بازگشایی نماد "ثنوسا" و احتمال دستکاری قیمت !

شیوه حراج تک قیمتی سهام (Auction) که حدود شش ماه از اجرای آن در بورس اوراق بهادار می گذرد روشی است که طی بازگشایی نماد شرکت های بورسی پس از برگزاری مجامع سالیانه ، تعدیل سود پیش بینی شده و یا افزایش سرمایه اعمال می شود .

براساس گزارش بورس نیوز ؛ سیستم حراج به گونه ای است که طی نیم ساعت با بازشدن دامنه نوسان سهام شرکت مزبور ، سفارش های خرید و فروش از سوی معامله گران وارد سامانه شده تا به یک قیمت تعادلی مشخص در هر دو طرف عرضه و تقاضا برسند . از اینرو پس از تعیین قیمت بازگشایی ، معاملات بصورت پیوسته و در محدوده نوسانی 4 درصد مثبت و منفی ادامه پیدا خواهد کرد .

این مطلب در حالی است که سرمایه گذاران بازار سرمایه این ابزار را با توجه به حجم پایین سهام شناور آزاد شرکت های بورسی غیر کارا اعلام می کنند .

افزون بر این نمونه بارز این عدم کارایی در نحوه بازگشایی نماد معاملاتی شرکت نوسازی و ساختمان تهران طی سه شنبه هفته گذشته بود که علیرغم اعلام تعدیل منفی 33 درصدی سود پیش بینی شده از سوی این شرکت به بازار ، نسبت به قیمت پایانی خود در قبل از توقف نماد با افزایشی 53 ريالی به قیمت 1682 ريال بازگشایی می شود و این در حالی است که در کنار برخورداری این نماد از صف فروش یک میلیون و 700 سهمی تا پایان ساعات معاملات در تاریخ مذکور تنها 20 هزار و 200 سهم آن فروخته می شود .

از همین رو علی صحرایی ، مدیر بازار شرکت بورس با اشاره به اینکه دستور العمل جدیدی مبنی بر ارزیابی دوباره مکانیزم قیمت گذاری سهام در دست بررسی و پیگیری است به خبرنگار ما گفت : ابطال معاملات در سیستم حراج به عنوان آخرین گزینه در نظر گرفته شده و از اینرو زمانیکه قیمت پیشنهادی در نقطه ای به یکدیگر رسیده و به اصطلاح متعادل شد نماد شرکت با نرخ جدید به روش آکشن بازگشایی شده و پس از آن روال عادی معاملات سهام شرکت ادامه می یابد .

از طرفی خانم دهقانی ، کارشناس مدیریت بازار بورس معتقد است با توجه به وجود دستورهای خریدو فروش هر چند که به نسبت قیمت بالاتری در قبل از توقف نماد "ثنوسا" ، سهام این شرکت نرخ گذاری شده اما به هر حال معامله در ساعات اولیه با حجم مشخصی به درستی انجام گرفته و بدین لحاظ عملیات آکشن روی قیمت مثبت و با توازن قیمت های خرید و فروش انجام گرفته است .

وی یکسان بودن خریدار و فروشنده مشخص و یا انجام معاملات غیر عادی را از مصادیق تخلفات در سیستم حراج عنوان کرد و افزود : در زمینه بازگشایی نماد "ثنوسا" تاکنون تخلفی صورت نگرفته و ممکن است با خرید سهام از سوی سهامدار عمده در ساعات اولیه و به اصطلاح متعادل شدن قیمت های خرید و فروش ، در ادامه از حجم دستورهای پیشنهادی خریدار کاسته و بر دستورهای فروش افزوده شده باشد .

در پایان اگر چه ناظر بازار شرکت بورس درج قیمت تعادلی در روند سیستم حراج سهام "ثنوسا" را مورد تأیید قرار داده اما به نظر می رسد با توجه به لزوم رعایت یکسان حجم دستورهای عرضه و تقاضای سهام در روش آکشن ، عملاً از کارایی لازم برخوردار نباشد چرا که به لحاظ صف انباشته فروش یک میلیون و 700 هزار سهمی در نماد"ثنوسا" تنها 20 هزار سهم این شرکت معامله شده در حالیکه براساس این روش باید دستور خریدی بالاتر از این حجم فروش برای تعیین قیمت تعادلی وجود داشته باشد و از اینرو باید گفت سیستم حراج همچنان دارای مشکلات اساسی است .