جنون گاوی در بورس تهران

نسبت قیمت به سود شرکت یا همان پی بر ای همواره یکی از موارد تأثیر گذار در تصمیم گیری های سرمایه گذاران بورسی بوده است .

به عبارت دیگر می توان گفت این نسبت نشان دهنده انتظار سرمایه گذاران از سود آوری یک شرکت است و در پی آن نوسان قیمت سهام هر شرکت متناسب با تغییر پی بر ای آن رخ می دهد البته این تغییرات بدنبال نوسان قیمت های جهانی ، مسائل سیاسی ، سیاستهای اقتصادی کلان و خرد کشور و ... است .

بطور مثال شرکتهای حاضر در بورس کشور با توجه به اینکه اکثراً تولید کننده و فروشنده مواد خام معدنی و صنایعی همچون فولاد و مس می باشند با افزایش قیمت و رشد تقاضا این محصولات در بازارهای داخلی و جهانی با افزایش انتظار سود یا همان نسبت پی بر ای مواجه می شوند .

به گزارش بورس نیوز با توجه به وضعیت اقتصادی کشور و بورس و تجربه گذشته میانگین پی بر ای بورس کشور ما بین 4 تا 5 می باشد و اکثر نمادهای بورس با پی بر ای 2 تا 10 مواجه اند البته با توجه به تورم 25 درصدی در کشور پی بر ای 4 تا 5 برای سرمایه گذاری نقطه بهینه قلمداد می شود .

در ادامه این گزارش قصد داریم به نکاتی پیرامون این نسبت در مقطع فعلی بازار اشاره کنیم تا فعالان بازار سرمایه با در نظر گرفتن آن اقدام تنظیم پرتفوی خود نمایند .

از نزدیک به 200 نماد بورسی که طی مدت اخیر مورد داد و ستد قرار گرفته اند 24 نماد با پی بر ای بالای 10 واحد مواجه اند و در مقابل 17 نمایند بدون پی بر ای و یا پی بر ای منفی روبرو هستند و پی بر ای نزدیک به 160 نماد نیز در محدوده 0 تا 10 در نوسان است .

با ما ، فولاد خوزستان آبگینه ، تکنوتار ، فولاد امیر کبیر ، معادن روی ایران و کشتی رانی از جمله نمادهایی هستند که بیشترین پی بر ای بازار را در این مقطع بخود اختصاص داده اند . به عنوان مثال پی بر ای سه شرکت با ما ، فولاد خوزستان و آبگینه به ترتیب 53 ، 40 و 37 می باشد .

گفتنی است در سال جاری به دنبال رشد قیمت روی و افت قیمت بیلت فولادی دئ شرکت باما و فولاد خوزستان با نوسان شدید قیمت سهام مواجه شدند که در این بین باما با رشد 8 برابری قیمت رتبه اول بازدهی را تاکنون بخود اختصاص داده است اما فولاد خوزستان کاهش قابل ملاحظه قیمت سهام خود را تجربه کرده است اما در چند ماه اخیر و با شروع سال جدید میلادی و بهبود بازار های جهانی بنظر می رسد انتظارات از این سهم نیز بسیار افزایش یافته است .

سایر نمادها مانند کشتی رانی ، معادن وروی ایران ، فولاد امیرکبیر و معادن بافق نیز که پی بر ای های بسیار بالای غیر متعارف را بخود می بیند کما و بیش شرایطی به هم دارند و انتظار افزایش سودآوری سود سال آتی آنها بسیار بالا است این موضوع از یک سو می تواند بیانگر نظر مثبت بازار بر روی سهام این شرکتها را در ماههای آتی تضمین نماید اما باید توجه داشت بسیاری از این نمادها مانند با ما افزایش قیمت قابل توجهی داشته اند و با توجه شرایط فعلی بطور قاطع نمی توان نسبت به این انتظار بالا از سود آوری سهام آنها امید داشت بنابراین کمترین نوسانی در قیمت های جهانی می تواند ریزش قیمت سهام این شرکتها را در پی داشته باشند به عبارت دیگر در خوشبینانه ترین حالت ( دیدگاه گاوی ) نیز چنین انتظار بالایی معقول نیست و می توان آنرا جنون گاوی ( جنون خریداران ) نامید .

از سوی دیگر صرف نظر اینکه پی بر ای منفی چه تعریفی می تواند داشته باشد نزدیک به 17 شرکت با پی بر ای منفی مواجه اند که از آن جمله می توان به صدرا ، ایران مرینوس ، هیکو ، زنگان ، آهنگری و تراکتورسازی ، نورد آلومینیوم و هپکو اشاره کرد بنظر نمی رسد این شرکتها نیز آن چنان وضعیت نابسامانی داشته باشند که نظر بازار بر روی آنها نامناسب ( خرسی ) باشد و می توان گفت این توقع نیز توقع نابجا است و با وضعیت فعلی می توان به خروج آنها از زیان و سود آوری سال آینده آنها امیدوار بود در پایان باید گفت: در مجموع این 40 نماد بطور حتم در سال آینده با نوسان بسیار شدید قیمتی مواجه خواهند شد و تغییر دیدگاه بازار در خصوص آنها بسیار بالا است .

توضیح: در فرهنگ بورس گاوها به مثابه خریداران و خرسها به مثابه فروشندگان هستند.