برق در تالار حافظ سه فاز می ماند !

واحد تحلیل و مطالعات بورس نیوز در یک بررسی همه جانبه به بررسی 6 شرکت مرتبط با صنعت برق کشور پرداخته است .

مپنا ، کنتورسازی ایران ، ایران ترانسفو ، نیرو ترانس ، پارس سوئیچ و موتوژن که هر کدام به نوعی با صنعت برق رابطه ای دارند در تحلیل ذیل مورد بررسی قرار گرفته اند که از نظر می گذرد :

بازدهی در بورس

براساس گزارش بورس نیوز در 96 روز کاری سپری شده از سال جاری میانگین بازدهی شش شرکت مورد بررسی 50.41 درصد بوده که تقریباً دو برابر میانگین بازدهی کل شرکت های بورس مورد معامله قرار گرفته طی سال جاری است .

موتوژن با 105.29 درصد بازدهی که تماماً ناشی از افزایش قیمت سهامش می باشد در رتبه اول و کنتورسازی ایران با 16.94 درصد در رده ششم قرار گرفته است البته بر خلاف موتوژن ، کنتورسازی قسمت اعظمی از بازدهی سهامش را مدیون سود 1000 ريالی توزیع شده در مجمع می باشد و گرنه افزایش قیمت چندانی طی این مدت نداشته است .

مپنا با 65.9 درصد بازدهی (با احتساب 200 ریال DPS) ، نیرو ترانس با 48.13 درصد بازدهی (با احتساب 600 ريال DPS) ، ایران ترانسفو با 45.21 درصد بازدهی (با احتساب 2000 ريال DPS) و پارس سوئیچ با 21 درصد بازدهی (با احتساب 500 ريال DPS) در رده دوم تا چهارم این رده بندی قرار گرفته اند.

بیشترین رشد قیمتی در بین 6 سهام مذکور متعلق به موتوژن است که 98.46 درصد افزایش قیمت را در سال جاری تجربه کرده است . پس از موتوژن مپنا با 33.06 درصد، نیرو ترانس با 30.07 درصد ، ایران ترانسفو با 26.29 درصد ، پارس سوئیچ با 2.77 درصد و در نهایت کنتورسازی با تنها 2.15 درصد رشد قیمت در رده های دوم تا ششم قرار گرفته اند .

طبق آمار مذکور ایران ترانسفو ، نیرو ترانس و مپنا نیز همچنان جای رشد قیمت را داشته ولی به نظر می رسد موتوژن با وجود پتانسیل فوق العاده رشد قیمتی آن چنان نداشته باشد ، مگر اینکه عملکرد 9 ماهه خود که در پایان تابستان به بورس اعلام می کند مانند شش ماهه اول EPS خوبی را پوشش داده باشد که در این صورت رشد قیمت بیش از این نیز بسیار محتمل است و این روند قیمت بیشتر به دلیل واگذاری سهام مدیریتی آن توسط سرمایه گذاری غدیر است .

وضعیت معاملات و رتبه نقدشوندگی

در 96 روز کاری سپری شده از سال 89 ، با اینکه مپنا طی این مدت به علت توقف طولانی مدت نماد تنها 47 روز کاری داشته است با 38 هزار 421 دفعه معامله که توسط 9 هزار 233 خریدار روی سهامش انجام شده با اختلاف فاحشی در رده اول رتبه بندی از این لحاظ قرار دارد .

پس از مپنا کنتورسازی با داشتن 5557 معامله طی 87 روز کاری بهترین عملکرد را داشته و ایران ترانسفو با 4847 معامله ، موتوژن با 2237 معامله ، پارس سوئیچ با 1125 معامله و نیرو ترانس با تنها 751 معامله در رده های سوم تا ششم این رده بندی قرار گرفته اند.

از لحاظ رتبه نقدشوندگی کنتورسازی با کسب رتبه 27 و پارس سوئیچ با قرار گرفتن در رتبه 185 ، به ترتیب بهترین و بدترین عملکرد را طی بازه مذکور داشته اند ایران ترانسفو با کسب رتبه 33 ، موتوژن با رتبه 66 ، نیرو ترانس با رتبه 103 و مپنا با کسب رتبه 148 در رده های دوم تا پنجم قرار گرفته اند .

نگاهی به گزارشات عملکرد واقعی شرکتهای مورد بررسی

شرکت کنتورسازی که برای سال مالی 89 خود 1815 ریال EPS پیش بینی کرده است ، طی 3 ماهه اول سال با محقق کردن 78 ریال از آن تنها 4 درصد از EPS خود را پوشش داده است.

ایران ترانسفو که برای سال مالی 89 خود 2706 ریال EPS پیش بینی نموده طی سه ماهه اول با تحقق 427 ریال موفق به پوشش 16 درصد از سود خود شده که عملکرد نسبتاً خوبی است .

شرکت موتوژن برای سال مالی منتهی به 89.9.30 خود 403 ریال EPS پیش بینی نموده که طی 6 ماهه اول سال مالی خود با تحقق 72 درصد از این سود یک عملکرد فوق العاده را از خود به جا گذاشته است و به نظر می رسد اگر عملکرد نیمه دوم تداوم یافته باشد به زودی شاهد اعلام تعدیل مثبت سود نیز در شرکت مذکور باشیم . البته موتوژن اثرات هدفمندی یارانه ها را در بودجه خود لحاظ نکرده که اگر در مهرماه این طرح آغاز شود قطعاً روی عملکرد سه ماهه آخر سال مالی موتوژن تأثیر منفی خواهد داشت .

شرکت نیرو ترانس که برای سال مالی منتهی به 89.12.29 خود 752 ریال سود پیش بینی کرده موفق شده در سه ماهه اول سال با تحقق 232 ریال از این سود ، 31 درصد از EPS خود را پوشش دهدکه عملکرد بسیار مناسبی بوده و افق روشنی را برای سهامداران این شرکت ترسیم کرده است.

مپنا هم که برای سال مالی جاری خود 518 ریال EPS پیش بینی نموده با تحقق 15 درصدی از این سود عملکرد نامناسبی در سال جاری نداشته است زیرا ماهیت این شرکت طوری است که در گزارشهای سه ماهه پوشش زیادی ندارد . البته تأثیر درآمدها و هزینه های قراردادهای فاز 12 و 14 پارس جنوبی هنوز به دلیل نهایی نشدن سهم مپنا در کنسر سیوم در پیش بینی ها لحاظ نشده است.

پارس سوئیچ نیزکه با پیش بینی 670 ريال EPS ، سال خوبی را برای سهامدارانش ترسیم کرده بود با تحقق 27 درصد از این سود طی سال جاری عملکرد مطلوبی طی سه ماه اول سال داشته است .

موفق ترین شرکت از لحاظ عملکرد واقعی و تحقق EPS موتوژن است که در نیمی از سال موفق به پوشش 72 درصد از سودش شده است . بدترین عملکرد از این لحاظ مربوط به شرکت کنتورسازی است که در سه ماهه اول سال مالی خود تنها 7 درصد سود پوشش داده است.

طرح تحول اقتصادی و 6 شرکت مذکور 

یکی از ابعاد طرح تحول اقتصادی ، آزادسازی قیمت حاملهای انرژی است . در طرح مذکور قرار است دولت یارانه هایی را که تا پیش از این در بخش انرژی به صنایع مختلف و مصرف کننده خانگی پرداخت می کرد را حذف کرده و عواید حاصل را بر اساس فرمولی که هنوز هم مشخص نیست به خود مصرف کنندگان و صنایع بازگرداند .

چیزی که مشخص است تسهیل و تسریع پروژه های صنعت برق کشور با توجه به افزایش نقدینگی در وزارت نیرو است ولی این مسئله نیز باید مدنظر باشد که با اجرای این قانون سوخت نیز به قیمت واقعی در اختیار نیروگاه ها قرار می گیرد .

وضعیت شرکت کنتورسازی که در صوت اجرای طرح تحول بسیار روشن است به گونه ای که با توجه به طرح تعویض کلیه کنتورهای کشور این شرکت یک بازار 24 میلیونی ساخت کنتور را پیش روی خود دارد . همچنین افزایش نقدینگی و به تبع آن کاهش هزینه های مالی به دلیل گرفتن مطالبات از دولت ازدیگر عوامل اثر گذار روی کنتورسازی است .

ایران ترانسفو ، پارس سوئیچ و نیرو ترانس نیز با توجه به اینکه همگی از تولیدکننده های صنعتی بوده و اکثر مراوداتشان با دولت است با توجه به فراهم شدن نقدینگی برای دولت امید بیشتری برای گرفتن مطالبات خود از دولت خواهند داشت و با توجه به اینکه طرح های توسعه فراوانی قرار است با اجرای طرح تحول در صنعت برق و حوزه نیرو درکشور انجام شود، انتظار رشد درآمد و تأثیر پذیری مثبت در این شرکت ها با اجرای طرح تحول بیشتر است .

مپنا هم با توجه به انجام عملیات نیروگاه سازی و افزایش قطعی تعداد طرح های توسعه با اجرای طرح تحول ، قطعاً در کانال سود آوری قرار خواهد گرفت.

موتوژن نیز با توجه به نوع تولیداتش که بیشترمصارف خانگی دارد تا صنعتی ، بیشتر بحث افزایش هزینه هایش با توجه به آزادسازی نرخ حامل های انرژی مطرح می باشد و شاید این محل لطمه ببیند .

تحریم های بین المللی و صنعت برق

چیزی که مشخص است ،کشور های غربی در تحریم ها صنایع مادر را بیش ازصنایع دیگر در کانون توجه دارند .

یکی از صنایع مذکور صنعت برق کشور است. با وجود پیشرفتهای خوبی که در صنایع مذکور طی سال های اخیر رخ داده هنوز جا برای سرمایه گذاری در این صنایع فوق العاده زیاد است . به گونه ای که طبق آمارهای منتشر شده تنها نزدیک به 40 درصد از میزان سوختی که باید به انرژی برق تبدیل شود ، به تولید برق انجامیده و 60 درصد بقیه هدر می رود و از این جهت ایران بیشترین میزان تلفات را در تولید برق دارد .

حال باید دید در راستای افزایش بهره وری و اجرای طرح های توسعه جدید وابستگی ما به دول غربی به چه میزان است . هرچه وابستگی ما بیشتر باشد قطعاً با کندی پیشرفت پروژه ها و بالا رفتن هزینه ها در طرح های توسعه ای رو به رو خواهیم بود که تأثیر مستقیمی در سود آوری کلیه شرکت ها و کارخانه های کشور به خصوص شرکت فعال در صنعت برق درحال توسعه خواهد داشت .