گزینه ای مناسب برای حقوقی های بورس

افزایش حاشیه سود شرکت و دلایل آن

از نکات قابل توجه در گزارش شش ماهه شرکت افزایش حاشیه سود ناخالص و عملیاتی شرکت به میزان 4 درصد نسبت به مدت مشابه سال گذشته است به گونه ای که حاشیه سود ناخالص 32 درصدی سال گذشته به 36 درصد و حاشیه سود عملیاتی 26 درصدی نیمه ابتدایی سال 88 به 30 درصد در نیمه اول سال 89 افزایش یافته است .

شرکت دلایل این افزایش حاشیه سود را کاهش قیمت تمام شده به میزان چهار درصد به علت کاهش میانگین خرید آهن الکتریکی عنوان نموده است . از دیگر دلایل افزایش سودآوری شرکت افزایش خالص درآمدها و هزینه های متفرقه که ناشی از سود حاصل از فروش مواد به شرکت های اقماری می باشد و همچنین افزایش سود سپرده های بانکی به دلیل افزایش سپرده گذاری در بانکها جهت دریافت تسهیلات عنوان شده است .

نگاهی به تولید و فروش محصولات شرکت در شش ماهه نخست

شرکت دارای سه محصول اصلی است که شامل ترانسفور ماتور قدرت ، فوق توزیع و توزیع می باشد بیش از نیمی از بودجه فروش شرکت به میزان 52.7 درصد را ترانسفورماتور قدرت تشکیل می دهد ولی در شش ماهه نخست سال تنها 35 درصد از فروش این محصول شرکت محقق شده است که نسبت به مدت مشابه سال گذشته نیز 8 درصد کاهش را نشان می دهد .

اما شرکت در فروش دیگر محصول پر وزن خود در بودجه یعنی ترانسفورماتور فوق توزیع که 42 درصد از فروش آن را تشکیل می دهد موفق به پوشش 57 درصد از بودجه تنظیمی شده است که نسبت به شش ماهه ابتدایی سال 88 ، با 30 درصد رشد روبه رو بوده است .

در مورد ترانسفور ماتور توزیع نیز که درصد کوچکی از فروش شرکت را تشکیل می دهد شاهد پوشش 63 درصدی و رشد 4 درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته هستیم .

نکته مهم در عملکرد شش ماهه ابتدایی سال 89 ایران ترانسفو افزایش میانگین نرخ فروش محصولات آن می باشد به گونه ای که نرخ فروش هر ترانسفورماتور قدرت حدود 10 میلیون ريال و هر ترانسفورماتور فوق توزیع 27 میلیون ريال نسبت به شش ماهه ابتدایی سال 88 رشد داشته است .

خرید مواد اولیه و هوشمندی شرکت در این زمینه

از دیگر موارد مهم در مورد ایران ترانسفو افزایش قیمت مواد اولیه شرکت مثل مس می باشد که البته شرکت با یک درایت خوب در این زمینه اقدام به انبار حجم بالایی مس با قیمت های حدود 6600 دلار کرده که 195 درصد رشد موجودی اول دوره با قیمت مذکور بسیار قابل توجه  است .

مشابه همین قضیه را در مورد ورق هسته از دیگر مواد اولیه مورد نیاز شرکت شاهد هستیم که با درایت مدیریت موجودی اول دوره شرکت با 700 درصد رشد نسبت به مدت مشابه سال گذشته در حال حاضر به میزان کافی در شرکت موجود می باشد .

ارز آوری نا مطلوب شرکت

از دیگر نکات قابل ذکر ، فروش کم صادراتی شرکت می باشد به گونه ای که در شش ماهه اول امسال تنها دو درصد از فروش ایران ترانسفو صادراتی بوده و به نظر نمی رسد تا پایان سال به سهم 7 درصدی سال گذشته برسد . این در حالی است که خریدهای خارجی شرکت روندی مانند سال گذشته داشته است . بنابراین از لحاظ ارزآوری شرکت چندان موفق عمل نکرده است .

طرح توسعه

طرح توسعه کارخانه قدرت شرکت که قول بهره برداری آن در سال 90 داده شده است با 25 درصد پیشرفت کار و میزان سرمایه گذاری نزدیک به 5 درصد از هزینه های برآوردی ، افق پیش روی خوبی را برای سهامداران ترسیم نکرده است .

نتیجه گیری

در پایان با تمام اوصاف ذکر شده با توجه به روند سودآوری شرکت که در چند سال اخیر سیر صعودی چشمگیری داشته است ، بحث هدفمندی یارانه ها که روی این سهم اثرات مثبتش بیش از اثرات منفی است ، پی بر ای 3.6 واحدی سهم و طرح توسعه ای که شرکت قول بهره برداری آن را در سال 90 داده است ، سرمایه گذاری بلند مدت روی این سهم مناسب ارزیابی می شود هر چند که امکان نوسان گیری و رشد کوتاه مدت در مورد این سهم چندان تصور نمی شود . بنابراین "بترانس" می تواند یکی از گزینه های خوب سرمایه گذاری برای شرکتهای حقوقی بورس باشد .