پتروشیمی زاگرس و قرابت آن با مفهوم عرضه های اولیه سهام

بنابر گزارش بورس نیوز نماد شرکت پتروشیمی زاگرس در حالی طی روزهای آینده به منظور برگزاری مجمع فوق العاده و انتخاب اعضای هیأت مدیره متوقف می شود که گویا صندوق بازنشستگی کارکنان صنعت نفت با تفاهمی که با مجموعه شرکت سرمایه گذاری غدیر نموده ، تنها حق رای خود را در هیأت مدیره به این شرکت واگذار نموده تا بدین ترتیب به لحاظ قانونی ترکیب اعضای هیأت مدیره با ادغامی که صورت می گیرد از شش کرسی به پنج کرسی تبدیل شود .

در این باره رضا زنگنه کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه با معامله ای که در نماد پتروشیمی زاگرس انجام شد ، عملاً تغییری در ترکیب اعضای هیأت مدیره قبلی این شرکت رخ نخواهد داد در گفتگو با خبرنگار ما می افزاید : اگر چه شرکت پتروشیمی زاگرس پس از یازده سال به بازار سرمایه قدم می گذارد اما با نگاهی به فرآیند عرضه های اولیه سهام (IPO) و ماهیت اصلی آنها مبنی بر افزایش سهام شناوری شرکت ، باید سوال شود که چطور می شود عرضه اولیه سهام شرکتی به نام پتروشیمی زاگرس برای جذب سهامداران جدید انجام می شود اما در نهایت این خود سهامداران عمده هستند که با خریداری آن بر میزان سهامداری خود می افزایند.

ظرفیت ها رو به اتمام است

وی با بیان اینکه کشف قیمت 1250 تومانی برای هر سهم پتروشیمی زاگرس نمی تواند گویای ظرفیت بیشتری برای رشد قیمت سهام در روزهای آینده باشد اظهار داشت : این شرکت تولید کننده متانول در حال حاضر با ظرفیت 80 درصدی خود مشغول به فعالیت بوده و از اینرو اینکه انتظار از عایدات آتی این شرکت با نسبت پی بر ای بالایی عنوان شود منطقی نیست . از طرفی مقایسه این نسبت با پی بر ای شرکت هایی همچون خارک و فناوران صحیح نبوده زیرا این دو شرکت علاوه بر اینکه نقدینگی مناسبی در حسابهای خود جا داده اند ، نرخ فروش متانول تولیدی آنها نسبت به قیمت برآوردی آن در بودجه به نحوی است که انتظار تعدیل سود پیش بینی شده از این محل انتظار می رود و حال آنکه پتروشیمی زاگرس ، متانول تولیدی خود را بطور یکسان با قیمت برآوردی در بودجه به فروش می رساند .

به گفته زنگنه در صورتی پتروشیمی زاگرس قادر به رشد سودآوری و تحقق سود پیش بینی شده 200 تومانی خواهد بود که در شرایط ایده آل ، بیش از ظرفیت فعلی خود تولید کند .

صف خریدی در کار نیست

این فعال بازار سرمایه با تأکید دوباره مبنی بر اینکه به لحاظ بنیادین رشد قیمت سهام پتروشیمی زاگرس بیش از این انتظار نمی رود ، حبابی شدن نرخ سهام این شرکت در صورت افزایش قیمت آن را یاد آور شد و گفت : در این بین با توجه به اینکه سهامداران عمده این شرکت بخشی اعظمی از این بلوک را خریداری کرده اند به نظر می رسد به لحاظ درصد سهام شناوری پایین آن و عدم عرضه بیشتر در روزهای آتی با رشد ضعیفی مواجه بوده اما به هر حال احتمال تشکیل صف خرید سنگین در این نماد انتظار نمی رود .

تکرار یک تجربه

احسان بدیعی کارشناس دیگری که در بازار سرمایه فعال است در گفتگو با خبرنگار ما انجام معامله پتروشیمی زاگرس را خارج از فضای رقابتی موجود در بازار سهام اعلام کرد و گفت : در حالیکه تمایل معامله گران مبنی بر نرخ گذاری 1050 تومانی برای هر سهم پتروشیمی زاگرس بود اما با لابی سهامداران عمده ، تجربه عرضه سهام پالایش نفت تبریز در سال گذشته تکرار و قیمت هایی به مراتب بالاتر از ارقام مورد انتظار برای آن ثبت شد .

وی با اشاره به ثبت نسبت پی بر ای بسیار بالای هر سهم پتروشیمی زاگرس عنوان کرد : چنانچه این سهم در اوایل سال جاری با قیمت های فعلی عرضه می شد هیچ کس به آن خرده نمی گرفت اما با توجه به شرایط کنونی بازار سرمایه و عدم ترسیم چشم اندازی روشن ، بازار سایر پی بر ای های شرکت ها را نیز می سنجد و لذا ثبت چنین نسبت هایی از این منظر برای این شرکت جای تأمل دارد .

مقایسه متانکس با زاگرس

بدیعی با مقایسه ارزش بازاری و ذاتی سهام برخی از تولیدکنندگان مواد پتروشیمی در جهان تصریح کرد : شرکت متانکس به عنوان بزرگترین تولید کننده متانول جهان ارزش روزی بالغ بر دو میلیارد و 700 میلیون دلار را به خود اختصاص داده اما ارزش روز شرکت پتروشیمی زاگرس را با این حجم از سهام و سهم بازار مصرف آن در حدود سه میلیارد دلار اعلام می کنند که نمی تواند با منطق سازگار باشد . در عین حال بازار فرابورسی که در آن حجم مبنا معنایی نداشته و با نوسان 5 درصدی قیمت معاملات مواجه هستند ، چنین نرخ گذاری هایی خطرناک است .

عرضه اولیه سهام بی معنی شد

این فعال بازار سرمایه با بیان اینکه خرید دوباره سهام توسط سهامداران عمده دیگر معنایی برای عرضه اولیه باقی نمی گذارد ، گفت : این سهامداران می توانستند در بازار سوم یا پایه فرابورس با توافقی که می کردند درصد سهامداری خود را تغییر می دادند و از اینرو نیازی نبود تا سهمی با این قیمت به عنوان عرضه اولیه سهام روی میز فروش قرار گیرد .

از از طرفی با توجه به سابقه سرمایه گذاری غدیر در عرضه سهام شرکت هایی همچون فولاد آلیاژی ایران ، باغمیشه و پتروشیمی پردیس مبنی بر عدم حمایت از سهام و تمرکز به کشف قیمت بالا ، به نظر می رسد در صورت پافشاری فروشنده در یک قیمت مشخص در عرضه سهام شرکت های ساختمانی آ. س. پ و غدیر خوزستان و عدم تجمیع خریداران در قیمت های پیشنهادی این سهم ها نیز مشابه پتروشیمی زاگرس کشف قیمت شود .

به گزارش بورس نیوز علاوه بر نظرات ارایه شده از سوی کارشناسان فوق ، گفته می شود قیمت تمام شده سهام پتروشیمی زاگرس در پرتفوی شرکت سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کارکنان صنعت نفت در ابتدا به ازای هر سهم مبلغ 860 تومان بوده که با توجه به میزان سهام عرضه شده این شرکت در روز گذشته و کشف نرخ 1250 تومانی هر سهم آن به نسبت میانگین وزنی نرخ این سهم در پرتفوی شرکت در صورت واگذاری ، سودی 50 درصدی را در این عرضه برای خود ایجاد نموده است .