اعمال افزایش سرمایه های سنگین و امکان تجربه تلخ سال 83

یک کارشناس بازار سرمایه در گفتگو با خبرنگار بورس نیوز گسترده شدن سایه ریسک سیستماتیک و خارج از عوامل بنیادین شرکت های بورسی را عمده ترین دلایل حال حاضر رکورد بازار سهام عنوان کرد و اظهار داشت: با نگاهی به ادوار گذشته می توان به خوبی مشاهده کرد که هر زمان که نگرانی های بازار سرمایه از بابت ریسک سیاسی داخلی و خارجی شدت یافته پس از گذر از این دوره، یک فضای مملو از آرامش در بازار سهام آغاز شده است.

در حال حاضر نیز عمده نگرانی ها از بابت تشدید فشارهای غرب کشور ناشی شده بطوریکه طرح برخی داستان سازی ها همچون دست داشتن دولت ایران در برنامه ترور سفیر عربستان در امریکا و تلاش برای پیگیری این موضوع از طریق شورای امنیت سازمان ملل به عنوان یک اهرم فشار، باعث شده تا سرمایه گذاران متأثر از بار روانی سناریو تحریم احتمالی بانک مرکزی، انگیزه ای برای حضور پر رنگ تر در بازار سرمایه نداشته باشند.

موج منفی هسته ای

حافظ عزیزی نقش با بیان اینکه اجماع جهانی برای پیگیری تحریم بانک مرکزی از سوی ایالات متحده وجود ندارد، تنگ تر شدن دایره تحریم های بیشتر را تنها به اقدام مستقیم امریکا و برخی از هم پیمانان غربی آن منوط دانست و یادآور شد: گرچه طرح این موضوعات فضای کلی معاملات بازار سهام را در حالت سکون و انتظار فرو برده اما نگرانی اصلی در حال حاضر از بابت ادعای آمریکا مبنی بر ارایه مدارکی به شورای حکام آژانس انرژی اتمی در زمینه گرایش نظامی ایران در فعالیت های هسته ای خود بوده که ممکن است تأیید آنها منجر به صدور قطعنامه ای از سوی این شورا و افزایش فشارهای بین المللی و به تبع آن تحمیل یک موج منفی سنگین بر بازار سرمایه خواهد شد.

شاخص بورس تهران کالا محور است

این کارشناس از وخامت اوضاع اقتصادی کشورهای غربی و تأثیر آن به بورس ایران نیز سخن گفت و افزود: با وجود تدابیر و مشوق های مختلف برای تقویت بازارهای مالی از سوی دولتمردان غربی، همچنان وضعیت بی ثباتی را در بازارهای جهانی شاهد بوده و حال انکه به دلیل کالا محور بودن نیمی از حرکت شاخص های بورس اوراق بهادار تهران و نقش شرکت های صادر کننده کالا و مواد اولیه پایه، معرف همبستگی بالا با روند بازارهای جهانی بوده که می تواند از آن تأثیر پذیرد.

اقتصاد جزیره ای

البته به دلیل جزیره ای بودن مدیریت نیم دیگری از اقتصاد کشور صنایعی از جمله مخابرات و خدماتی از این دست از این بابت مصون خواهن بود که خود عاملی برای تداوم حرکت مثبت شاخص های بورس تهران به رغم نبود وضعیت قابل قبول نماگرهای اقتصادی همچون نرخ تورم و بیکاری و از طرفی نبود انگیزه برای ورود به بازارهای موازی با بازار سرمایه خواهد شد.

افزایش سرمایه و تجربه تلخ سال 83

عزیزی نقش در پاسخ به پرسش خبرنگار ما مبنی به اینکه آیا تداوم افزایش سرمایه های سنگین در فضای فعلی بازار سرمایه می تواند عواقبی در پی داشته باشد گفت: بطور جزیی تأمین مالی و افزایش سرمایه از طریق بورس، بحث جذب منابع مالی ارزان قیمت و بکارگیری آن از سوی شرکت ها در تجارت و طرح های توسعه ای شده و از طرفی رقیق شدن و افزایش سهام آنها را نتیجه خواهد داد اما از دیدگاه کلی با توجه به اینکه نرخ بازگشت طولانی مدت سرمایه و از طرفی نبود توزیع سود نقدی قابل توجه در مجامع سالیانه از سوی شرکت ها وجود دارد افزایش سرمایه های سنگین می تواند از توان نقدینگی موجود در بازار سهام کاسته و عملا تجربه تلخ سال 83 و شکل گیری حباب قیمت ها را بوجود آورد.

تغییر نرخ سود بانکی

این کارشناس در ادامه با اظهار نظر در خصوص تلاش بانک مرکزی برای تغییر مجدد نرخ سود بانک ها در شورای پول و اعتبار، گفت: یکی از دلایل شکست سیاست دولت دهم در کاهش تدریجی نرخ بهره بانکی اقدام به یکباره کاهش 2.5 درصدی این نرخ در ابتدای سال جاری بدون توجه به وضعیت بازار ارز و سرازیر شدن نقدینگی ها به سمت ارز و سکه طلا بود.

از طرفی انتظار برای عدم رشد نرخ تورم ناشی از اجرای قانون هدفمندی یارانه ها نیز درست از آب در نیامد و در نهایت موجبات خروج نقدینگی ها از بانک ها شد. از اینرو چاره ای برای مدیران بازار پولی کشور باقی نمانده تا با تصویب افزایش نرخ سپرده ها دوباره منابع را به سمت بانک ها جذب و از رشد بی رویه ارز و سکه جلوگیری کنند.

ماحصل این اقدام هم در نهایت به نفع بازار سرمایه نخواهد بود چرا که در شرایط بحرانی صاحبان نقدینگی سپرده گذاری در بانک ها را به حضور در بورس ترجیح خواهند داد.

البته در این ارتباط دولت معتقد به افزایش نرخ سپرده ها بدون تغییر در سود تسهیلات اعطایی بانک ها بوده که چنانچه مورد موافقت شورای پول و اعتبار قرار گیرد حاشیه سود گروه بانکداری بورس با افت مواجه خواهد شد.