شمش‌محوری بزرگان طلا/ نقدشوندگی صندوق‌ها به اوج رسید

به گزارش بورس نیوز، علی‌رغم رشد ۱۰ درصدی نرخ اونس جهانی، بازار صندوق‌های طلا در فاز استراحت به سر می‌برد؛ در صورت اصلاح ۱۵ درصدی قیمت ها، فرصت مناسبی برای سرمایه گذاری مجدد در لیدر‌های شمش‌محور فراهم خواهد شد.

طی یک ماه اخیر، نرخ اونس جهانی طلا ۱۰.۱ درصد افزایش یافته است، اما رشدی از قیمت دلار آزاد اتفاق نیفتاد و افت ۰.۴ درصدی هم به ثبت رسید.

 رفتار متناقض نرخ اونس طلا و دلار با یکدیگر، باعث شد تا قیمت صندوق‌های طلا یک رشد آهسته‌ای را تجربه کند و مهر ماه را با اندکی ثبات و به دور از هیجان پشت سر بگذارد. در این مدت، نرخ اونس طلا از محدوده ۳۷۳۲ دلار به ۴۱۱۲ دلار رسیده است؛ از سوی دیگر، دلار آزاد در محدوده ۱۰۸ هزار تومان معامله می‌شود که حدودا ۵ درصد کمتر از سقف تاریخی می‌باشد. براساس آخرین بررسی ها، شمش طلا ۰.۵+ درصد و تمام سکه طرح امامی ۸+ درصد حباب دارند که علت پایین بودن سطح حباب طلا و سکه را در رشد پیاپی اونس جهانی طلا و رشد ارزش ذاتی نسبت به قیمت بازار جست‌و‌جو کرد.

بازار طلا در فاز تریدینگ رنج

در این یک ماه، شاخص صندوق‌های طلا ۳.۴+ درصد افزایش یافته و از محدوده ۷۸۷۴ واحد به ۸۱۳۰ واحد رسیده است. شاخص صندوق‌های طلا حدودا بیست روزی می‌شود که در حال تشکیل یک کانال تریدینگ رنج می‌باشد که پس از مدتی استراحت، تصمیم بگیرد به کدام سمت حرکت کند. با توجه به فراکتال‌های تاریخی به نظر می‌رسد قیمت صندوق‌های طلا تمایل به استراحت دارند؛ در واقع، احتمال ریزش حدودا ۱۵ درصدی دور از ذهن نیست، اما اگر اصلاحی رخ بدهد، یک فرصت جذاب برای خرید خواهد بود که می‌تواند سکوی پرتاب قیمت‌ها به سمت اهداف بالاتر باشد.

گردش بالای نقدینگی در اوج قیمت

در حال حاضر، ۲۷ صندوق سرمایه گذاری مبتنی بر سپرده طلا در بازار سرمایه کشور وجود دارد که ارزش خالص دارایی آن‌ها جمعا ۳۱۷.۸ همت برآورد می‌شود. طبق آخرین بررسی ها، ارزش معاملات این صندوق‌ها به ۵.۸ همت رسیده است که نسبت ارزش به تراکنش را به ۵۵ واحد می‌رساند. جالب است بدانید شاخص NVT کل بازار سرمایه ۱۳۱۸ واحد می‌باشد؛ این در حالیست که در صندوق‌های طلا ۵۵ واحد برآورد می‌شود و با یک مقایسه ساده می‌توان متوجه شد که نقدشوندگی صندوق‌های طلا بسیار بیشتر از میانگین بازار سهام است! یکی از دلایل اصلی گردش بالای نقدینگی درون این ETF‌های بورسی را می‌توان ریسک‌گریزی و حس اعتماد به دارایی‌های امن تلقی کرد؛ چراکه بازار‌های ریسک پذیر به دنبال اقتصاد سقوط کرده‌اند و بازار‌های کم ریسک به اوج خود رسیده‌اند.

چالش نقدشوندگی درنا و گلدیس

صندوق عیار ۱۱۰ همت، طلای لوتوس ۵۱ همت و کهربا ۳۰ همت NAV دارند که بزرگ‌ترین صندوق‌های طلای بورسی شناخته می‌شوند و به ترتیب، ۲۶۳۰ میلیارد تومان، ۶۱۷ میلیارد تومان و ۴۶۳ میلیارد تومان ارزش معاملات دارند. گردش نقدینگی در این سه صندوق بخصوص عیار، بسیار بالاتر از رقبا می‌باشد و اوردر‌ها عمق زیادی پیدا کرده‌اند. در مقابل، صندوق درنا با ۷۲۹ میلیارد تومان، گلدیس ۷۹۳ میلیارد تومان و گلدا ۱۰۰۰ میلیارد تومان NAV، کوچک‌ترین صندوق‌های طلای بورس هستند که به تازگی در بازار پذیرفته شده‌اند. صندوق درنا تنها ۶ میلیارد تومان، گلدیس ۱۴ میلیارد تومان و گلدا ۹۴ میلیارد تومان ارزش معاملات دارند که گلدا نسبت به جایگاه خود، نقدشوندگی قابل قبولی دارد، اما صندوق گلدیس و بخصوص درنا با جریان نقدینگی ضعیفی مواجه هستند.

درنا، قیراط و آلتون پیشتاز بازدهی

طی یک ماه اخیر، صندوق درنا ۸.۵ درصد، قیراط ۸.۲ درصد و آلتون ۸ درصد بازده مثبت را به ثبت رسانده‌اند که تاپ گینر صندوق‌های طلای بورسی محسوب می‌شوند. از سوی دیگر، مطلوبیت بازده قیمت، نقدشوندگی، جایگاه و ارزش صندوق عیار منجر به جذب سنگین سرمایه شده و این صندوق را به رتبه اول از نظر تسلط به گروه رسانده است. دامیننس صندوق عیار ۳۴.۶ درصد، طلای لوتوس ۱۶ درصد و کهربا ۹.۳ درصد می‌باشد که لیدر گروه به حساب می‌آیند. در مقابل، صندوق درنا ۰.۲ درصد، گلدیس ۰.۲ درصد و گلدا ۰.۳ درصد از ارزش کل صندوق‌های طلا را به خود اختصاص داده‌اند که کمترین میزان نسبت به سایر صندوق‌های طلا است.

شمش‌محوری بزرگان طلا

در میان سه صندوق بزرگ طلا، عیار ۸۴.۸ درصد، طلای لوتوس ۸۳.۸ درصد و کهربا ۸۲.۷ درصد از سرمایه جذب شده را به شمش طلا اختصاص داده است و به اصطلاح، شمش محور محسوب می‌شوند. صندوق درنا ۹۹.۸ درصد، قیراط ۹۵ درصد و آلتون ۹۱.۲ درصد از کل دارایی را در قالب شمش طلا نگه داری می‌کنند که احتمالا به همین دلیل، رشد قیمت خوبی را در یک ماه اخیر تجربه کردند. صندوق عیار ۱۵ درصد، طلای لوتوس ۱۵.۹ درصد، کهربا ۱۵.۸ درصد، درنا ۰ درصد، قیراط ۲.۷ درصد و آلتون ۵.۷ درصد از سرمایه را گواهی تمام سکه دارند.

هادی بهرامی_ پژوهشگر بازار سرمایه