قیمت صندوق‌های طلا ۲۵ درصد ارزان‌تر از سقف تاریخی/ صندوق شمش‌محور بخریم یا سکه‌محور؟

به گزارش بورس نیوز، شاخص صندوق‌های طلا ۲۵ درصد پایین‌تر از ath قرار دارند که با توجه به نامعلوم بودن نتیجه مذاکرات، حباب منفی دارایی پایه و ریزش قیمت به نظر می‌رسد صندوق‌های طلا جذاب‌تر از قبل شده و به نواحی کم‌ریسک رسیده‌اند. البته باید در نظر داشت که صندوق‌های سکه‌محور می‌توانند گزینه بهتری برای سرمایه‌گذاری باشند؛ زیرا حباب و قیمت تمام‌سکه تخلیه شده و در نقاط کم‌ریسک معامله می‌شود.

شاخص صندوق‌های طلا طی ۳۰ روز اخیر، از محدوده ۵۰۶۰ واحد با کاهش ۲.۱ درصدی به ۴۹۶۰ واحد رسیده که دلیل حنثی بودن روند شاخص را می‌توان مذاکرات تقریبا مثبت و طولانی‌تر شدن آن در نظر گرفت. از طرف دیگر، اوضاع منطقه و حتی کل جهان نسبت به قبل کمی آرام‌تر شده و همین مورد اونس طلا و نرخ دلار را ثابت نگه داشته است. شاخص صندوق‌های طلا ۹ فروردین ۱۴۰۴ د ر اثر اخبار مذاکرات و با دور شدن از تنش‌ها شروع به روند صعودی خود پایان داد و با ریزش ۳۲.۴ درصدی از سقف ۶۶۰۰ واحد به ۴۴۵۰ واحد رسید و پس از ۱.۵ ماه رنج زدن، اکنون در محدوده ۴۹۶۰ واحد قرار دارد. طبیعتا پس از هر ریزشی، یک کانال تریدینگ رنج با روند خنثی شکل می‌گیرد که تلاطم و سنتیمنت معامله‌گران را تا حدودی کاهش یافته و جریان نقدینگی، سمت و سوی خود را پیدا کند.

کش و قوس رفتن مذاکرات و نتیجه مبهم آن، فعلا فقط بر روی نرخ دلار و طلا اثر گذاشت، وگرنه نرخ تورم، بیکاری، بازار‌های موازی و اجناس به این سرعت کاهش پیدا نخواهد کرد. برخی از افراد معتقدند، نتیجه مذاکرات مثبت و ریزش طلا ادامه دار خواهد بود و برخی دیگر، انتظار افزایش تقاضا و رشد مجدد قیمت‌ها را دارند. با توجه به عملکرد شاخص بورس‌های بزرگ جهانی و روابط کشور‌ها به نظر میرسد اوضاع کمی آرام شده و بازار‌ها در حال استراحت و تخلیه هیجانات ناشی از ترس و طمع هستند.

بازده ماهانه نیم سکه و ربع سکه، در قعر جدول!

طی ۳۰ روز اخیر، شاخص صندوق‌های طلا ۲.۱- درصد، تمام سکه امامی ۳.۵- درصد، نیم سکه ۱۱.۳- درصد، ربع سکه ۱۰.۳- درصد، طلای ۱۸ عیار ۳.۶- درصد، دلار آزاد ۱.۲- درصد نوسان قیمت را تجربه کردند. در مقابل، شاخص هم وزن بورس ایران ۱.۶- درصد، نرخ اسمی تورم ۲.۷+ درصد، بیت کوین ۲.۴+ درصد، اتریوم ۷.۳+ درصد، صندوق درآمد ثابت ۲.۸+ درصد و نقره ۷.۹- درصد نوسان قیمت را به ثبت رساندند. عملکرد قیمت سایر دارایی‌ها نشان میدهد که طلا در بازه کوتاه‌مدت و میان مدت روند ریزشی را طی کرده و عملکرد ضعیف تری داشته است. صندوق عیار، طلای لوتوس، کهربا، مثقال، تابش و ناب ۰.۸- درصد، جواهر، زر و زرفام ۰.۹- درصد، گوهر و نفیس ۱- درصد، گنج ۱.۲- درصد و آلتون ۲.۹- درصد افت قیمت را تجربه کردند که صندوق آلتون و گنج بیش از ۱- درصد ریزش داشتند و در مقایسه با سایر صندوق‌های طلا، زیان بیشتری به ثبت رساندند.

زر، نفیس و زرفام ارزان‌تر از سایر صندوق‌ها

در حال حاضر، صندوق عیار ۰.۶- درصد، طلای لوتوس ۰.۷- درصد، کهربا ۰.۵- درصد، مثقال، تابش و ناب ۱.۱- درصد، گنج و گوهر ۱.۲- درصد، جواهر و آلتون ۰.۹- درصد، زر ۲.۲- درصد، زرفام ۱.۳- درصد و نفیس ۱.۶- درصد حباب اسمی دارند. در میان این ۱۳ صندوق قدیمی و شناخته شده، صندوق زرافشان امید ایرانیان، نفیس و زرفام بیشترین حباب منفی را دارند که میتواند در نوسانات پیش رو تاثیرگذار باشد و به رشد قیمت کمک کند. در مقابل، صندوق‌های کهربا، عیار و لوتوس کمترین حباب منفی را دارند و به nav نسبتا نزدیک‌تر هستند. با توجه به حباب ۱.۹- درصدی شمش طلا و ۱۳.۳+ درصدی تمام سکه و تخلیه آن نسبت به قبل، ممکن است تقاضا در صندوق‌های طلا در آینده افزایش پیدا کند، بخصوص اگر مذاکرات مثبت پیش نرود!

کدام صندوق‌های طلا نقدشونده‌تر هستند؟

صندوق عیار ۹۷۱، طلای لوتوس ۲۴۷، کهربا ۱۴۷، مثقال ۱۱۷، گنج ۸۶، گوهر ۳۷، جواهر ۳۰، آلتون ۲۸، تابش ۸، ناب ۱۵، زر ۳۷، زرفام ۴۴ و نفیس ۱۵ میلیارد تومان ارزش معاملات دارد. به طور کلی، ارزش معاملات صندوق‌های طلایی که بیش از ۱۰۰ میلیارد تومان است، اوردر‌های بسیار بیشتری را نسبت به سایر صندوق‌ها ست می‌کنند و حجم سفارشات عمیق‌تری دارند. در مقابل، صندوق‌های تابش، ناب و نفیس زیر ۱۵ میلیارد تومان ارزش معاملات دارند که نشانگر ارزش پایین معاملات و گردش ضعیف نقدینگی میباشد. شاخص nvt یا همان نسبت تراکنش به ارزش صندوق تابش ۵۵۸، ناب ۲۲۸ و جواهر ۲۱۰ واحد برآورد میشود که نقدشونده نبودن آن‌ها را نشان می‌دهد و در روند‌های تند و تیز قیمت و خروج نقدینگی، ممکن است سرمایه‌گذاران به سختی معامله کنند.

جذاب‌تر شدن صندوق‌های سکه محور نسبت به قبل

صندوق‌های گنج، جواهر و آلتون کاملا شمش محور هستند؛ به طوری که گنج و جواهر ۹۹ درصد و آلتون ۹۶ درصد سرمایه را به شمش طلا با حباب ۱.۹- درصد اختصاص داده‌اند. در مقابل، صندوق‌های زر، تابش و زرفام با وجود اینکه بیشتر سرمایه را به شمش اختصاص دادند، اما بیشتر از سایر صندوق‌ها تمام سکه با حباب ۱۳.۳+ درصد دارند. با توجه به کاهش قابل توجه قیمت دارایی‌های پایه‌ای مانند دلار، سکه و حتی شمش به نظر می‌رسد قیمت تمام سکه در این نقاط ریسک زیادی نداشته باشد و اگر هم داشته باشد، سرمایه‌گذاران باید براساس شرایط و ریسک پذیری خود صندوق شمش‌محور یا سکه محور انتخاب کنند. جالب است بدانید، به غیر از صندوق‌های نام برده شده، سایر صندوق‌های طلا هم شمش‌محور هستند و بیشترین وزن پرتفوی را شمش طلا تشکیل می‌دهد.

عیار، بزرگ‌ترین صندوق طلا با دامیننس ۳۴ درصد

ارزش خالص دارایی (NAV) صندوق عیار ۴۹۰۵۲، طلای لوتوس ۲۸۱۱۰، کهربا ۱۳۷۴۳، مثقال ۸۲۵۲، گنج ۷۴۲۲، جواهر ۶۲۹۰، گوهر ۵۰۸۳، زرافشان ۴۵۳۵، تابش ۴۱۸۸، آلتون ۳۸۲۸، ناب ۳۴۲۴، زرفام ۲۱۰۵ و نفیس ۱۹۱۱ میلیارد تومان میباشد.

 اگر نگاهی به نمودار ارزشی این صندوق‌ها طی یک ماه اخیر بیندازیم، عیار و گنج نسبت به سایر صندوق‌ها عملکرد بهتری از خود نشان دادند و اندکی رشد را تجربه کردند، اما در حالت کلی، اکثر صندوق‌های طلا نسبت به ماه قبل، افت ارزش خالص دارایی را به ثبت رساندند. عیار مفید، طلاس لوتوس و کهربای کاریزما به ترتیب، بزرگ‌ترین صندوق‌های طلای بورسی در ایران هستند که در طول فعالیت خود، نقدینگی قابل توجهی را جذب کرده‌اند و در صدر جدول قرار دارند!

هادی بهرامی_پژوهشگر بازار سرمایه