پالايش نفت اصفهان(سهامی عام) با حضور 88 درصدی سهامداران، رئيس مجمع، مديرعامل شرکت پالايش اصفهان، نماينده سازمان بورس و حسابرس مستقل و بازرس قانونی برگزار شد.
افزایس سرمایه

افزایس سرمایه "ومعلم" در راه است/140 کشتی تحت پوشش بیمه معلم

مدیرعامل شرکت بیمه معلم گفت: افزایش سرمایه از محل سود انباشته و تجدید ارزیابی دارایی‌ها در دستور کار است.
افزایش میزان فروش محصولات پارس در سال جاری

افزایش میزان فروش محصولات پارس در سال جاری

در سال جاری میزان فروش شرکت نسبت به مدت مشابه سال قبل رشد 15 درصدی را تجربه کرد که این امر حاکی از آنست که تحریم ها مانعی برای پیشرفت محسوب نمی شوند.
افزایش سرمایه ولساپا در یک ماه آینده

افزایش سرمایه ولساپا در یک ماه آینده

مدیرعامل لیزینگ رایان سایپا گفت: برنامه افزایش سرمایه شرکت از محل تجدید ارزیابی و سود انباشته در یک ماه آینده به هیات مدیره ابلاغ و مورد بررسی قرار می گیرد.

رفع مشکل کم آبی صنعت پتروشیمی در آینده ای نزدیک/ تولید 1130848 تنی "مارون" در سه ماهه اول سال جاری

مدیرعامل پتروشیمی مارون گفت: برای جبران کم آبی و استمرار تولید واحدهای صنعتی، مسئولین شرکت اقدام به برطرف کردن این معظل از طریق تاسیس آب شیرین کن و استفاده از آب فاضلاب شهری کردند.
برای دریافت خبرنامه بورس نیوز ایمیل خود را وارد نمایید: