پیامدهای عرضه همراه اول در بورس

در شرایطی که بازار سرمایه طی روزهای اخیر با حجم اندک معاملات و نوسانات زیاد و اکثراً منفی همراه است خبر ورود سهام عرضه اولیه در بازار بورس و یا فرابورس باعث ایجاد جوی مثبت و البته مقطعی در گروه سهام مورد عرضه در بورس و یا سهام شرکتهای مرتبط با سهم مورد عرضه می شود بطوریکه قبل از عرضه سهام ، شرکتهای مذکور بازار آن سهم را داغ کرده و خود نیز با افزایش قیمت مواجه می شوند .

براساس گزارش بورس نیوز مطالب فوق بهانه ای برای بررسی عرضه 5 درصدی سهام همراه اول در فرابورس و تأثیرات مثبت و منفی آن بر سهام شرکت های بورسی می باشد. از همین رو در ابتدا با نگاهی به واکنش بورس به عرضه سهام همراه اول واضح است که هرگاه این شایعه در بورس قوت می گیرد افزایش حجم معاملات سهام مخابرات و رشد قیمت سهام این شرکت همراه با تشکیل صف خرید امری اجتناب ناپذیر است که این موضوع در ادامه به رشد قیمت سهام بانک سینا و افزایش حجم معاملات این بانک نیز منجر می شود . پس انتظار می رود به علت حضور همراه اول در فرابورس شاهد رشد قیمت سهام مخابرات ایران و به تبع آن بانک سینا باشیم که مهمترین نتیجه این اتفاق افزایش شاخص بورس خواهد بود .

از همین رو فعالان بازار سرمایه با این تفکر که رشد مخابرات و رشد بانک سینا و نیز افزایش شاخص بورس سبب ایجاد جو روانی مثبت در بازار شده و قیمت سهام اغلب شرکتها هر چند بصورت روانی رشد خواهند یافت اقدام به خرید سهام می نمایند ، البته فراموش نکنیم که به موارد انگیزه آور فوق باید کاهش محسوس قیمت سهام شرکتها در دو ماه اخیر را نیز اضافه نمود .

از سوی دیگر ذکر چند نکته در خصوص سهام همراه اول می تواند در نتیجه گیری این گزارش مفید واقع شود.

شرکت همراه اول با سرمایه 2000 میلیارد ريالی به ازای هر سهم خود در حدود 500 تومان سود پیش بینی کرده است . از همین رو با در نظر گرفتن پی بر ای در حدود 5 قیمت هر سهم همراه اول با رقمی در حدود 2500 تومان کشف قیمت خواهد شد .

براساس این گزارش عرضه 5 درصدی همراه اول به تعداد 100 میلیون سهم با احتساب قیمت هر سهم 2500 تومان نیاز به 250 میلیارد تومان نقدینگی برای جذب 5 درصد سهام عرضه شده این شرکت دارد .

حال باز می گردیم به شرایطی فعلی بازار و عرضه های اولیه اخیر برخی سهام شرکتها در بورس ، طی هفته های گذشته بورس شاهد عرضه سهام شرکتهای پالایشگاه تبریز ، پست بانک و بیمه پارسیان بود اما نکته جالب توجه در این عرضه ها اتفاقاتی بود که برخلاف پیش بینی ها رخ داد یعنی علی رغم عرضه اندک سهام این شرکتها ، نقدینگی مورد نیاز برای خرید سهام و حضور در صف خرید برای سرمایه گذاری در تعداد سهام بیشتر ، از محل فروش سهم های دیگر شرکتها تأمین شد .

از همین رو در شرایطی که مجدداً بحران کمبود نقدینگی بر بورس سایه افکنده است مسلماً عرضه سهامی به بزرگی همراه اول به علت ایجاد انگیزه سرمایه گذاری در بین سهامداران به واسطه سود پیش بینی شده بالا و نیز معامله در بازاری بنام فرابورس که حجم مبنا در آن معنایی ندارد ، نقدینگی مورد نیاز جهت جذب تمامی 5 درصد در فرابورس را از محل فروش سهام دیگر موجود در بورس تأمین خواهد کرد .

براین اساس باید گفت که عرضه سهام همراه اول در فرابورس به قیمت تشکیل صف فروش برای اغلب نمادهای بورسی تمام خواهد شد چرا که فروش 5 درصد از سهامی به ارزش 10 میلیارد تومان در بازاری که ارزش معاملاتش روزانه تنها در حدود 30 میلیارد تومان می باشد تنها از طریق فروش سهام دیگر شرکتها تأمین خواهد شد و چه بسا که با ورود همراه اول قیمت سهام مخابرات نیز افت نماید!

از همین رو به مسئولین امر پیشنهاد می شود تا در شرایط فعلی که عدم اطمینان و بی اعتمادی به بورس ، به علت برخی ابهامات موجود سایه افکنده است و نقدینگی که در ابتدای سال در بورس بود به نوعی یا از بازار خارج شده و یا در گوشه ای به انتظار نشسته از عرضه سهام شرکتهای بزرگ پرهیز کرده و با عرضه سهام شرکتهای کوچک و البته با قیمتی مناسب موجبات ایجاد انگیزه و اعتماد سازی دوباره در بورس و در بین گروه های فعال بازار را فرآهم آورند و بهتر است سهام ارزشمندی همچون همراه اول در شرایطی پا به بازار سرمایه گذارد که 250 میلیارد تومان نقدینگی مورد نیاز خود را از محل ورود پول های جدید تأمین نماید تا هم به افزایش عمق بازار کمک کرده باشد و هم سهام دیگر شرکتهای پر پتانسیل با فشار فروش و کاهش قیمت مواجه شوند.