آیا کاهش ارزش سهام موقتی است؟
به گزارش بورس‌نیوز: در روزهای اخیر، فعالیت‌های سرمایه‌گذاران در بازار به طور چشمگیری افزایش یافته و این امر منجر به تقویت شاخص بورس شده است. نمادهای اصلی که در هدایت بازار نقش حیاتی دارند، با معاملات پرحجم خود توانسته‌اند بر روند کلی بازار تأثیر مثبت بگذارند. این نمادها به واسطه جریان نقدینگی قوی و حضور فعال بازارسازان، در تثبیت روند صعودی و افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران نقش مهمی ایفا کردند.
با این رشد، تعدادی از نمادهایی که در هفته‌های گذشته عملکرد کمتری داشتند و از موج‌های صعودی بازار عقب مانده بودند، مجدداً مورد توجه قرار گرفته‌اند. افزایش تقاضا برای این نمادها منجر به شکل‌گیری صف‌های خرید شده و نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران به دنبال فرصت‌های جدید برای ورود به بازار هستند. این روند حاکی از آن است که بعد از اصلاح‌های مقطعی، بازار وارد مرحله‌ای شده که می‌تواند رشد متوازن‌تری برای نمادهای مختلف فراهم کند.
در این شرایط، ترکیب حمایت از نمادهای بزرگ و بازگشت نمادهای کم‌تحرک‌تر به روند معاملات، بازار سرمایه را به فاز جدیدی از تحرکات مثبت وارد کرده است. با افزایش حجم نقدینگی و تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران، چشم‌انداز بازار به‌ویژه در کوتاه‌مدت، نسبت به قبل امیدوارکننده‌تر به نظر می‌رسد.
پرویز خالقی، کارشناس بورس گفت: «بازار سرمایه در روزهای اخیر تحت تأثیر تحولات سیاسی و کاهش اعتبار صندوق‌های اهرمی با فشار فروش قابل توجهی روبرو شده است. این وضعیت منجر به افت مقطعی قیمت بسیاری از نمادهای بورسی شده و فقط چند سهم خاص مانند صندوق‌های اهرمی، برخی بانک‌ها و شرکت‌های منتخب در محدوده مثبت قرار گرفتند. با این حال، روند عرضه همچنان ادامه دارد و بازار موفق به خروج از فشار فروش نشده است.»
خالقی همچنین در تحلیل روند اخیر افزود: «صف فروش صندوق‌های اهرمی ارتباطی به اختلاف دامنه نوسان آنها با پرتفوی زیرمجموعه‌شان ندارد. در غیر این صورت، باید شاهد تشکیل صف خرید می‌بودیم.» وی تأکید کرد: «مشکل اصلی، ریسک سیستماتیک تحمیل‌شده بر کل بازار است. صندوق‌های اهرمی نیز مانند سایر سهم‌ها عمل کرده‌اند و بررسی عملکرد یک‌ساله بازار نشان‌دهنده وابستگی افت و رشد این صندوق‌ها به شرایط کلی بازار است، نه صرفاً دامنه نوسان.»
تحولات سیاسی همیشه تأثیر مهمی در تغییرات بازار سرمایه داشته‌اند. این تأثیرات می‌توانند منجر به افزایش تقاضا، کاهش نقدینگی یا تغییر رفتار سرمایه‌گذاران شوند. در روزهای اخیر، شرایط سیاسی و اقتصادی بر روند کلی بازار تأثیرگذار بوده و موجب شده که سرمایه‌گذاران نسبت به آینده بازار با احتیاط بیشتری عمل کنند.
به‌طور قطع تحلیلگران کاهش ضریب اعتباری را عامل اصلی فشار فروش می‌دانند. چراکه صندوق‌های اهرمی که نقش اساسی در تأمین نقدینگی و تنظیم رفتار بازار دارند، با کاهش اعتبار دچار محدودیت‌هایی شده‌اند که به افزایش عرضه و افت قیمت‌ها منجر شده است. این صندوق‌ها معمولاً در شرایط نوسانی بازار به‌عنوان خریدار عمل می‌کنند و در روندهای صعودی، عرضه‌کننده به حساب می‌آیند. کاهش اعتبار آنها باعث کاهش قدرت خریدشان و تأثیر منفی بر بازار شده است.
بازار سرمایه در شرایط رشد سریع معمولاً حساسیت بالایی به تغییرات سیاسی دارد. در این وضعیت، کوچک‌ترین اخبار منفی سیاسی می‌تواند واکنش‌های شدید و ناگهانی ایجاد کند. بررسی روند گذشته بازار نشان داده است که تصمیمات دولتی مرتبط با سیاست‌های اقتصادی، مذاکرات بین‌المللی و تغییرات مدیریتی می‌توانند تأثیر مستقیم بر رفتار سرمایه‌گذاران داشته باشند. معمولاً واکنش‌های اولیه در این شرایط بسیار سریع و شدید است، اما با گذشت یک یا دو روز معاملاتی، بازار به تعادل نسبی نزدیک‌تر می‌شود.
پویان مظفری گفت: «جریان نقدینگی در بازار با احتیاط بیشتری همراه شده است. برخی سرمایه‌گذاران، به‌ویژه کسانی که در معاملات کوتاه‌مدت فعال هستند، ترجیح داده‌اند با فروش دارایی‌های خود منتظر روشن شدن نتایج مذاکرات روز جمعه باشند. در چنین شرایطی، احتیاط بیش از حد می‌تواند به کاهش حجم معاملات منجر شده و روند رشد بازار را به طور موقت کند کند. از سوی دیگر، این دوره اصلاحی ممکن است برای بازار مفید باشد، زیرا از شدت نوسانات کاسته می‌شود و نقدینگی با کیفیت‌تری در گردش قرار می‌گیرد.»
وی افزود: «بازار نیازمند محرک‌های مثبت و عوامل تأثیرگذار است. در شرایط کنونی، بازار نه سقوط شدیدی را تجربه می‌کند و نه رشدی محسوس دارد. در این فضا، نقش تحولات بنیادی از جمله انتشار گزارش‌های مالی، ورود نقدینگی جدید و وضعیت سیاست‌های اقتصادی، بیش از پیش اهمیت خواهد داشت.»
مظفری تأکید کرد: «بازار سرمایه درگیر سطح بالایی از عدم قطعیت است که باعث افزایش ریسک معاملات شده است. پس از گذر از مرحله اول رشد قدرتمند، لازم است در مرحله دوم، سرمایه‌گذاران با دقت بیشتری رفتار کنند. برخی تحلیلگران بر این باورند که تصمیمات دولتی ناگهانی به افزایش فشار فروش کمک کرده است. این در حالی است که حتی اگر این تصمیمات از پیش اعلام می‌شدند، مشخص نبود که آیا روند عرضه تغییر می‌کرد یا خیر. سازمان بورس معتقد است که برخی تصمیمات اقتصادی اثرات مالی مشخصی داشته و اجرای آنها به دلایل خاصی با تأخیر مواجه شده است. بازار در مقطع حساسی قرار دارد و تصمیمات جدید تأثیرات مضاعفی بر آن خواهند داشت.»
بر اساس این گزارش، ریسک‌های سیاسی مانع ورود جریان پول قوی به بازار شده‌اند و سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند در دارایی‌هایی سرمایه‌گذاری کنند که در شرایط بحرانی نقدشوندگی بالاتری دارند. صنایعی نظیر بانکداری، فولاد، پتروشیمی و پالایشگاه‌ها ممکن است در شرایط خاص قابلیت نقدشوندگی بیشتری داشته باشند، اما در زمان بحران، همین صنایع نیز با چالش‌های جدی مواجه می‌شوند.
علاوه بر عوامل سیاسی، انتشار گزارش‌های مالی سالانه شرکت‌ها، اخبار اقتصادی مهم و تغییرات مدیریتی از جمله رویدادهای اثرگذار بر بازار خواهند بود. با این حال، مذاکرات سیاسی همچنان به‌عنوان مهم‌ترین عامل تعیین‌کننده روند بازار مطرح است.
نگاهی به روند بازار در ۵ تا ۶ ماه گذشته نشان می‌دهد که این عوامل چگونه در مقاطع مختلف اثرگذار بوده‌اند. عملکرد صندوق‌های اهرمی نیز نشان داده است که در شرایط فروش هیجانی، این صندوق‌ها نقش خریدار را ایفا می‌کنند و در شرایط صف خرید، عرضه‌کننده بازار محسوب می‌شوند. این الگوی رفتاری موجب سودآوری آنها شده است و باید در تحلیل روند بازار به آن توجه شود.
منبع: بازار
انتهای پیام/
