رشد شگفت انگیز ساختمانی ها !؟

در هفته اخیر شاهد اقبال بازار به سهام گروه املاک و مستغلات بورس بودیم به گونه ای که به نوبت شاهد رشد قیمت و افزایش تقاضا برای خرید سهام شرکتهای این گروه هستیم.

این اقبال بازار که در ابتدا با افزایش حجم معاملات و رشد قیمت سهام شرکتهای سرمایه گذاری شاهد و بین المللی توسعه ساختمان شروع شده بود . هم اکنون دامنه آن به سهام شرکتهای نوسازی و ساختمان تهران و سامان گستر اصفهان رسیده است و به تازگی تحرکاتی نیز در شرکت سرمایه گذاری مسکن مشاهده می شود که باعث انتظار فعالان بازار از رشد قیمت سهام این شرکت شده است.

این مسئله در حالی است که این شرکتها آخرین روزها از سال مالی خود را سپری کرده و هیچ کدام از شرکتهای این گروه با توجه به رکود سنگین مسکن در سال مالی گذشته ،موفق به پوشش خوبی از EPS هایی که پیش بینی نموده بودند طبق آخرین گزارش های ارسالی خود به بازار نشده اند ، همچنین پیش بینی ها نیز حاکی از آن است که در گزارش های 12 ماهه نیز که تا چندی دیگر به بازار ارسال می شود این شرکتها حرف خاصی برای گفتن نخواهند داشت.

کارشناسان بازار سرمایه چند دلیل عمده را برای اقبال بازار به سهام شرکتهای ساختمانی مذکور بیان می کنند :

1) جو روانی حاکم بر بورس که هر چند وقت یکبار سهام گروه خاصی از شرکتهای بورسی را شامل می شود. به گونه ای که به دلیل رشد قیمت اکثر سهام شرکتهای بورسی و افزایش تعداد سرمایه گذاران آماتور و بی تجربه در بازار ، جستجو برای پیدا کردن سهم هایی که رشد چندانی نکرده اند سرمایه گذاران را به سمت سهام شرکتهایی که نه وضعیت درونی خوبی دارند و نه پتانسیلی برای رشد سود آوری ، سوق داده است .

یعنی سرمایه گذاران فقط به دنبال سهم هایی می گردند که رشد قیمتی زیادی در این بازار مثبت و پرهیاهو نکرده و پی بر ای پایین تری نسبت به میانگین حدوداً 7 واحدی پی بر ای بازار دارند .

بنابر این با توجه به مطالب ذکر شده در بالا سهام گروه ساختمان بورس گزینه مناسبی برای سرمایه گذاری خواهد بود؟

2) زمزمه هایی که مبنی بر عدم اجرای طرح تحول اقتصادی به گوش می رسید کم کم با شروع نیمه دوم سال رنگ واقعی تری به خود می گیرد. این مسئله که ابتدا اثرخود را بر شرکت های سیمانی بورس گذاشت. با کمی تأخیر در حال نشان دادن اثر خود روی سهام شرکتهای ساختمانی به دلیل بالا نرفتن هزینه های این شرکتها به گونه ای که قبلاً انتظار آن را می کشیدیم می باشد .

3) پیش بینی های خوشبینانه از EPS سال مالی آینده سومین مسئله اثرگذار است . مخصوصاً این روزها که نوبت شرکتهای ساختمانی است که اولین پیش بینی خود را یکی یکی به بازار ارایه می کنند .

این مسئله همراه با اثر هم افزایی آمارهایی که این روزها مبنی بر شروع تحرکات قیمت مسکن در بازار منتشر شده است یکی دیگر از مسایلی است که منجربه اقبال بازار به سهام شرکتهای حاضر در این گروه بورس شده است .

اما نکته جالبی که در اکثر قریب به اتفاق شرکتهای ساختمانی بورس خود نمایی می کند پوشش نامناسب 9 ماهه EPS سال مالی جاری آنهاست که در جدول زیر مشاهده می کنید:

همان گونه که ملاحظه می شود شرکت های ساختمانی هیچ کدام پوشش خوبی در 9 ماهه ابتدایی سال مالی خود نداده اند ولی بسیاری از آنها حتی تعدیل منفی نیز به بازار ارسال نکرده اند و مثل اینکه اکثر شرکتها می خواهند در صورت های مالی 12 ماهه خود پوشش خوبی از EPS خود به بازار اعلام کنند ! حال چه اتفاقی در سه ماهه تابستان برای بخش مسکن کشور رخ داده که ما از آن بی خبریم ، خدا داند!

ولی در پایان با تمام اوصاف ذکر شده چون بورس کشور به مسایل بیان شده توجه چندانی نداشته و بیشتر هیجانی می باشد اعتقاد داریم بازهم شاهد رشد شگفت انگیز شرکتهای ساختمانی خواهیم بود !

الته شاید این رشد پیشوازی برای خروج سرمایه ها از  بورس بطور خزنده از بورس به سمت بازار مسکن برای اوج گیری در سال آتی باشد .