نسیه فروشی در صنعت دستگاه آلات برقی بورس

بورس نیوز:

در صنعت دستگاه آلات برقی، گردش مطالبات فقط یک نسبت مالی نیست؛ معیار بقاست. وقتی مشتری اصلی، دولت و پیمانکاران هستند، تاخیر در وصول یعنی فرسایش ارزش پول در تورمی‌ترین اقتصاد منطقه. گروهی که با ۱۱ شرکت بورسی و ۶۶ همت ارزش بازار سهام، میانگین P/E TTM تنها ۵.۳ واحدی دارد، عددی که در کنار بهبود چرخه وصول، این صنعت را به یکی از فرصت‌های ارزنده بازار تبدیل میکند. باید خاطر نشان کرد، گردش ضعیف مطالبات منجر به کاهش ارزش فروش و سودآوری خواهد شد و در نهایت، اگر آن را مورد توجه قرار ندهیم، ضربه خود را به سودآوری شرکت و ارزندگی سهام خواهد زد.

ریسک نقدینگی در ایران ترانسفو و کارخانجات شهید قندی!

براساس صورت‌های مالی ۱۴۰۴، نسبت گردش مطالبات شرکت کارخانجات تولیدی شهید قندی ۱.۱ واحد، ایران ترانسفو ۱.۳ واحد و لامپ پارس شهاب ۱.۹ واحد برآورد می‌شود که نشان از وضعیت بحرانی این سه شرکت در وصول مطالبات دارد! گردش مطالبات کل صنعت دستگاه آلات برقی بورس به طور میانگین ۳ واحد است؛ به این معنا که تولیدکنندگان دستگاه آلات برقی هر ۱۱۴ روز مطالبات خود را دریافت می‌کنند که در مقایسه با سایر صنایع، در سطح پایین‌تری قرار دارد. کارخانجات تولیدی شهید قندی هر ۳۳۲ روز، ایران ترانسفو ۲۸۱ روز و لامپ پارس شهاب ۱۹۲ روز مطالبات خود را دریافت می‌کنند که حتی از میانگین صنعت (۱۱۴ روز) زمان‌بر‌تر است.

در مقابل، کارخانجات کابل سازی تک با ۲۳۲ واحد گردش مطالبات، بالاترین گردش مطالبات و تسویه حساب را دارد؛ به طوری که وصول مطالبات ناشی از فروش هر دو روز صورت می‌گیرد. در میان سایر شرکت‌ها، گردش مطالبات پارس سوئیچ ۳ واحد، نیرو ترانس ۲.۱ واحد، موتوژن ۴.۲ واحد، کابل البرز ۴ واحد، نیان باتری خاوران ۳.۶ واحد، کارخانجات کابل‌سازی ایران ۶.۵ واحد و جوشکاب یزد ۴.۲ واحد می‌باشد.

 
چابکی کارخانجات کابل‌سازی تک در وصول مطالبات

ضریب حساب‌های دریافتنی به کل دارایی‌های جاری شرکت ایران ترانسفو ۶۲ درصد، پارس سوئیچ ۱۹ درصد، نیرو ترانس ۴۱ درصد، کارخانجات تولیدی شهید قندی ۶۰ درصد، موتوژن ۲۳ درصد، لامپ پارس شهاب ۴۹ درصد، کابل البرز ۴۰ درصد، نیان باتری خاوران ۳۶ درصد، کارخانجات کابل‌سازی ایران ۳۵ درصد، جوشکاب یزد ۴۱ درصد و کارخانجات کابل سازی تک ۱ درصد محاسبه شده است.

این ضریب برای کل صنعت به طور میانگین، ۳۵ درصد است، در حالی که شرکت ایران ترانسفو و کارخانجات تولیدی شهید قندی، از نظر دارایی‌های جاری، بیشترین وابستگی را به حساب‌های دریافتنی و مطالبات دارند. در واقع، در ایران ترانسفو ۶۲ درصد و در کارخانجات تولیدی شهید قندی ۶۰ درصد از کل دارایی‌های جاری را حساب‌های دریافتنی تشکیل می‌دهد که به اصطلاح، نسیه فروشی این دو شرکت را نشان می‌دهد. در مقابل، کارخانجات کابل سازی تک تنها ۱ درصد از دارایی‌های جاری را در قالب حساب‌های دریافتنی دارد که عددی بسیار مطلوب تلقی می‌گردد.
 

سخن پایانی

در نهایت، باید دانست که در این صنعت، سرعت وصول مطالبات مرز میان سود واقعی و سود صوری است. اگر شرکت‌ها موفق شوند با اصلاح چرخه دریافت مطالبات، نقدینگی را به چرخه عملیات بازگردانند، سودآوری آنها جهش یافته و مسیری رو به رشد را طی خواهد کرد؛ اما در مقابل، تداوم گردش ضعیف مطالبات و قفل شدن نقدینگی در حساب‌های دریافتنی، نه تنها ارزش زمانی پول را می‌بلعد، بلکه با کاهش توان خرید و افزایش هزینه‌های تامین مالی، مستقیما منجر به فرسایش سودآوری و ضرر واقعی شرکت خواهد شد.

هادی بهرامی، پژوهشگر بازار سرمایه