شاخص بورس استراحت مي خواهد

با اين اوصاف ميانگين بازدهي سرمايه گذاري در بازار سهام بر اساس شاخص بورس بيش از 74 درصد محاسبه مي شود، يعني اگر فرد سرمايه گذاري با ده ميليون تومان در ابتداي سال از همه شركت هاي بورسي به طور مساوي سهامي را خريداري مي كرد تاكنون موفق به كسب 74 درصدي سود يعني7ميليون و 400 هزار توماني مي شد. 

اين بازدهي در حالي به دست آمده كه از سال 82 كه با ميانگين بازدهي 125 درصدي بهترين دوران بورس نام گرفته تاكنون خبري از ميانگين بازدهي بيش از 70 درصدي در چند سال اخير نبود. 

در اين ميان هرچند همه فعالان بازار سهام و مسئولان از رشد شاخص و قيمت سهام شركت ها و در مجموع رونق بازار سهام استقبال مي كنند و جز اين هم از اين بازار پرنوسان و پيچيده و پر ريسك انتظاري نمي رود، اما با نگاهي به روند روزهاي اخير دماسنج بازار سهام، اولين نشانه هاي نگراني ناشي از وضعيت حبابي به چشم مي خورد. 

در بررسي 214 روزكاري بورس تا روزگذشته مشخص مي شود طي اين مدت شاخص بورس با 9 بار ركورد شكني مواجه شده و از طرف ديگر دربرابر سير نزولي ارقام و نمودار در 76 روز كاري ، 138 روزديگر را با افزايش اعداد و سير صعودي مواجه شده است. 

از سوي ديگر بررسي هاي جزئي تر حكايت از آن دارد كه فاصله عبور دماسنج بازار از خطوط مقاومت 13 تا 21 هزار واحدي دوره به دوره كمتر شده است. به طوريكه بعد از عبور شاخص از خطوط مقاومت 13 و 14 هزار واحدي در 14 و 30 فروردين ماه ، بيش از سه ماه طول كشيد تا شاخص در 22 تير ماه موفق به ورود در كانال 15 هزار واحدي شود. 

خطوط مقاومت 16 ، 17 و 18 هزار واحدي هم در شرايطي 11 مرداد، 2 و 14 شهريور شكسته شده كه شاخص بورس براي ثبت ركورد 19 هزار واحدي بيش از 4 ماه صبر كرد تا در 13 دي ماه موفق به عبور از اين سد شود. اين اتفاق براي شاخص 20 هزار واحدي در 29 دي ماه رخ داد و در 12 بهمن ماه بود كه شاخص از مرز 21 هزار واحد عبور كرد. 

حال در شرايطي ركورد جديدي به دست آمده كه شاخص به فاصله كمتر از يك هفته براي عبور از مرز 22 هزار واحدي بي تابي مي كند. 

اين وضعيت نشان از افزايش سرعت شتابان شاخص دارد كه ادامه اين روند مي تواند به شكل گيري حباب قيمتي ختم شود.هشداري كه برخي از كارشناسان در يكي دو روز اخير آن را گوشزد كرده اند.از طرف ديگر شايد كسب سود و بازدهي براي عموم سرمايه گذاران خوشايند باشد اما واقعيت اين است كه مسئولان بازار سرمايه از رشد شتابان و بي منطق شاخص و قيمت سهام برخي شركت ها چندان خوششان نمي آيد و نگران آينده بازار و برگشت ناگهاني روند بازار هستند كه در آن شرايط جمع كردن بازاري كه با فضايي رواني منفي مواجه شده كار سختي است. در اين ميان توقف نماد معاملاتي شركت هاي ايران خودرو، سايپا و سرمايه گذاري سايپا ناشي از اين نگراني مسئولان بود. 

علاوه بر مسئولين، كارشناسان و حرفه اي بازار هم چندان از ركورد شكني پي در پي و با فاصله كم شاخص رضايت خاطر ندارند و حتي برخي از با تجربه ها در اين شرايط اقدام به فروش سهامي مي كنند كه طي اين مدت بدون پشتوانه اطلاعاتي با رشد بي منطق بهاي هر سهم مواجه شده اند،چرا كه اين دسته از سرمايه گذاران معتقدند براي شركت هايي كه هيچ اطلاعات جديد و مثبتي از انها منتشر نشده و از طرف ديگر هنوز بودجه سال 90 كه در آن هدفمند سازي يارانه هاي نقش قابل توجهي دارد، ارايه نشده نبايد بيش از اين انتظار رشد قيمت داشت. 

اين ديدگاه ها درحالي درست و منطقي به نظر مي رسد كه در سير شتابان شاخص بورس و قيمت سهام اكثر شركت ها، ورود سرمايه ها و سرمايه گذاران جديد ، افزايش نقدينگي بازار ، عدم عرضه سهام شركت هاي جديد توسط سازمان خصوصي سازي و ديگر مالكان، پايين بودن درصد سهام شناور آزاد اكثر شركت ها،عدم ارايه بودجه هاي جديد و با در نظر گرفتن اثرات هدفمند سازي يارانه ها، ادامه تشديد ركود و كاستي در بازار مسكن و انتظار به تداوم رشد قيمت ها همگي دست به دست هم داده اند تا شاخص بورس بدون استراحت ركوردهاي جديدي را درنوردد. 

با اين همه انتطار مي رود براي سير صعودي اما آرام و منطقي شاخص بورس و قيمت سهام شركت ها، علاوه بر افزايش نظارت سازمان بورس در صحت و سقم اطلاعات ،پاسخ گويي سريع مديران و مسئولان بازار و شركت ها به شايعات و انتشار اطلاعات بروز ، پرهيز سرمايه گذاران از رفتار هاي احساسي و دنباله روي از ديگران ، بررسي هاي كارشناسي و استفاده از تحليل و روش هاي خريد و فروش سهام، عرضه سهام شركت هايي مانند مخابرات كه درصد سهام شناور آزاد كمي دارند، بازگشايي نمادهاي متوقف و از همه مهمتر ورود شركت هاي جديد به بورس توسط سازمان خصوصي سازي مي تواند در شكل گيري نمودار منطقي و اصولي شاخص و از آن مهمتر پيش گيري از حباب و تركيدن آن نقش مهمي داشته باشند.