شاهد تحقق آرزوهای دراکر و اهمیت دوگانه ایران برای غرب هستیم !

بنابر گزارش بورس نیوز؛ واقعیت این است که نظام سرمایه داری پس از دو قرن سلطه بر جهان، دیگر به وضعیت اشباع رسیده و از اینرو با گنجاندن زندگی و معیشت مردم در کارت های اعتباری دارای بهره در یک دهه اخیر، تمامی مصرف کنندگان اروپایی، آمریکایی و حتی آسیایی را مقروض و دیگر جایی برای عرض اندام تقاضا در برابر عرضه باقی نگذارده است.

قاره آفریقا گزینه بعدی نظام سرمایه داری

در این ارتباط یک کارشناس ارشد بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز بروز بحران های مالی در اقتصاد های مدعی توسعه یافتگی در دنیا را ناشی از اشباع نظام سرمایه داری و فقدان ظرفیت های خالی مصرف دانست و افزود: در حال حاضر با مقروض شدن مردم جوامع آمریکایی و اروپایی و از طرفی نبود مصرف قابل توجه از سوی کشورهای آسیای شرقی، نظام سرمایه داری امروز به دنبال ایجاد ظرفیت های بالقوه ای همچون قاره آفریقا و کشورهای دارای منابع زیر زمینی سرشار به تکاپو افتاده و از اینرو شاید ریشه برخی انقلاب های عربی در کشورهای شمال این قاره و تلاش غرب برای ایجاد سطحی از دموکراسی در این جوامع ناشی از همین انگیزه باشد.

تقابل کینز با فریدمن

مصطفی والهی با اشاره به تلاش کنونی نظام سرمایه داری غرب برای ایجاد ظرفیت های جدید در قاره آفریقا برای 10 سال آینده، خاطر نشان کرد: پس از کنار رفتن منطق مالی نظریه جان مینارد کینز انگلیسی در سالهای 1930 تا 1970، نظریه پولی میلتون فریدمن با اعتقاد به انتشار بدون پشتوانه پول در اقتصاد، در شرایطی تئوری حاکم بر سیاست های اقتصادی نظام سرمایه داری شد که در نهایت این نظریه نیز تا سال 2007 دوام نیاورد و در حال حاضر نئو کینزین های نوین با تلفیقی از سیاست های پولی و مالی و برای بازسازی دوباره نظام سرمایه داری دنیا به دنبال ایجاد ظرفیت های جدید هستند که به هر حال چاره ای جز حرکت به سمت نظام متعالی با محور انسانیت نخواهند داشت.

تحقق آرزوهای دراکر

وی ادامه داد: در حال حاضر دنیا شاهد به وقوع پیوستن پیش بینی پیتر دراکر نظریه پرداز حوزه مدیریت مبنی بر خروج قدرت از دستان دولت ها و بکارگیری آن سوی شرکت ها و صنایع تولیدی برای احاطه بر معیشت و مدیریت زندگی مردم دنیا در قرن حاضر بوده بطوریکه با گسترده شدن دامنه کثیف این فاجعه، مردم خشمگین و درمانده آمریکایی و اروپایی در شعارهای ضد دولتی خود همواره به آن اشاره می کنند.

اهمیت دوگانه ایران برای غرب

در این میان کشور ایران از دو منظر برای پرچم داران نظام لیبرالی دنیا دارای اهمیت است. با سناریو سازی های بی اساس همچون دستگیری اخیر یک تروریست ایرانی و لزوم انزوای بیشتر از طریق شورای امنیت از یک طرف ایران هراسی را در منطقه و دنیا رواج و گسترش داده تا کمپانی های آنها همچنان تقاضا برای فروش اسلحه های تولیدی خود را داشته باشند. از سویی دیگر با تحت فشار قرار دادن ایران همچنان می خواهد جریان سیاسی داخلی کشور را به سود خود پیش برد که در نهایت به نظر می رسد در بلند مدت چنانچه موفق به ایجاد بازار جدیدی در آفریقا نگردد برای کشور مشکلاتی را بوجود خواهد آورد.

جدال بورس با ریسک سیستماتیک

عضو هیأت مدیره شرکت کارگزاری ساوآفرین در ادامه به دورنمای بازار سرمایه نیز اشاره کرد و گفت: در حال حاضر با افزایش ریسک سیستماتیک بازار سهام، به شدت حجم معاملات آن رو به کاهش نهاده چرا که به نظر می رسد با وجود گزارش های خوب شرکت ها در عملکرد شش ماهه امسال، انگیزه چندانی برای حضور در بازار سرمایه طی نیمه دوم سال وجود نداشته باشد.

در این باره جدای از تأثیر فضای سیاسی انتخابات در پیش رو مجلس، وضعیت تخصیص بودجه های عمرانی دولت و رکود پروژه های آن در فصل سرما و همچنین کاهش شدید قیمت جهانی کالاهای اساسی و از طرفی بی انگیزه بودن حقوقی ها برای حضور پر رنگ تر در بازار سهام از مولفه هایی است که باعث ایجاد نوسان شدید معاملات و تحمیل یک دوره استراحت اجباری برای شاخص کل بورس نموده است.

P/E بازار سهام کاهش می یابد

والهی با تأکید بر لزوم کاهش نسبت به درآمدی کل بازار سهام، یادآور شد: در هنگام افزایش تورم و به تبع آن کاهش ارزش پول ملی، ارزش جایگزینی شرکت های صنعتی و تولیدی با افزایش روبرو اما در عین حال بازده سرمایه گذاری رو به کاهش می گذارد. در ادبیات مالی نیز بازده سهام از مجموع بازده بدون ریسک، نرخ تورم و صرف ریسک تشکیل شده که در ایران اوراق مشارکت به عنوان بازده بدون ریسک و صرف ریسک در دنیا با نرخ 6 درصد در نظر گرفته می شوند.

حال چنانچه نرخ تورم و اوراق مشارکت هر کدام 15 درصد فرض شود با احتساب صرف ریسک، بازده مورد انتظار در بورس برابر با 36 درصد می شود که با نگاهی به شرایط فعلی به هیچ وجه توجیه ندارد. در هر صورت با تداوم نرخ تورم در سطح 25 درصد، ریزش متوسط پی بر ای بازار سهام تا محدوده 5 تا 5.5 مرتبه ضروری می باشد.

والهی در خاتمه با فرض ثابت بودن سایر شرایط تأثیر گذار بر بورس، حرکت شاخص های بازار سهام را همراه نوسان های کوتاه مدت ارزیابی و در عین حال از نوسان 10 درصدی شاخص در جهت صعودی و نزولی آن تأکید کرد.